“两轮限购”政策是否降低了房地产企业的经营绩效

利用多期双重差分模型（DID）检验了房地产“两轮限购”政策对房地产企业经营绩效的影响，本研究认为：第一轮限购政策在短期内显著降低了房地产企业的经营绩效，长期则无明显效果；第二轮限购政策却显著增加了房地产企业的经营绩效。区分房地产企业的产权性质、规模和地区的进一步研究发现：第一轮限购政策对房地产企业经营绩效的负向影响在非国有企业、小规模企业、处于省会城市与非沿海城市中更显著，而第二轮限购政策对房地产企业的正向影响则在国有企业、小规模企业、处于非省会城市与沿海城市中更为显著。拓展性分析结果显示，增加（缓解）融资约束水平是第一轮（第二轮）限购政策降低（增加）房地产企业经营绩效的一个渠道机制。

Whether the Two Rounds of Purchase Restriction Policy has Reduced the Business Performance of Real Estate Enterprises