深圳股市发展历程的回顾与展望

本文作者实地考察了深圳股市的历史和现状,并初步做了归纳和分析.作者认为,一般发展中国家的新兴股市,要经过萌发、初生、幼年、成长、成熟这五个阶段,而深圳股市目前正处于第四个阶段,即成长阶段.文章对深圳股市每个阶段的情况,包括股票发行过程、股民心态变化、市场运作系统、政府调控措施等等做了描述,并从总结经验的角度提出了自己的看法.文章充分肯定了深圳股票市场对经济发展的促进作用,同时指出了亟待完善的几个方面.     

随机波动模型的沪深股市比较研究

金融市场的风险和波动性一直是现代金融学研究的主题。金融风险具有时变性,金融波动具有持续性。介绍了刻画波动特性的随机波动模型及其估计方法。为了帮助投资者和政府监管机构理解沪深股市的风险特性,利用随机波动模型对上海股市和深圳股市的波动特性进行建模和比较分析,结果发现,上海股市比深圳股市的风险高,波动的持续性低;分析了产生这种现象的原因,并提出了若干建议。     

我国股票市场通信板块与其相近板块相关性的统计研究

中国股市存在着一种板块现象,即在一定时期内,由于受到某一事件的影响,与之相关联的股票价格会有明显的涨跌波动,与此同时,各相近板块的涨跌也受到一定的影响.板块现象在前一阶段中国股市中如此常见,以至于有这样结果:投资者跟准了板块节奏,几乎就是成功了一大半.因此,有必要对我国股市相关联的板块做一些研究.     

清末民初四川农村商品经济与社会变迁

近代中国农村商品经济是中国近代史中值得深入探讨的课题。由农村商品经济发展所引起的农村社会变迁,史学界似乎还未给予更多注意。清末民初是近代中国农村商品经济发展较快、社会变迁明显的时期,四川作为内地的大省又具有一定的代表性。故本文就这一时期四川农村的商品生产、商品流通,以及由此而引起的社会变迁作一初步考察,期望能为全国范围的深入研究提供一些情况。     

明清时期开封的徽商

明清时期,河南水陆交通十分便捷,并且地处中原,人口密集,是个巨大的商品市场。开封更是中原地区的政治经济文化中心,吸引着各地商人来此经商,其中不乏徽商。他们在经营方式上有坐贾也有行商,主要经营盐业、棉布和典当业。微商对促进开封商品经济发展起到了一定的作用。     

我国期货交易及其立法问题初探

我国期货交易及其立法问题初探倪弘一、期货交易的历史发展及现状期货交易作为商品交换的高级形式，是商品经济发展到一定阶段的产物。期货交易起源于欧洲，早在古希腊和古罗马时期，就已产生了带有期货性质的远期合同交易。当时，人们在集中的交换场所交易商品，为了克服...     

论秦汉时期对云南地区的经济开发

先秦时期 ,现在的云南地区尚处于原始社会 ,是我国较为落后的地区。但是 ,经过秦汉时期的开发 ,社会经济较以前有了一个飞跃性的发展。本文主要探讨秦汉时期对云南地区经济开发的一些措施以及经济发展的基本概况。在目前我国实施西部大开发战略的形势下 ,开展对这一问题的研究 ,具有一定的历史和现实意义     

我国农产品加工技术的发展目标与优先领域

一、我国农产品加工业发展的预期政策目标(一)产业结构调整目标——发展农产品加工业是实现农业、农村经济结构调整和有效增加农民收入的突破口。目前,我国农业和农村经济发展进入新阶段,首要任务是对农业和农村经济结构进行战略性调整,产业结构的调整优化将是近期和今后一定时期内我国农业和农村经济发展的核心     

两宋东南沿海地区海洋发展路向论略

本文从我国古代社会的发展路向入手,认为汉唐时期头枕“三河”、面向草原,运行在大陆帝国的轨道上,而两宋时期经济重心南移,商品经济发展,海外贸易兴盛,至少在东南沿海地区出现了海洋发展路向,这是我国传统社会演进轨迹的重大转折。     

中国股票市场价格波动特征分析

在股票市场中最令人捉摸不定,也最具有吸引力的是波动不已的股票价格。文章对中国股票市场价格波动的分析是从1997年9月展开至2002年10月,其间恰逢中国股市经历了一段从牛市的繁荣到熊市的萧条的过程,两种泾渭分明的市场氛围恰好提供了一个深入研究股票市场价格波动特征的有利契机。遵循经济控制论研究的思路,文章采用了理论分析、市场交易数据的实证研究等技术手段对中国股票市场价格波动进行了研究,通过运用经济控制论的方法建立理论模型,以上海股市和深圳股市的综合指数为样本,对中国股票市场系统本身的波动特征和稳定性进行了量化分析。     

沪深股市结构特征及作用关系研究——基于EEMD和状态空间模型

运用实证方法, 从结构和动态两个视角考察了沪深股市之间的异同及作用关系。通过总体经验模式分解(EEMD)发现:沪深股指是由高频、低频和趋势项三类分量组成, 且各结构分量在总量水平中的贡献不同。其中, 深市趋势项对总量的贡献率高于沪市, 反映出深市的走势较沪市更加平稳;沪市高低频分量对总量的贡献率高于深市, 表明沪市的波动性大于深市。同时状态空间模型显示, 沪深股市趋势项分量之间的作用关系体现了沪深股市收益率双向传导, 沪强深弱的股票市场格局。低频分量之间的作用关系则表明我国股市的调控能力需进一步提高。     

股指期货标的资产有效性分析

股票指数期货交易的实质是通过对股票趋势持不同判断的投资者的买卖,来冲抵股票市场的风险。通过建立BGARCH模型计算沪深300股指期货对现货指数的最优套期保值比率,对套期保值效果进行分析,进而验证沪深300指数作为我国推出的第一份股指期货合约标的资产的有效性。     

中国二板市场应无限期推迟——从海外二板市场的教训看中国开设二板的艰难性

德国、日本、澳大利亚及香港等海外二板市场失败的原因是由于其大幅度降低了公司入市的标准和要求,有其必然性。美国纳斯达克市场尚存的原因是其特性与主板有重叠之处,从超长期看,其是否成功还难以确定。本文指出中国拟创立的二板市场理由、目标与海外二板市场衰败的原因如出一辙;加之中国A股市场股本结构分裂,股价高企,没有做空机制,二板市场贸然推出,不仅本身可能会蹈海外多数二板市场的覆辙,而且可能对主板A股市场形成严重影响,故建议中国二板市场无限期推迟。在主板市场可通过附设一个科技创业分板,并应尽快恢复深圳证券市场新股发行工作。     

深圳股票市场有效性实证研究

股票市场的有效性是股票市场研究的基本问题之一。我国股票市场是达到弱型效率,还是达到半强型效率,目前学术界尚无统一结论。本文对深圳股票市场的有效性进行实证研究的结果,是目前深圳股票市场已达到弱型效率,但尚未达到半强型效率。针对这一结论,为了进一步加强对我国股票市场的规范与管理,提高其有效性,本文提出了要不断完善上市公司信息披露制度、壮大投资者队伍和提高投资者素质、改进证券市场监管方式以及深化上市公司管理体制改革等相应措施与对策。     

中国股票期货市场与现货市场关系实证研究——基于沪深300股指期货与现货指数

中国股指期货市场与现货市场存在长期稳定的协整关系,现货市场对于期货市场具有一定的解释力度,现货指数的上涨是股指期货看涨的单向格兰杰原因。长期来看,股指期货市场对现货市场具有稳定的正向引导关系,并且对上海A股市场和深圳A股市场的影响有所区别的。     

CCI与中国证券市场走势的实证分析

美英等国的消费者信心指数(CCI)对股市指数收益有很重要的影响力。为探讨CCI与中国证券市场走势的相关关系,通过两类模型对1999年10月~2004年8月间我国股市收益与CCI之间的关系进行了实证分析。结果表明:CCI对深沪五个指数的走势有显著的解释与预测效果,但对我国的B股市场似乎没有显著性。     

基于小波多分辨分析的中国股票市场因果关系分析

将Granger因果关系检验与小波多分辨分析相结合,把股票指数收益序列分解为不同的尺度分量,从尺度分量的角度分析我国沪深两个股票市场之间的因果关系,说明了某一市场收益的有些尺度分量与另一市场收益间的因果关系不同于两市收益的基本因果关系,又说明了两市收益的有些对应尺度分量之间的因果关系不同于两市收益的基本因果关系。结果表明,该分析可为我国两个股票市场之间的关联性及其成因和趋势提供理论支持。     

佛山企业发行外币股票探讨

根据上海、深圳等地企业发售外币股票集资的作法、佛山企业向外商转让股权的经验,及佛山企业发行外币股票的若干优越性。提出了发放外币股票应成为九十年代佛山企业利用外资的新形式:提出了利用香港股票市场机制与作用的可能性,和四种可行方案。     

海外股指期货与期权市场并行发展的理论揭示

构建投资者同时利用股指期货和股指期权套期保值的期望效用最大化模型,从投资者需求角度解释股指期货和股指期权市场并行发展格局形成的必然。研究发现:当假设股指期货价格和股指期权价格无偏时,投资者完全利用股指期货套保是最优的,此时股指期权是多余的;当假设股指期货价格有偏,股指期权价格无偏时,投资者需要利用股指期货和股指期权两种套期保值工具的组合达到最优套期保值效果,此时,股指期权是必要的。认为,在沪深300股指期货平稳运行之后,中国应该适时推出同一标的指数的股指期权产品,形成股指期货和股指期权市场并行发展的股指衍生品市场格局。