基于 DSGE 模型的人民币均衡汇率影响因素

2005年人民币汇率形成机制改革以来，人民币汇率波动幅度不断扩大，人民币汇率的未来变动趋势再次成为研究热点。本文运用动态随机一般均衡理论，通过引入凯恩斯主义的垄断竞争市场和价格粘性，构建了一个符合中国实际的由本国和外国两个经济体组成的开放经济两国DSGE模型，运用Matlab平台下的Dynare软件包模拟了在技术冲击和利率冲击下人民币均衡汇率的变动情况。实证结果表明，我国技术冲击对人民币均衡汇率的影响非常显著；美国技术冲击对人民币均衡汇率有一定影响力，但并不持久；来自我国和美国的利率冲击对人民币均衡汇率的影响极其微弱，且与利率平价理论不符。基于此，应加快人民币汇率形成机制市场化改革、提高非贸易部门的劳动生产率、加快人民币利率市场化。