"管理层收购"的障碍及风险

管理层收购(MBO)是杠杆收购(LBO)的一种,是目标公司的管理层利用借贷资金购买本公司的股份,从而改变本公司的所有者结构和控制权结构,进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为.     

浅析管理层收购

2002年中国资本市场上最流行的热门词汇当然是MBO(管理层收购),MBO(Management Buy-out),是指公司的经理层利用借贷所融资本或股权交易购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进行达到重组本公司目的,并获得预期收益的一种收购行为。通过收购,企业的经营者变成企业的所有者,实现所有权与经营权的新统一。它是资本运作的一种方式。MBO既可以是对某个目标企业实施,也可以只对某一集团、跨国公司某一子公司、某一分公司,甚至某一具体部门实施。     

管理层收购中财务风险的模糊综合评价

管理层收购在我国还处于起步阶段,现行的法规和管理水平难以严格的约束,同时还有可能会出现一些当事人利用管理层收购这种新的交易形式谋取不当利益的现象.在目前MBO操作不透明,程序、细则尚未统一完善的情况下,MBO隐患太多.正是基于以上原因,财政部于2003年3月发至原国家经贸委企业司关于<国有企业改革有关问题的复函>(财企便函[2003]9号),建议在相关法规制度未完善之前,对采取管理层收购(包括上市和非上市公司)的行为予以暂停受理和审批,待有关部门研究提出相关措施后再作决定.这些都为管理层收购的实施带来了种种风险,诸如行政风险、财务风险、法律风险和营运风险等等.由于财务风险是影响管理层收购成功与否的关键因素,因此如何降低管理层收购中的财务风险,提高收购的成功率就成了当务之急.     

管理层收购的价值创造

在管理层收购的研究中人们发现,管理层收购通常是一种溢价收购.换句话说,管理层愿意以比现行市场价格更高的价格收购企业的股权.由此就引出了这样一个问题:作为理性的"经济人",参与收购的管理者客观上不会无缘无故的将自身的财富转让给不相干的第三方,他们之所以愿意为股权支付更高的价格,一定是因为他们发现被收购企业在收购后会具有更多的财富.那么为什么管理层收购后企业会具有更多的财富?这些财富的来源如何?能把它简单的归结为被收购企业价值的被低估或者如一些学者所认为的"财富转移"吗?     

问题何在?出路何在?

当前我国正处于经济体制转轨和社会转型的巨大变革之中,统计工作环境、统计调查对象和统计需求已发生了深刻变化,特别是受利益驱动和领导谋求“政绩”的影响,人为干预统计数字的情况越来越严重,统计数据失实的危险在日益增大。因此,现在越来越多的人认识到:要真正落实温家宝总理提出的“提高统计数据的准确性、科学性、及时性和统计工作的权威性”的总体要求,必须遵循其他国家统计机构运行和组织的一般原则,并结合中国的国情,从根本上改革与完善我国的政府统计体制。我国现行统计体制存在的主要问题我国现行“统一领导,分级负责”的政府统计…     

上市公司的管理层融资收购分析

一、管理层收购融资的意义管理层收购（Management Buy—out,简称MBO）,是杠杆收购的一种形式,指企业内部管理者通过自由资金或外部融资,收购所在公司股份,实现企业控股权由大股东转移到高层管理者手中的行为。在现实中,管理层收购可以分为三种类型：一是完全由内部管理层融资独立进行的收购：二是管理层与企业员工一起完成对企业的收购,     

管理层收购(MBO)的监督体系

MBO最早产生于美国.当时美国的经济处于一种强劲增长的态势,通货膨胀使得一些公司的内在价值被市场低估,从而引起其他公司收购的动机,而美国政府对一系列金融机构管制的解除,鼓励公司提高运行效率的宏观政策,也从外部加剧了收购兼并活动的进行.     

管理层收购与企业家人力资本收益权的实现

文章认为企业家人力资本收益权实现的有效方式是人力资本股权化,其中管理层收购是实现企业家人力资本收益权的有效途径之一,这为我国国企改革和国企经营者的激励提供一条道路,也是我国企业与世界接轨的一种方式,具有一定的现实意义。     

管理层收购的宏观意义与微观监管

一、管理层收购对中国的宏观意义 在本世纪初,管理层收购(MBO)逐渐成为中国资本市场的一个热点,企业界、理论界和政界都给予了很大的关注.虽然在20世纪90年代,江苏、浙江和广东等地实际上已经使用了MBO的方式对国有企业和集体企业进行股权改造,但由于是非上市公司和中小企业,新闻媒体的报道也不多,因此并没有引起人们多大的注意.     

管理层融资收购的效应及融资策略分析

管理层收购是20世纪70年代在传统并购理论基础上发展起来的一种新型的并购方式,是企业重视人力资本提升管理价值的一种激励模式.本文分析了管理层融资收购的效应,针对国有企业负债融资现状对我国企业管理层收购融资进行了对策设计.     

我国上市公司管理层收购(MBO)的财富效应

本文通过采用事件研究法对我国上市公司管理层收购事件的超额收益率以及累计超额收益率的计算发现,实行管理层收购的上市公司存在着明显的累计超额收益率,股东财富效应显著,并结合现阶段管理层收购过程中存在的问题提出了相应的建议.     

农村剩余劳动力出路何在?

随着农村改革的不断深化和市场经济新体制的运行,农村剩余劳动力问题已日益突出。认真解决好这个问题,对稳定社会、稳定人心,加快发展农村经济,都有其重大意义。 据农业普查资料显示:大庆市共有农村住户301474户,从业人员734985人,按从事生产经营活动的农村户     

管理者收购风险及成因

在管理层收购中管理者面临巨大的风险,且常常由于-些没有意识和预计到的风险导致管理层收购失败.有效避免这种情况发生的最佳途径是使管理者在收购前充分意识到收购活动的可能风险,避免盲目行动.本文从管理层收购的意向、实施和收购后调整整顿三个阶段对管理者的可能风险进行了较为系统的研究,阐释了管理者的风险及其成因.     

鸡西市:下岗职工出路何在

从1992年起,鸡西市下岗职工人数逐年增多,到1997年末统计,全市下岗职工占全部职工比例18.8%,高于全省3.3个百分点.下面根据我们近期进行的两次随机抽样调查和典型调查结果,对全市下岗职工及再就业情况做一剖析.一、下岗职工分布状况从行业分布情况看,全市下岗职工主要分布在采掘业、制造业、批零贸易餐饮业,三大行业合计下岗职工占全部下岗职工人数的91.25%.下岗人数分别占本行业职工人数比例19.7%、31.5%、32.0%.从年龄分组看,全市下岗职工主要是35岁以下,占全部下岗职工64.1%,年龄段在36-49岁之间的占32.7%,50岁以上仅占3.2%.因此,解决下岗职工再就     

5G时代机会何在?

2019年6月6日,工业和信息化部发布5G商用牌照,标志着我国“5G商用元年”正式到来。随着系统、芯片、终端等产业链逐步达到商用水平,万物互联的5G时代将以新一代通信技术撬动世界的发展。5G到底有哪些魅力?能给我们的生活带来哪些便利?5G时代有哪些创业机会?四川又有怎样的发展机遇,目前已有哪些布局?带着这些问题,我们走近5G,一探究竟。     

基层统计改革关键何在?

随着我国企业进入市场经济,基层统计工作受到了巨大冲击,市场经济与基层统计工作产生了诸多矛盾,建立在计划经济基础上的基层统计工作正面临市场经济的严峻挑战,原本不牢的基础正在摇摇欲坠,危在旦夕了,表现在:基层统计人员的观念与企业进入市场产生尖锐的矛盾;基层统计机构与市场经济大相径庭;基层统计职能与市场经济的要求相差甚远;基层统计方法和手段与市场经济的要求很不适应;与市场经济矛盾最大的是基层统计人员.     

统计公信力下降,问题何在?

一、 统计制度方法严重滞后制度方法滞后有二种,一种是改革难度大,投入多产出不显著;另一咱是有一定难度,主要是缺乏进取精神,多年来凑合着过.笔者认为职工工资不包含私营个体以济,房价由开发商自行申报,应该属于后一种.即便是我们多年来一直引以为豪的抽样调进查,尽管从理论上证时是多以的先进,但是主观行为导致的误差,可能更可怕,要不然为什么国家对各省城乡居民两个收入的增幅评估,经常会出现住下砍几个点的两岸现象呢?     

统计理论研究的目标何在?

统计理论研究的目标何在？厦门大学聂皖生统计理论研究目前已陷入两难境地，社会经济统计与数理统计的地位之争烽烟再起。这种学科之争在一定程度上虽然繁荣并推动了我国统计理论研究的发展，但一多年的实践表明，这场持久战对中国统计理论的发展与系统研究是弊大于利的。...     

再谈“出路何在?”

统计体制问题是统计改革的根本。统计体制改革是整个统计改革中最为复杂、最为敏感的问题,它不是简单的统计自身的改革,而是牵涉到政治体制和经济体制,外部制约因素多,改革难度大。我曾在《中国统计》1999年第4 期上,以《出路何在？》为题,提出了建立相对独立的中央统计调查体系的设想,引起了许多读者和同行们的关注。本文是对中国统计体制改革问题的再思考和探索。一、主要发达市场经济国家现行统计体制各主要发达的市场经济国家现行的统计体制差异较大,但也有其规律性的东西可供我们借鉴。为便于研究统计体制问题,我们将政府各部…     

粮食商业统计的出路何在?

1992年,迅速发展的粮食经营体制改革给粮食商业统计带来不小的冲击,统计机构和人员在一些单位成了精简的对象。笔者作为在基层工作多年的统计人员,想就粮食统计的问题谈点个人看法,以期抛砖引玉。目前,统计机构与人员之所以会在粮食商业企业中成为被精简的对象,主要就是统计工作本