资本资产定价模型在我国上海A股市场的简单实证

概述了资本资产定价模型的基本原理,运用上海A股市场近期的数据对资本资产定价模型在上海A股市场的应用进行实证研究,首先采用单指数模型估计了个股的β系数,然后利用BJS方法和对CAPM进行横截面模型的回归分析.研究表明上海A股市场与CAPM理论不相符合.     

2013年A股大猜想

在诸多不确定下，今年不少券商在对明年的A股预测中，略去了对具体点位和涨跌幅的预判。 年底临近，证券行业的2013年策略季又开始粉墨登场，今年A股的漫漫熊市愁白了投资人的头，正当各家券商为2013年预测发愁之际，12月以来的反弹倒是为券商策略报告带来了如泉的灵感，A股曙光在哪里？券商们不约而同地把目光投向了“新型城镇化”...     

摸清券商金股的逻辑

尽管金股不金,券商们仍旧乐此不疲地对个股进行预测,对于普通投资者一定要理清金股背后的逻辑,做到谨慎判断,理性操作。     

“已实现”β系数长记忆检验及建模预测研究

基于信息更丰富的高频交易数据,应用一种新的时变茁系数计算方法,对上海证券交易所交易的A股股票的日β系数进行实时估计,并使用长记忆随机波动模型检验了“已实现”β系数长记忆特征且对其进一步建模预测。实证结果表明,上证指数的“已实现”方差和个股同上证指数间的“已实现”协方差都具有显著且相似的长记忆特性,个股的β系数普遍不具有显著的长记忆特征;分规模分行业预测结果表明,ARMA(2,1)模型在建模预测方面存在优势;预测精度对于每一个模型都有随着组数(即规模)的     

统计定价模型的改进与实证分析

本文对统计定价模型申的变量选择做了改进,反映投机因素的变量选取第一大股东持股比例、流通A股;投资因素的变量选取营业利润率、基本每股收益、每股净资产、净资产收益率、每股经营现金流、分配能力指标(由每股资本公积和每股未分配利润加重而得).在此基础上对创业板和煤炭板块进行了实证分析.得出投资因素对两个板决股票价格都有显著的影响,而作为投机因素的流通A股这个变量主要对煤炭板块有显著的影响.     

我国股市高系统性风险分析及券商对策

根据相关的统计数据和实证研究的成果,分析了我国股票市场高系统性风险的特性和现阶段券商所面临的严峻挑战。通过对我国股票市场系统性风险的成因分析,结合国内券商的特点和国内外最新研究成果,阐明券商可以在加强研究能力、加强风险管理、加强业务结构调整和增加资本金等方面寻求对策的可能性。据此,为券商提出了基于分形市场理论、行为金融理论、VaR技术、强化投资分析、调整业务结构和增加资本金等方面的对策。     

β系数时间标度幂律特征研究——基于分形市场假说

资本资产定价模型旨在衡量均衡资本市场中风险与收益之间的关系,β系数是该模型提出的计量系统性风险的一种指标。证券价格的波动具有两类分形特征:一是市场的波动具有状态持续性,其波动的方差具有时间标度性;二是证券的波动与市场的波动之间的协方差具有时间标度性。当这两个标度特征不一致时,β系数具有时间标度性,且其标度指数为两者之差。理论推导和对沪深300成分股5分钟高频数据的实证检验表明,标度可变资本资产定价模型(SVCAPM)可以有效描述β系数的标度幂律特征,并具有更高的稳健性和对系统性风险的识别度。     

理财

北京银行冻结资金创纪录即将在A股上市的北京银行以冻结近1.9亿元的资金规模,刷新了A股IPO纪录,定在36.38倍的发行市盈率和目前银行股相比,也处于一个较低的水平,股价也有一定的成长空间。北京银行冻结的上万亿基金说明了机构的眼光并没有从金融板块挪走,北京银行、建设银行轮番登陆A股必然会给金融板块带来新的估值空间。在金融板块,蓝筹的疯狂体现也最为明显,像招商银行、中国平安等几大龙头股甚至没有经历像样的调整,这只能说明机构在很长时间内都会用金融股做启动市场的钥匙。     

我国券商新世纪经营发展战略

分析了我国券商发展的现状 ,认为我国券商在短短数年间得到了很大发展 ,但与国际大券商相比 ,资金实力仍非常弱小 ,且竞争无序 ,形成了大而全、小而全的格局。以《证券法》出台为标志 ,我国资本市场已进入新的发展阶段 ,券商在严厉的管制条件下所形成的规范竞争格局中寻求新的发展 ,券商利润增长点应以开拓和发展资产管理业务作为突破口。指出随着加入世界贸易组织日期的临近 ,我国券商在不断壮大自身规模的同时 ,应积极与国外大券商进行交流合作 ,采取梯度渐次发展战略顺序 ,逐步进入欧美市场 ,是国内券商的现实选择     

“十大金股”还要忽悠谁——“十大金股”成了绞肉机

预测是一个很奇怪的东西，谁都喜欢。预测准了，神乎其神，威震四海；预测不准，往往很容易就被忽略了。其实，大家也都知道，预测是最难的事情，因为变量太多了。可是大家又都爱预测，就像岁末券商总要推出“次年十大金股”一样，经常成为市场的谈论焦点，金股推得准不准倒成了其次。而对于我们一本致力于投资音的杂志来说，当然要辨清是非、梳理出金股的含金量。对于券商的推荐，我们一定要摸清他们的脉络，看他推得准不准，到底是不是在忽悠投资音。     

我国股市风险、收益关系的统计分析

选择截至1996年底在上海证券交易所上市的具有较长交易历史的215家A股上市公司的股票为研究对象,以2001、2003年为分析期,并选择上海证券交易所股价指数系列中的上证A股指数为市场综合指数,采用资本资产定价模型(CAPM),用计量经济方法对我国股票市场的风险、收益的关系进行统计分析。研究分析结果表明:沪市系统风险与收益率存在一定的正相关关系,但并不是资本资产定价模型(CAPM)所描述的线性关系。     

中外券商的收入结构差异及我国证券业的发展对策

入世后3到5年内,国外券商将可在我国全面开展投行业务.本文将从收入结构入手,通过比较中外券商在收入方面的差距,分析我国券商实力较弱的主客观原因,并在此基础上,对如何提高我国券商的竞争力以应对日益激烈的国内外竞争,提出合理化建议.     

从券商的研究报告说起

中国证券市场的发展,离不开券商这一中介。可以毫不夸张地说,如果没有券商,A股市场也不可能有如今的规模,两者之间是相辅相成的关系。但不容回避的是,券商在发展过程中,却也走过不少的弯路,有的甚至付出了惨重的代价。     

融资融券标的股扩容对股市波动性的影响

我国融资融券共经历6次扩容,以渐进的方式影响着股市的波动性。分析融资融券交易制度推出后标的股扩容与沪深300指数波动性的关系,选取2012—2019年沪深300指数数据进行实证研究,利用GARCH模型拟合我国股票市场的波动性,引入4个虚拟变量反映标的股扩容前后的变化。实证结果显示,引入的4个政策虚拟变量系数均为负。研究结果表明,融资融券标的股扩容后降低了股票市场的波动性,起到了平抑股市的作用。     

2013年度投资者关系管理调查报告

2014年5月,润言发布2013年度《中国A股上市公司投资者关系管理调查报告》。该报告基于600余份调查问卷,较为平均地覆盖了各市值范围、各板块和各行业,占所有A股上市公司比例约为24%,从投资者关系认知、投资者关系实践、媒体关系实践等几个方面对上市公司现状进行了总结与分析,并与上一年的情况进行了对比分析,全面深入地呈现了中国A股上市公司投资者关系工作的现状和变化趋势。     

关于拓展我国券商融资渠道的分析与思考

在对我国券商8种融资主渠道(增资扩股、发行中长期债券、上市发行股票、国债回购、股票质押贷款、银行间同业拆借、短期金融券和资产管理业务等)进行分析的基础上,提出从提高券商信用、创新金融工具、建立证券金融公司、推动券商间战略重组等4个方面消除券商融资障碍、进一步拓展融资渠道的对策建议。     

股票交易系统故障造成损失怎么处理

我于今年6月16日买入某支股票1000股，每股15元，6月23日我填单委托某券商卖出300股，委托价格15．7元，由于柜台小姐输单有误，导致将我账上所有的该支股票全部卖出，而此后股价一路上扬，达到每股28元。由于券商的过锚，对我造成了重大损失。请问，我是否可以向该券商要求赔偿损失?     

我国沪市上市公司影响系统性风险因素实证分析

采用2004年的沪市交易所的258个上市公司为样本,根据市场模型估计出这些上市公司的系统性风险系数(贝塔系数β),并通过因子分析模型和计量经济模型探索影响贝塔系数的因素.发现市场表现对我国证券市场的系统性风险影响较大,而各上市公司的财务情况,对系统性风险的影响却是微乎其微.     

Markowitz投资组合理论与实证研究

从中国股市出发 ,在西部大开发的政策引导下 ,在西部七省区的股票中筛选了 1 1只股票 ,它们涵括了中国市场的各个行业板块。本着西部股票具有朴实无华的良好股性 ,在国家政策指导的大前提 ,本文对它们进行了基本面分析选择 ,着重进行了投资组合分析 ,采用 Markowitz模型测算股票组合的收益、方差 ,试图能通过各股权重的变化寻求有效证券组合 ,而该有效组合应能指导投资者对该地区的个股股性的优良与否、对该组合的风险及收益预期性进行比较和判断。     

融资融券、投机交易与股价波动风险——基于非同期数据的融资融券政策效应研究

基于A股市场历次融资融券标的股票范围调整的非同期数据,采用基于线性交互固定效应模型的广义合成控制方法分析了融资融券制度对股票波动风险的影响,并对其传导机制进行了研究。研究发现,融资融券制度对股价的波动风险起到了一定的抑制作用,但政策效应在不同板块间存在异质性;进一步进行机制分析发现,融资融券制度通过抑制投资者投机交易降低了股价波动率。市场参与者、监管者应立足微观视角,倡导价值投资,进一步扩大标的股票范围,更好的发挥融资融券对股价波动的"阻尼效应"。