基于灰色系统理论的并购对象评价方法

文章以中国证券行业为研究对象,提出了我国证券行业进行并购的评价指标体系的建立的基本原则,然后从券商的经营管理,风险控制,研发水平,营销能力四个方面入手构建并购对象的评价指标体系,利用层次分析法(AHP)用来确定评价指标的权重,进而运用灰色关联系统理论计算出关联系数进行排序,并选择并购对象,从而使得证券公司扩大规模并实现低成本扩张.最后通过算例验证该方法能较科学的应用在商业整体战略决策中,具有较强的实用性和可操作性.     

对商誉理论的再认识

综观全球企业购并案 ,其最显著的特点之一是溢价收购极为普遍 ,且金额巨大。按现行会计理论 ,如此之大的收购溢价都将被确认为外购商誉 ,计入无形资产。现在 ,让我们冷静地思考一下 ,如此计量外购商誉 ,是否合适呢 ?本文拟对此问题进行反思 ,并提出一些新的设想 ,与同行商榷。一、影响商誉的因素关于商誉的争论 ,已经持续了上百年了 ,直至现在分歧依旧。目前会计界普遍接受的观点是 :①间接计量法 ,商誉代表被购并企业的“收购价格与净资产公允价值的差额”。②直接计量法 ,商誉代表被购并企业所具有的超额盈利能力 ,这也是将商誉定义为无形…     

技术指标与市场弱式有效的实证研究

有效市场假说是金融学、投资学中的一个重要理论,对金融理论研究与证券投资实践有着重要的影响.围绕这一假说进行实证检验,一直是理论界的热点问题.这一假说中的弱式有效认为,股价反映了过去所有可获得的信息,股价遵循随机游走的方式而变化,技术分析没有意义.由此引导出检验弱式有效的两条基本路径:一是应用随机游走模型、AR模型、广义谱域分析等方法检验证券价格的变动模式.在国内已有研究中,比较认同的一个观点是,1993年之前的中国股市达不到弱式有效.对1994年以后的市场是否达到弱式有效则存在一定的分歧(张亦春、周颖刚,2001;张兵、李晓明,2003).二是设计一个投资策略,检验这一策略是否对未来收益具有预测意义.     

从盈余管理角度对独立董事制度有效性的实证分析

文章通过选取上市公司样本,运用均值检验和相关分析等方法从盈余管理角度对我国独立董事制度的有效性进行了实证分析,得出以下结论:独立董事制度的设立对公司盈余管理没有显著影响;独立董事占董事总数的比例与盈余管理之间也没有显著的相关性;自愿设立独立董事的公司与政策规定设立独立董事的公司两者的盈余管理有显著差异,前者的平均值小于后者的平均值。总体上讲我国独立董事制度没能有效监督公司盈余管理行为,其发挥作用还需以公司自身良好素质做平台。     

浅谈企业集团财务控制体系的构建

企业集团要在外部竞争中形成较强的竞争力,做到稳定的可持续发展,集团母公司必须根据总体规划要求对集团范围内的资源进行合理的配置.由于企业集团内母子公司关系是以资本为主要连接纽带的,集团子公司独立的法人地位以及集团内多层委托代理关系决定了只有从财务角度实施管理与控制,才能使企业集团真正成为一个经济利益上的整体,进而利用企业集团组织优势,通过集团资源综合配置效益的最大化,实现集团资本的保值和增值.因此,对于企业集团而言,构建一个合理的内部财务控制系统,以切实改进和加强内部财务控制与监督就显得尤为必要.     

跨国公司对完善国内自由市场和公平贸易的挑战

跨国公司投资是我国目前利用外商直接投资的重要组成部分.在中国国内市场上,跨国公司几乎出现在金融和证券等未开放领域外的所有行业.其中发展较快的消费品、重型机械设备、汽车、移动电话和电脑硬件等行业的跨国公司在中国都赚取了相当的利润.据官方公布的数据显示,世界500强的大跨国公司已有400多家在国内有投资;而且国内许多地方政府还在向一些大型跨国公司抛出橄榄枝,希望他们在某地区继续投入更大的资本,以带动该地方的就业和落后经济的快速发展.然而,从国家经济的整体发展和安全等角度看,跨国公司在华投资给中国市场带来的弊端随着跨国公司投资规模的扩大已经逐露端倪,从理论上认清这些问题的实质是我国调整吸引外商投资战略的必要条件.     

大股东侵害与上市公司资产评估偏差

一、问题的提出相对于证券市场上对独立审计问题的研究 ,对资产评估问题的理论和实证研究非常缺乏。陆德民 (1998)以1992年～ 1996年间沪深两市 2 6 2家公司为样本 ,最早尝试对公司上市前资产评估结果及其影响进行分析 ,研究发现公司资产结构、资本结构、证券承销方式、行业等因素对资产评估增值率具有一定的影响。肖时庆 (2 0 0 1)则通过考察资产评估结果与公司未来一定期间的经营性收益的关系 ,试图对公司上市前资产评估的准确性做出判断 ,文章的分析结果没有发现公司资产评估存在整体上的高估或低估行为。上述两项研究都是以公司上市前的…     

我国劳动力需求变动的产业与行业特征分析

文章选取劳动力需求作为分析对象,着重分析了劳动力需求变动的产业、行业特征.从产业角度,借助面板数据模型及弹性系数,详细地分析三次产业增加值的变动所引发的劳动力需求变动特征,分析表明在经济上行阶段,第二产业劳动力需求相对于增加值仍最具弹性,而在经济下行阶段,三次产业劳动力需求对增加值弹性没有差异,进而对三次产业岗位需求变动贡献率做了比较.     

房地产企业竞争的博弈模型

最近一段时间,国内部分城市的高房价已经引起社会各界广泛关注,比起风行价格战的零售业等行业,至今我国房地产市场甚少出现大规模的降价竞争现象.对于价格战在房地产行业能否打起来,有说法认为,现在中国房地产市场处在整体供给过剩与价格持续上涨同时并存的非均衡状态,迟早会有价格战;有说法认为,商品房不同于一般的商品,其销量和市场均有一定局限性,且房地产商常常选择联盟来固守房价,难以出现价格战.本文拟从博弈论的角度,建立模型来分析房地产业价格战是否可行,同时对房地产企业的经营策略给出相应建议.     

我国财务困境公司恢复过程预测研究

文章首先以公司恢复文献中涉及的相关因素为基础建立了一个恢复过程模型,然后按照国内研究的惯例,选取1998～2002年期间被ST的上市公司为研究样本,并根据其两年后的摘帽情况分为摘帽与没有摘帽两组,对所建立的模型进行检验。研究结果表明,困境严重程度、自由资产及效率主导的战略对困境公司成功恢复扮演了重要的角色。     

自回归及logistic离散模型在中国人口预测中的应用

为了寻找更好人口预测方法,经济领域常用的自回归模型创新式的被应用到中国的人口预测中.通过结果预测结果分析,易知自回归的预测效果相当不错.进一步探索人口的预测理论,精典的logistic离散模型被用来和自回归模型做对比.由于自回归模型和logistic离散模型在形式上有很大的相似,对两者在建模原理上进行了对比分析,且对两个模型理论进行了推广.     

我国固定资产投资结构实证研究

本文从基本建设投资、更新改造投资的公共行业分布与房地产投资用途分布两个方面对1998-2002年我国固定资产投资结构的突出问题进行了实证分析,旨在研究通货紧缩时期,积极财政政策主导下我国固定资产投资的结构状况,从投资结构角度考察固定资产投资的绩效.文章对通货紧缩时期我国固定资产投资的分布做了一定深度的研究,得出了一些有指导意义的结论.     

基于Logistic回归和BP神经网络的财务预警模型比较

国内对Logistic回归模型和BP神经网络模型在财务预警方面已有不少实证研究,这些研究大多从预测准确度较高的角度出发,认为两个模型可以借鉴使用,但没有具体讨论模型犯第一类错误(将财务危机误判为财务正常)和第二类错误(将财务正常误判为财务危机)的概率.文章结合Logistic回归模型及BP神经网络模型的原理,选取上市公司财务数据进行实证,研究结果表明BP神经网络模型总体预测准确性较高,犯第一类错误的概率较低,对财务预警分析有一定借鉴作用;Logistic回归模型预测准确度低于BP神经网络模型,且犯第一类错误的概率远高于BP神经网络模型,因此运用该模型进行财务预警时应十分谨慎.     

数字鸿沟及其与经济发展水平之数量关系

在不同经济水平的国家或地区之间、城乡之间、不同行业之间、不同文化程度或不同年龄的人群之间,互联网的应用状况又存在着巨大的差异,这种差异通常被称为"数字鸿沟"(Digital Divide).为了具体认清不同国家和地区之间的数字鸿沟,揭示这种数字鸿沟与经济发展水平的数量依存关系,本文将根据国际和国内的大量数据,从不同角度对此进行实证分析.     

R-灵活强大的自由统计分析软件

一、简介 在国内提起统计软件,大多数人会对SPSS和SAS很熟悉.市面上这两种软件的使用教材也是各式各样.SPSS以其易用性被人们称道,而功能强大的SAS,更是被统计专业人员乐于采用.两种软件都包含了很多功能强大的统计分析模块,分析人员使用它们既定的模块进行各种分析.但是随着信息技术的飞速发展,越来越多的统计分析新方法被提出,使用既定模块分析的统计软件已经不能及时地跟上发展的速度.这个时候就需要人们自己用编程来实现这些新方法.R就提供了这样一个很好的平台.     

谁影响了消费？——消费与GDP的ECM模型分析

文章回顾了西方几种主要消费函数理论,进而选取长达51年的数据对中国的宏观消费进行实证分析,先后进行单整性检验、EG两步法做协整回归,建立ECM模型,得出GDP和消费之间的关系,认为当期收入和上期消费对本期消费影响比较大,商品零售物价指数对消费没有产生主要影响,提出了相应政策建议.     

中国上市公司融资的影响因素分析

资本结构理论在企业理财以及外部金融市场理论中具有举足轻重的地位,企业在投融资决策时受既有资本结构和决策实施后的资本结构的影响.但是我国上市公司资本结构从现实的角度来看,存在着严重的结构不合理问题,从而影响公司价值最大化.只知道问题的存在并不足以解决问题,理解资本结构的影响因素才是解决问题的根本所在.国外对这方面已经有了相当的研究,但是国内对此问题的研究才刚刚起步,只有少数几位学者对此做了一些定性的研究.因此对资本结构影响因素进行定性分析,并结合我国上市公司的实际情况进行定量考察,在描述性统计分析的基础上,建立严格的计量经济学模型对上市公司数据进行相关性检验就成为必行之事.     

利用众数法开展物价调查

随着市场经济的迅速发展,定商品、定价格、看牌号、看价格的调查模式与变化的复杂的市场已不相适应.每当商品变更或多规格、多价格出现时,尽管采取一些补救措施,但至今还没有统一的方法和原则,物价调查方法改革势在必行.一、主要问题1.产品更新快,代表品无代表性,商品价格的调查是通过选择代表规格品的价格来反映整个集团价格水平趋势.在商品市场中,不可能也没有必要把所有商品价格都进行调查.这就集中体现在选择的代表规格品必须具有代表性.在选择规格品时,一直遵循着三大原则:一是消费量大;二是价格方向和趋势有代表性;三是供应稳定,经常有货.但随着市场节奏的加快,往往遇到实际问题是:季节性变化大的商品代表品确定后,一个月甚至几个星期就无影无踪,被新的产品所取代.无法进行连续跟踪调查,更谈不上价格的代表性.有人曾提出使用备补规格品,但有三个问题无法解决.一是新规格品还会出现老规格品所发生的情况;二是基础价格无法取得;三是选新规格品时有可能此商品价格已经调整,使本次价格调查失误     

产品实物总量的国际比较-国际比较项目(ICP)评介

一 ICP选用按支出法计算的GDP进行比较。ICP的实际工作分三个阶段:(1)制订GDP的共同分类,将项目国家的GDP分解成明确的类、细目.(2)选取代表货物样本,使各国同项样本在质量上相称或可比.(3)对每个细目进行数量、价格比较,最后加总比较. ICP的分类以联合国的《国民帐户体系》(1968)的分类法为基础,并根据ICP的特定需要作了某些修订.根据ICP分类原则,项目国家的GDP被分解为三大类153项细目;消费(110项);资本形成(38项);政府(5项)。每个细目内又包含一定数目的代表货物.选择代表货物依两个原则;一是“集中选择”,即选择最大开支的商品;二是“共同性”,即选择在每个国家的消费中必须     

关于矿藏勘探问题——1993 SNA修订问题研究系列之二

*研究小组组长:许宪春,成员:赵红,王益,陈杰,吕峰,王绍辉,汤魏巍;本文执笔:王益。根据1993年SNA的定义,矿藏勘探是指为了发现可能进行商业开采的矿物和燃料的新储量而进行的勘探活动。通过矿藏勘探,可以建立起矿产储量信息,使得探明的矿产储量可以用于未来的生产活动。在1993年SNA的修订过程中,针对矿藏勘探和矿产储量这两种不同的存量,有人提出这样的问题,对于经济意义上可开采储量这种存量而言,矿藏勘探信息存量是否是独立其外;从另一个角度来说,当已经发现的矿产资源的存量和矿藏勘探的信息存量都被作为资本来处理时,是否会产生重…