| 集团控制是否损害上市公司价值——最终控制人和市场化进程的双重视角 |
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| 引用本文： | 郑国坚,曹雪妮.集团控制是否损害上市公司价值——最终控制人和市场化进程的双重视角[J].中山大学学报(社会科学版),2012,52(2):189-199. |
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| 作者姓名： | 郑国坚 曹雪妮 |
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| 作者单位： | 郑国坚，中山大学管理学院（广州510275）；曹雪妮，建设银行中山市分行（中山528427） |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金青年项目“比较优势、公司治理与企业集团内部资本市场——大股东和上市公司的双重视角”(71002057);广东省自然科学基金项目“我国企业集团内部资本市场的效率及其决定机制研究”(915102750100);高校基本科研业务费2009年中山大学青年教师培育项目“外部资本市场、公司治理与内部资本市场效率——集团公司和上市公司的双重视角” |
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| 摘 要： | 附属于某一企业集团对上市公司的价值有何影响？这种影响是否因最终控制人类型以及地区市场化进程的差异而不同？通过对2000—2007年我国上市公司的实证分析发现，整体上集团控制不利于上市公司价值，说明在我国资本市场中集团控制的负面效应超过了其正面效应，但这种负面效应主要来自于境内个人作为最终控制人的企业。进一步发现，市场化进程的加快有助于减缓集团控制的负面效应，但主要体现在境内个人和外资控制的企业。在我国资本市场中，集团控制与政府控制一样具有普遍性和重要意义，但前者似乎没有被学术界足够关注。
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| 关 键 词： | 集团控制 最终控制人 市场化进程 掏空 公司业绩 |
| 收稿时间： | 2011-07-26 |
| 修稿时间： | 2012-03-15 |
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