| 高管持股与企业价值——基于利益趋同效应与壕沟防守效应的经验研究 |
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| 引用本文： | 韩亮亮,李凯,宋力.高管持股与企业价值——基于利益趋同效应与壕沟防守效应的经验研究[J].南开管理评论,2006,9(4):35-41. |
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| 作者姓名： | 韩亮亮 李凯 宋力 |
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| 作者单位： | 1. 东北大学工商管理学院
2. 沈阳工业大学管理学院会计系 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金;辽宁省教育厅资助项目;辽宁大学校科研和教改项目 |
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| 摘 要： | 本文以深交所78家民营上市公司为样本,从利益趋同效应和壕沟防守效应两方面研究了高管持股与企业价值的关系。与目前大多数相关研究不同,本文在计量高管持股比例时包括了高管人员通过间接方式持有的公司股权。本研究发现,高管持股比例不同引起的利益趋同效应和壕沟防守效应导致高管持股与企业价值之间呈显著的非线性关系。当高管持股比例在8%—25%之间,高管持股的壕沟防守效应占主导,而小于8%或大于25%时,高管持股的利益趋同效应占主导。研究结论对以激励为主要目的或以股权结构优化为主要目的的高管持股方案提供了经验证据。
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| 关 键 词： | 利益趋同 壕沟防守 高管持股 企业价值 |
Managerial Ownership and Firm Value: Empirical Evidence Based on the Convergence of Interest Effects and the Entrenchment Effects |
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| Han Liangliang,Li Kai,Song Li.Managerial Ownership and Firm Value: Empirical Evidence Based on the Convergence of Interest Effects and the Entrenchment Effects[J].Nankai Business Review,2006,9(4):35-41. |
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| Authors: | Han Liangliang Li Kai Song Li |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | Convergence of Interest Entrenchment Managerial Ownership Firm Value |
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