| 中国股票市场发展对经济增长的门槛效应研究——基于省级面板数据的实证分析 |
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| 引用本文： | 王定祥,许瑞恒.中国股票市场发展对经济增长的门槛效应研究——基于省级面板数据的实证分析[J].东岳论丛,2019,40(8):50-61. |
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| 作者姓名： | 王定祥 许瑞恒 |
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| 作者单位： | 西南大学经济管理学院,重庆,400715;中国海洋大学经济学院,山东青岛,266100 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金;重庆市哲学社会科学研究项目;中央高校基本科研业务费专项;深度贫困地区扶贫产业培育的要素集聚与政策优化研究的资助 |
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| 摘 要： | 根据中国省级面板数据,分别以股票市场规模、股票市场流动性和股票市场融资率为门槛变量,就股票市场发展对经济增长的门槛效应进行检验,实证结果显示,股票市场发展与经济增长之间并非简单的线性相关,而是呈现促进或抑制的关系。相对于经济而言,股票市场发展向上或者向下的过度偏离都会抑制经济增长。股票市场规模与融资率对经济增长存在一个门槛效应,股票市场流动性对经济增长存在双门槛效应。具体而言,股票市场规模对经济增长效应总体为负,但呈边际效应递增的趋势,且随着股票市场规模的逐步扩大,对经济增长的正向作用终将开始显现。股票市场流动性对经济增长有一个合理的范围,在此范围内,股票市场流动性对经济增长存在正向关系,低于或者高于合理范围时,则抑制了经济增长。股票市场融资率对经济增长存在一个门槛效应,低于门槛值时对经济增长产生了显著的促进作用,高于门槛值则不利于经济增长。根据实证结果,分别就股票市场规模,股票市场流动性、股票市场融资率促进实体经济增长提出了相关政策建议。
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| 关 键 词： | 股票市场 经济增长 非线性 资本市场 实体经济 股票市场融资率 |
The threshold effect of China's stock market development on economic growth——An empirical analysis based on provincial panel data |
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