| 信息的价格和流动性效应 |
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| 引用本文： | 王春峰,王燕.信息的价格和流动性效应[J].天津大学学报(社会科学版),2004,6(2):122-127. |
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| 作者姓名： | 王春峰 王燕 |
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| 作者单位： | 天津大学管理学院,天津,300072 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金资助项目(70041039)，国家杰出青年科学基金资助项目(70225002)，教育部跨世纪优秀人才培养计划资助项目(9901)，教育部优秀青年教师奖励计划资助项目(001 28). |
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| 摘 要： | 金融市场微观结构的理论模型表明,交易中的信息内容随交易规模和交易期间信息不对称程度的增加而增加,而不对称信息对价格和流动性都会产生影响。用交易规模和与信息事件有关的交易时期作为对交易中的信息内容的度量,利用非参数方法通过对收益、价差和市场深度的分析,考察了中国股市不对称信息对价格和流动性的影响。实证结果表明,交易的价格和流动性效应与交易中的信息内容显著相关。
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| 关 键 词： | 信息 价格效应 流动性效应 |
| 文章编号： | 1008-4339(2004)02-0122-06 |
| 修稿时间： | 2003年6月5日 |
Effects of Asymmetric Information on Prices and Liquidity |
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| WANG Chun-feng,WANG Yan.Effects of Asymmetric Information on Prices and Liquidity[J].Journal of Tianjin University(Social Sciences),2004,6(2):122-127. |
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| Authors: | WANG Chun-feng WANG Yan |
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| Abstract: | Financial market microstructure theory shows that information content should increase with trade size and the information asymmetry of the trading period. We have investigated the effects of asymmetric information on prices and liquidity by analyzing quotes, spreads, and depths. Our empirical results show that prices and liquidity effects are significantly associated with information content as measured by trades size and timing relative to information events. |
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| Keywords: | information price effects liquidity effects |
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