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不流动性资产流通对资产价格的影响研究
引用本文:冯玲,郑振龙.不流动性资产流通对资产价格的影响研究[J].厦门大学学报(哲学社会科学版),2008,46(1):108-113.
作者姓名:冯玲  郑振龙
作者单位:1. 福州大学,财金系,福建,福州,350002
2. 厦门大学,金融系,福建,厦门,361005
基金项目:国家教育部人文社科研究2005年度规划基金项目"不流动市场中资产定价及其与流动性市场中资产定价的比较"(05JA790016);教育部人文社科基地2005重大项目"金融制度设计与经济增长"(05JJD790026)
摘    要:从2008年6月开始,股权分置改革中解禁的非流通股将逐步全流通,这将对流通股价格产生重要影响.非流通股解禁实际上是从不完全市场转向CAPM意义上的完全市场.从有效市场组合角度切入,利用均值一方差平面上的无差异曲线方向的改变进行研究,结果表明:在CARA情形下,非流通股的流通对资产价格水平没有影响;在CRRA≤1的情形下,全流通将导致原有流通市场上的资产价值下降,因此必须给予流通股东以补偿.

关 键 词:不流动性资产  全流通  股权分置改革  流动性  资产价格  流通股东  影响  研究  asset  prices  assets  补偿  资产价值  流通市场  价格水平  结果  方向  无差异曲线  平面  方差  均值  利用  市场组合  完全市场
文章编号:0438-0460(2008)01-0108-06
修稿时间:2007年10月5日

The influence of marketability of illiquid assets on asset prices
FENG Ling,ZHENG Zhen-long.The influence of marketability of illiquid assets on asset prices[J].Journal of Xiamen University(A Quarterly for Studies in Arts & Social Sciences),2008,46(1):108-113.
Authors:FENG Ling  ZHENG Zhen-long
Abstract:
Keywords:
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