基于pair-copula的全国社保基金委托投资组合La_VaR测度研究

社保基金是社会保障事业健康发展的物质基础，安全性和流动性是其投资的首要原则。全国社保基金作为一类特殊的、可以进入资本市场投资的社保基金，其风险管理显得尤为重要。针对全国社保基金投资组合风险测度研究不足的现状，提出了全国社保基金投资组合经流动性调整的市场风险（La-VaR）测度的pair-copula-GARCH-EVT模型。与传统的copula模型相比，pair-copula方法不仅考虑了维数的影响，而且还能灵活地选择 copula 的类型。实证研究表明，pair-copula 对社保基金经流动性调整的市场风险建模的效果优于传统的多维copula模型。