| 机构投资者会提高股价崩盘风险吗？——基于投资组合视角 |
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| 引用本文： | 孙芳城,黄烈镌,钟廷勇.机构投资者会提高股价崩盘风险吗？——基于投资组合视角[J].重庆工商大学学报(社会科学版),2023,40(5):82-100. |
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| 作者姓名： | 孙芳城 黄烈镌 钟廷勇 |
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| 作者单位： | 重庆工商大学 会计学院，重庆 400067 |
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| 摘 要： | 以中国2003—2019年持有A股上市公司股票为样本，基于投资组合视角研究机构投资者异质性对股价崩盘风险的影响。研究发现：机构投资者参与公司治理意愿受到投资组合影响，监督型机构投资者不会显著增加企业股价崩盘风险；相反，非监督型机构投资者会显著增加企业股价崩盘风险。影响机制检验显示，非监督型机构投资者通过增加信息不对称程度加剧了股价崩盘风险；进一步研究发现，相比于其他企业，非国有和公司治理水平低的企业中非监督型机构投资者对股价崩盘风险的加剧作用更为显著。以投资组合为研究起点，探讨机构投资者异质性对股价崩盘风险的非对称影响，为证监会引导机构投资者积极参与治理、降低股价崩盘风险提供理论依据。
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| 关 键 词： | 投资组合 机构投资者 异质性 股价崩盘风险 |
Will Institutional Investors Increase the Risk of a Crash?: Based on the Portfolio Perspective |
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| SUN Fang-cheng,HUANG Lie-juan,ZHONG Ting-yong.Will Institutional Investors Increase the Risk of a Crash?: Based on the Portfolio Perspective[J].Journal of Chongqing Technology and Business University Social Science Edition,2023,40(5):82-100. |
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| Authors: | SUN Fang-cheng HUANG Lie-juan ZHONG Ting-yong |
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| Institution: | School of Accounting, Chongqing Technology and Business University, Chongqing 400067, China |
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| Keywords: | investment portfolio institutional investors heterogeneity stock price crash risk |
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