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| 杠杆调节、投资转移与脱实向虚的挤出效应 | |
| 作者单位： | ;1.南开大学经济学院 |
| 摘 要： | 近年来中国实体投资率呈现下降趋势,宽松政策和杠杆激励都没有显著改善投资状况。本文在杠杆紧缩约束下,从企业投资转移视角对这一现象进行了解释,并使用2007年至2016年A股3000家上市公司数据,实证检验杠杆紧缩约束对企业投资行为选择的影响。结果表明:中国实业投资率不仅存在替代效应,在杠杆紧缩状态下,非金融企业更多地会因流动性短缺、规避风险等因素主动选择实体投资转移而提高金融投资率,由此导致非金融企业投资出现"脱实向虚"现象。 |
| 关 键 词： | 杠杆调节 投资转移 脱实向虚 结构性调整 |
Leverage Adjustment,Investment Transfer and Extrusion Effect of "Off Real to Fictitiousness" |
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| Keywords: | |