会计稳健性对投资效率影响的实证研究

以我国A股上市公司2001—2009年度的经验数据为基础，考察了会计稳健性对公司投资效率的影响。研究发现，会计稳健性有良好的公司治理功能，能提高公司投资效率，即抑制投资不足或投资过度，能减少投资与自由现金流的敏感度，降低自由现金流量多的公司的投资规模。具体地，在国有控股公司中，预算软约束对过度投资有刺激作用，会计稳健性减轻软约束带来的负面影响。在非国有控股公司，稳健性主要是发挥抑制过度投资的作用。发现表明稳健的会计政策选择会对公司投资决策具有显著的约束作用，会计稳健性对金融资产过度投资有抑制作用。