离岸市场人民币存款余额变动原因分析——基于香港数据的实证研究:2011-2018

离岸市场人民币存款余额是衡量离岸市场发展状况和人民币国际化程度的重要指标,近年来出现较大波动。本文以香港为例,采用VEC模型实证检验离岸市场人民币存款余额变动的影响因素。研究发现:人民币升值预期、跨境正向汇率差套利和进口增加有助于提升离岸市场人民币存款余额;贬值预期、跨境反向汇率差套利和进口减少会降低离岸市场人民币存款余额;跨境利率差套利对离岸市场人民币存款余额的影响较为微弱。为促进离岸市场人民币存款的平稳增长,中国应营造有利于人民币汇率稳定坚挺的环境,渐进推进汇率、利率市场化改革,扩大金融市场对外开放,缩小境内外汇率差和利率差,并适度扩大进口。