基于居民货币选择微观视角的人民币区域化研究

从居民扩大人民币持有动机出发，审视推进人民币区域化的微观行为基础。首先构建基于货币替代条件的微观主体货币选择模型，再以香港为样本实证检验人民币区域化的影响机制。结果表明：预期汇率变动对人民币区域化的冲击短期且剧烈；即期汇率对人民币区域化的冲击具有长期性和稳定性；当地非货币资产收益水平对人民币区域化存在滞后的负面影响。推进汇率市场化改革，丰富境外人民币金融产品，加强人民币离岸金融中心建设是夯实人民币区域化微观基础的有效途径。