中国推出股指期货的可行性分析

中国股票市场推出股指期货可以完善证券市场的功能体系,有利于培育投资者的成熟度,提高股市与经济运行的关联程度,发挥股市的经济"晴雨表"的功能.中国已有17年股票市场和商品期货市场的管理经验,具备了发展股指期货的条件.只要能充分控制其潜在风险,推出股指期货对整个股票市场而言,都是利好消息.     

股指期货对股票市场波动性影响的实证分析

2010年4月,中国股市股指期货上市交易,人们对股指期货寄以重望。然而我们看到的是,在股指期货推出至今已近一年的时间里,股市并没有因它而变得更加稳定,特别是刚推出后的两个月中我国股票市场大跌。如何看待股指期货的风险?通过采用基于GARCH模型的VaR方法比较S&P500指数期货推出前后其指数的波动情况,可以得出股指期货的推出在短期内将导致股票指数较大波动,但长期不会给市场带来大的动荡;而且从我国沪深300指数的波动状况看,也可以得出在短期内股指期货的推出对股市的波动有相似的结论。     

期货经纪人“奇货可居”

期货市场是我国市场经济地重要组成部分。它的作用是为金属资源和农产品供求企业提供交易市场,减少此类产品未来价格的波动造成的损失,并使交易价格公平、公正、公开。同时还为大量投资者提供一个更广阔的投资空间。我国不久将推出股票期货、股指期货等金融期货,这标志着期货交易品种已从商品领域发展到金融领域,是我国期货市场的     

韩国股指期货、期权市场成功发展的原因分析--兼谈对发展我国股指期货市场的启示

论述了韩国股指期货、期权市场的成功经验,深入分析了其成功经验背后的深层原因,最后,由于韩国期货、期权市场与我国期货市场存在着一定的相似性,探讨了韩国股指期货、期权市场的成功经验对于我国股指期货的推出与发展的启示.     

股指衍生品市场持续创新的实证研究——来自韩国Kospi200股指市场的证据

通过KOSPL200指数期货、KOSPI200指数期权在交易量和收益率方面的格兰杰因果检验,可以说明KOSPI200指数期权对KOSPI200指数期货具有价格发现功能,KOSPI200指数期权能够提高KOSPI200指数期货市场的流动性,对股指期货市场的平稳运行起了很重要的促进作用.借鉴韩国股指衍生品市场发展经验来看,沪深300股指期货平稳运行之后,要选择时机及时推出股指期权,这样可以保证良好的流动性,为此应加快制定股指衍生品市场体系的发展战略.     

中小投资者应对股指期货的风险策略研究

股指期货交易即将登上中国金融期货交易的舞台。毫无疑问,股指期货的推出使机构投资者可以进行套期保值,实现风险对冲,有效规避系统风险。文章所讨论的主题是股指期货交易推出后,中小投资者如何在股票市场和股指期货市场应对可能增加的风险。     

中国发展股指期货研究

现阶段中国是否应该发展股指期货市场在理论界引起了热烈的讨论，本文结合国外成熟市场以及新兴市场发展股指期货的经验，分析了我国发展股指期货的必要性与可行性以及中国发展股指期货的前景；通过对我国证券市场发展状况的分析，归纳了目前中国发展股指期货市场所面临的主要问题，对建立我国股指期货市场交易制度进行了探讨，并提出了加强股指期货市场监管和建立健全法律体系的一些建议。     

中国和新加坡股指期货价格引导——基于限制政策前后变化探讨

2015年9月,在股灾背景下中国金融交易所出台了一系列股指期货交易限制措施。以此政策的出台为节点,运用Granger因果检验方法,分析此事件对股指期货的价格发现影响,即政策前后中国沪深300股指期货市场和新加坡新华富时A50股指期货市场的价格发现先后顺序。研究结果表明,在该限制措施实施之前,沪深300股指期货市场的收益率是新加坡新华富时A50股指期货的Granger原因,然而在中金所出台对境内股指期货交易的限制措施之后,沪深300股指期货对于新加坡新华富时A50股指期货的价格引导作用消失了,相反,它更多地受到了后者的影响。因此,放宽股指期货交易限制有利于提高中国金融市场的国际地位。     

股指期权推出对投资者结构的影响——基于中国台湾市场的实证

利用正反馈模型,对我国台湾市场TAIEX指数期权推出后TAIEX指数和TAIEX指数期货的投资者结构变化进行实证分析。结果表明,在现货市场中,股指期权的引入增加了市场中正反馈交易者比重,增加了市场摩擦和非同步交易;对于股指期货市场,股指期权的推出对正反馈交易行为影响并不显著。     

股指期货的价格决定

价格理论是微观经济学的核心,在完全市场经济中,需求和供给是决定市场价格的两大力量。股指期货合约是以股票市场上的样本股票整体价格变动情况作为交易对象的期货。股指期货市场独特的卖空机制,使得如何理解股指期货合约的需求和供给成为股指期货市场价格决定理论的关键。套期保值者是股指期货市场的净供给方,其供给量由套期保值成本决定。投机者和套利者是股指期货市场净需求方,其需求量由风险溢价决定。股指期货市场均衡价格由供需平衡点决定。     

股指期货背景下宏观经济对股指影响的分析

为了探究股指期货推出宏观经济对股指的影响,本文采取计量经济学方法对宏观经济因素影响股票市场价格指数的程度进行了研究.首先是在没有推出股指期货的情况下,研究了宏观经济是如何影响股指的,并与推出股指期货之后的影响进行了比较.通过实证研究发现;股指期货推出前后,宏观经济对股指的影响程度不同;股指期货推出后,宏观经济对股指的解释更加充分.     

股指期货交易的会计处理

股指期货交易是随着期货市场和股票市场的不断发展而被推出的一种新型的金融期货交易。作者介绍了股指期货交易的特征和产生发展情况,对股指期货交易的会计确认、计量等问题进行了探讨,建议运用"金融合成分析法"对股指期货交易加以确认,并采用公允价值作为股指期货的计量属性对股指期货交易加以计量。同时还结合实例对股指期货交易的具体会计处理过程进行了分析。     

沪深300股指期货收益率及波动率的长记忆性研究

对股指期货收益率与波动率的长记忆性进行研究,可以反映市场的运行效率。运用ADF-KPSS联合检验法、自相关系数法、R/S检验法检验了沪深300股指期货的收益率及波动率序列的长记忆性。结果显示:沪深300股指期货的收益率序列不具有显著的长记忆性,而其波动率序列具有显著的长记忆性,波动率的长记忆性暗示着市场中事件和消息对我国股指期货市场的影响不会马上消失,而可能对市场产生长期和深远的影响,也意味着我国股指期货市场的有效性有待加强,需要从信息披露、培育多元化投资主体等方面加强市场建设,以消除长记忆性对我国股指期货市场健康发展的影响。运用FIGARCH模型度量了沪深300股指期货波动率的长记忆性,为后续股指期货波动相关研究提供参考。     

沪深300指数期货的价格发现和波动溢出效应研究

我国沪深300指数期货推出后, 股指期货的价格发现功能以及对现货市场波动性的影响成为学术界的关注焦点。基于Johansen协整分析、向量误差修正模型和带有误差修正的双变量EGARCH模型, 对沪深300指数期货市场和现货市场之间的价格发现功能以及互动关系进行了深入的研究和分析, 结果显示:沪深300指数现货市场居于价格发现的主导地位;沪深300指数期货交易减弱了现货市场的条件波动。可见, 虽然沪深300指数期货的价格发现功能并未得到应有的发挥, 然而熨平股指波动的功能却得到了体现。     

关于我国股指期货的前瞻分析

股票指数期货交易的实质,就是投资者将整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程,通过对股票趋势不同判断的投资者的买卖,来冲抵股票市场的风险。由国内外推出股指期货的经验,对我国的股指期货进行投资前瞻分析。     

QFII参与我国股指期货市场的利弊分析

第二轮中美战略与经济对话敲开了中国股指期货的大门.我国国内证券市场拥有超过20万亿的巨大市场,为此我国股指期货的发展进程一直深受国内外各方机构关注.本文在分析我国QFII发展现状的基础上,进一步从正反两个层面分析了QFII对我国股指期货市场的影响,最后有针对性地提出了保持我国国内金融市场持续、稳定、健康发展的对策建议.     

股指期权价格发现的动态过程研究——基于台湾股指期权高频数据的实证分析

期权的重要作用之一就是促进市场价格发现。基于台湾加权股票指数及其期货、期权的高频数据,利用误差修正模型和分位数回归模型可对股指期权价格发现的动态过程进行研究。实证结果表明:首先,股票指数、股指期货和股指期权在短期内存在相互引领的关系,而股指期权在长期的价格调整速度最高,因而其价格发现速度最快;其次,金融危机期间三者之间的相互引领关系与平时有所不同;最后,随着涨跌幅的变化,股指期货和股指期权对现货的影响呈现非对称的"U"型,现货市场对期权市场的影响呈现正向"W"型,而期货市场对期权市场的影响呈现反向"W"型走势。     

期货交易的法律探讨

随着我国社会主义市场经济的发展，期货市场相继在全国各地出现，期货交易盛行，每天交易额高达几百亿元乃至数千亿元，是现货交易所不及的。这是因为期货交易具有控制成本，稳定利润，发现价格，降低风险，提高竞争，繁荣活跃市场功能所致。期货市场是市场经济发育的高级形式。期货市场按地域划分，有境内期货市场和境外期货市场两种。按交易物类型划分，有商品期货市场和金融期货市场两种。金融期货包括外汇期货、股指期货和利率期货，不论哪种类型的期货，均按交易所统一标准化的合约进行。由于期货市场的出现，才有期货交易业务的形战。…     

股指期货对于市场波动性影响的分析——基于KOSPI200和TAIEX股指期货的实证分析

本文运用改进的GARCH模型,以新兴市场国家和地区--韩国和台湾股票指数及相应现货指数为样本,就股指期货对市场波动性的影响进行了实证分析.研究结果表明:股指期货上市后的较短时期内,股指期货市场及其相应现货市场的波动性略有增加;但长期而言,伴随股指期货市场的日趋成熟,股市和期市的波动性将逐步减小.     

我国股指期货法律规制的现状、不足与完善--以美国股指期货法律规制为鉴

我国股指期货业务在现行期货市场法律法规体系和三级监管体制的较严格规制下,交易秩序总体平稳,但是也存在一些较为突出的问题。通过借鉴和吸收美国股指期货市场法律规制的先进经验,我国应积极采取加快期货立法、改善监管体制等措施,以完善我国股指期货的法律规制。