对国有股减持被迫停止的再认识

阐述了国有股减持方案提出的历史背景,分析了国有股减持被迫停止的原因,并从法律的角度对减持原方案作了一定的立法审视,在此基础上提出了国有股减持应和国企改革的步调一致,充分考虑投资者利益,借鉴外国成功做法和先立法再减持等基本思路。     

国有股减持实践中的行为解释

在我国股市的国有股减持过程中，管理层是先行动者，而股民群体是后行动者，针对这一动态不公平的特征，建立了一个博弈模型，对我国的国有股减持中参与者的行为作一理论解释，这一模型的建立可以较好地解释前期国有股减持中参与者的行为，从而得出“国有股减持悖论”的结论。     

国外国有股减持经验浅析与借鉴

国有股减持一直是困扰我国证券市场健康发展的主要问题。顺利实行国有股减持,有必要研究国外国有股减持的实践,同时,从我国证券市场的实际出发,借鉴国外国有股减持的成功经验,并吸收其中的教训。     

论国有股减持与流通—八论社会主义条件下的股份制度

在我国上市公司中存在大量的国有股且不能流通，这是历史遗留的问题，国有股不流通为中国上市公司和证券市场的发展带来了巨大的隐患，首先，国有股“一股独大”不利于国有企业真正的改革，真正的公司化。其次，投资主体多元化和产权约束无法实现。再次，国有股不流通，造成中国股市畸形发展，我们必须从战略的高度来颠簸国有股减持的目的与原则，国有股减持是为了解决上市公司法人治理结构和投资主体多元化的问题。国有股减持要坚持四个基本原则，第一，要坚持公平，公正，公开的原则；第二，必须保持市场的稳定；第三，要保护广大投资者的合法权益。第四，要保证国有资产保值增值，因此，我们应当采取多种办法，多种渠道来解决国有股的减持和流通问题。     

国有股减持及其方案探讨

我国上市公司国有股比重过高且不能上市流通既制约了有效公司治理结构的建立，又阻碍了国有经济布局进行战略性调整，适当减持部分国有股是解决这一问题的有效途径，对于提高国有经济的控制力有重要意义。本文探讨了五种国有股减持方式。     

如何解决国有股流通过程中存在的问题

本文就国有股流通过程中的几个问题进行探讨,主要包括:(1)国有股减持的真正意义;(2)国有股减持过程中各方主体的财富再分配;(3)国有股减持的价格确定模式;(4)不同定价方式对市场产生的影响。     

关于国有股减持若干问题的理性思考

本文认为,在对国有股减持的众多理论探讨中,对国有股减持及其相关概念,国有股一股独大对我国证券发展的影响以及减持国有股收入的归属权等方面存在偏颇。笔者从我国证券市场的实际出发,对上述问题进行了新的思考,提出新的观点。     

关于我国国有股减持问题的思考

国有股减持事关国民经济的稳定发展和企业改革的进一步深化。分析国有股减持对国民经济发展、企业改制、证券市场和社保基金等多方面都有重大意义 ,在此基础上提出了国有股减持的具体对策     

国有股减持:停止在国内证券市场减持后的思考

国有股退出路径应该是多样的,无论是上市或非上市股份公司,都要从分析国有股价值形成过程入手,针对国有股形成的投资来源等情况,找出能为国家、社会和资本市场创造最大利益的方法或组合方法.本文认为,国务院决定停止在国内证券市场上减持国有股后,现阶段退出路径是部分国有股划拨或协议转让,在未来国有股最终要减持,只要减持方法或组合方法符合各方利益最大化原则,股份公司国有股减持就可以为国家、社会和资本市场造福.     

国有股减持定价机制问题的分析

当前 ,“减持国有股充实社保基金暂行管理办法”已经出台 ,标志者国家通过资本市场来进行社会经济结构的战略性调整开始进入实施阶段。然而 ,在国有股减持过程中如何协调参与主体的各方利益 ,同时保持资本市场的公平与稳定 ,国有股减持的定价问题无疑成为最核心的问题。本文将通过对国有股减持过程中可能出现的市场效应的前瞻性分析 ,试图对国有股合理定价机制进行科学的设计 ,探寻出一套具体可行的减持方案 ,并针对已减持的国有股定价区间进行初步估算 ,考察其现实发行价格的市场接受程度。     

论股份回购的立法原则和立法设计

股份回购的立法原则根源于对股份回购的价值衡量 ,股份回购立法原则的现有认识皆有失妥当。我国股份回购的立法原则应确立为严格限制原则 ,其立法设计应严格贯彻这一原则     

股票期权在公司法修订后的新适用

股票期权作为一种用于企业核心人力资源激励的重要方式,日益引起管理者的普遍关注。本文分析了我国实行股票期权的现状和相应的立法现状。在分析国外相关股份回购的法律规定基础上,结合最近修订通过的新《公司法》对股票期权的规定,分析其对我国公司、投资者、薪酬制度以及公司治理的影响和现实意义。     

中国证券市场法律规制的实证分析

中国证券市场中,政府是主要的制度供给主体,强制性制度变迁是其主要变迁形式.其存在着"立法行政,行政立法"的现象长期存在、法律供给的不连续性、行政分权体制下证券执法难、证监会与法院的职能接口不顺等缺点.需要用立法理念的完善、在现有的法律框架下加强执法强度和明确司法与行政监管的边界等方式加以解决.     

要约收购制度比较分析

上市公司要约收购作为西方证券市场上成熟的资本手段在我国还处于初级阶段。借鉴英国和美国的立法经验提出了完善我国要约收购制度的政策建议,对我国现行上市公司要约收购法律制度及我国与国外要约收购制度的差异进行了分析。     

证券民事赔偿诉讼中的代表人诉讼制度的完善

我国证券市场上虚假陈述、内幕交易、操纵市场等违法违规行为损害股民利益的现象屡见不鲜,而股民受损利益往往又很难得到救济,究其原因在证券民事赔偿诉讼中没有设立恰当的诉讼人代表制度是原因之一。本文从各国群体诉讼模式的立法例入手,探讨了我国证券民事赔偿中的诉讼代表人制度的完善。     

从“赢富数据”争议谈证券交易信息的法律保护

“赢富数据”因涉及多方主体利益,自面市以来备受争议。从法律性质上分析,“赢富数据”实质是数据库。基金公司的商业秘密、免费的公共信息等观点缺乏事实和法律依据。证券交易所作为“赢富数据”类信息的生产者和维护者,应当享有信息专属权。在我国当前信息规则缺失的情况下,应加快立法进程,明确证券交易所对交易信息的专属权,兼顾交易信息生产者和投资者的利益平衡。     

股权出资之法律问题探析

在公司运作实务中,股权出资之典型个案引发了诸多困惑,由此产生了对股权出资进行理论分析和立法构建的必要。既然股权出资具有理论上的合理性、实践中的现实性、立法上的适法性,被公司立法接纳为法定的股东出资形式就理所当然了。而要将股权设计为一种出资形式,就必须明晰股权出资与股权转让、转投资、循环持股、公司分立、公司收购等相关法律制度的关系。鉴于股权作为无形财产,其价值的不确定性较大,为操作之必要,应在股份评估、股权移转、与股票发行公司之关系等方面做出法律规制。     

论证券欺诈

证券欺诈是证券市场常见的违法行为,也是我国证券监管机关重点打击的对象。针对目前学界在证券欺诈有关问题上的争议,本文提出,证券欺诈是一种包括若于证券违法行为在内的民事侵权行为,法律应对其规定全面的法律责任形式,特别是应完善民事责任制度。     

代位权行使效力的研究

关于代位权行使的效力, 有入库规则说、平等受偿说、优先受偿说等几种观点。从立法目的、法律功能、法律成本和效率、其他债权人利益的保护、中国司法解释的性质和来源来说, 中国应选择优先受偿说的观点, 赋予代位债权人优先受偿权, 建立代位权上优先受偿权的现代理念。     

试论国有股减持及国有股权流通

在我国股份制的改造中 ,形成了国有股占很大比重但却不能流通的特有的股权结构 ,随着资本市场的发展 ,国企改革的深入 ,国有股的减持与流通已经是一个不能回避的现实问题。本文就国有股不流通的负面影响 ,国有股减持、流通的市场压力以及认识障碍进行了分析 ,并提出国有股减持、流通的方案设计