我国货币供给与股票价格的关联性

在威廉斯估价模型和货币内生性理论框架内，通过理论分析可以看出，股票价格变化会对货币供给变化产生一定冲击，同时，货币供给变化也会对股票价格变化产生一定影响。但是，通过选取中国金融市场的历史数据进行平稳性检验和协整分析，并建立VAR模型，用SAS编程对货币供给与股票价格进行格兰杰因果关系检验，运用脉冲响应函数和方差分解对此因果关系及VAR模型的参数进行解释后，得出的结论却与理论分析有所不同：股票价格变化对货币供给变化具有显著的影响，且对各层次货币供给影响程度不同，但货币供给变化对股票价格变化的影响却不显著。因此，管理当局不仅要分析宏观经济对货币的需求，也要关注股票价格变化对货币供给的影响。

A Study on the Relevance of Money Supply and Stock Prices in China

In the Williams evaluation model and monetary endogenous theoretical framework,it can be seen from the theoretical analysis that the changes in stock prices will impose some impact on the changes in the money supply,and at the same time,the changes in the money supply will impose some impact on changes in stock prices as well.However,after making a stationarity test and co-integration analysis by selecting the historic data of Chinese financial market,establishing the VAR model,testing the Granger causality...