| 分析师在企业风险承担中的作用:治理抑或压力 |
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| 引用本文： | 杨道广,王金妹,龚子良,陈汉文.分析师在企业风险承担中的作用:治理抑或压力[J].北京工商大学学报(社会科学版),2019,34(1):20-30. |
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| 作者姓名： | 杨道广 王金妹 龚子良 陈汉文 |
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| 作者单位： | ;1.对外经济贸易大学国际商学院;2.哥伦比亚大学人文科学研究院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金重大项目“互联网时代的公司财务行为研究”(71790604)；国家自然科学基金重点项目“信息生态环境与企业内部控制有效性问题研究”(71332008)； 国家自然科学基金青年项目“内部控制、风险承担及其经济后果:基于差异化目标导向视角的研究”(71702030)。 |
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| 摘 要： | 现有基于国外数据的实证研究对于分析师在企业风险承担中发挥的作用尚存争论——"治理假说"和"压力假说"分别认为分析师跟踪会促进和抑制企业的风险承担。为进一步验证上述假说在我国的适用性,以我国A股非金融类上市公司为样本,进行了实证研究。结果表明:分析师跟踪提高了企业的风险承担水平,而且该增量效应在创新性较低的非高新技术企业以及竞争性水平较低的垄断性行业中更强。这说明,在我国市场中分析师跟踪的"治理假说"占主导。进一步分析发现,分析师跟踪通过提高企业风险承担水平增加了企业价值,且该价值效应在上述不同类型企业或行业间不存在显著差异。替换相关变量、控制内生性问题后,研究结论依然稳健。上述发现提供了分析师如何影响企业价值创造的具体证据,对于上市公司的外部治理生态优化及分析师行业发展具有一定的启示意义。
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| 关 键 词： | 分析师 风险承担 治理 压力 企业价值 创新 |
| 收稿时间： | 2018/10/20 0:00:00 |
The Role of Financial Analysts in Firms' Risk-taking: Governance or Pressure |
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| YANG Daoguang,WANG Jinmei,GONG Ziliang and CHEN Hanwen.The Role of Financial Analysts in Firms'' Risk-taking: Governance or Pressure[J].Journal of Beijing Technology and Business University:Social Science,2019,34(1):20-30. |
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| Authors: | YANG Daoguang WANG Jinmei GONG Ziliang and CHEN Hanwen |
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| Institution: | International Business School, University of International Business and Economics, Beijing 100029, China,International Business School, University of International Business and Economics, Beijing 100029, China,Graduate School of Art and Sciences, Columbia University, New York, NY, USA 10027 and International Business School, University of International Business and Economics, Beijing 100029, China |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | analyst risk-taking governance pressure firm value innovation |
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