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| 中美国债市场溢出效应研究——基于集合经验模态分解 | |
| 作者单位： | ;1.榆林学院数学与统计学院;2.西安交通大学经济与金融学院 |
| 摘 要： | 集合经验模态分解(EEMD)是目前国际公认的可以有效处理非平稳非线性时间序列的方法。在中美融合不断加深的背景下,首次将该方法用于中美国债指数的分解,筛选出的低频分量及趋势项能够有效表征原始序列。基于此建立了二元VAR-GARCH-BEKK模型,从均值与波动两个维度考证了中美国债市场的溢出效应,结果发现:面对重大事件及经济政策的冲击,两国国债之间表现出双向的均值溢出,但影响程度不对等,美国对中国的溢出相对较强,而波动溢出效应则是对称的;国债市场长期运行过程中,两国具有双向的波动溢出,但仅存在美国对中国的单向均值溢出。中国应进一步完善国债市场交易机制,丰富国债交易品种,加强金融市场监管等,来有效对冲美国市场对中国的溢出效应,防范与化解系统性风险。 |
| 关 键 词： | 集合经验 模态分解 国债市场 溢出效应 |
Research on Spillover Effect of Government Bonds between China and USA:Based on Ensemble Empirical Mode Decomposition |
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