论货币政策调控艺术

正确的操作规则、相关的中介目标、恰当的操作时机和灵活的操作方式是提高货币政策调控艺术的途径.借鉴西方国家的成功经验,我国应采取既有规则约束又能根据经济变化作出反应和调整的"积极规则";注重中介指标与宏观经济目标的相关性;提高中央银行的预测能力,运用前瞻性策略,让货币政策适时发挥作用;以谨慎的态度,学习"微调"操作,加强对公众预期的利用与引导,进行信心调控.     

现代经济周期理论比较研究

现代经济周期理论派别林立,观点各异。对这些流派进行细致的分类研究会深化我们对西方经济学前沿理论的认识,同时也会增加我们对经济波动的认知,通过对经济周期政治观点和经济政策的比较研究,会有助于克服经济波动给经济体系带来的副作用。     

经济周期下货币政策与房地产价格关系研究

在分析货币政策与房地产价格互动关系基础上,选取相应变量建立SVAR模型进行实证研究。结果发现:短期内货币政策和房价存在一定的互动关系,但它们之间作用的显著性不同,存在非对称性,货币政策冲击对房价的作用十分有限,而房价冲击对货币政策的作用较为明显。同时,房价也影响实体经济的物价和产出水平,应是货币政策制定需要考虑的因素。     

货币政策传导机制与货币政策有效性研究述评

在简要回顾西方货币政策传导机制理论的基础上,将国内学者对我国货币政策传导机制理论具有代表性的观点进行分类、归纳及评介,并得出了几点启示性的结论:我国当前以信用渠道为主的货币政策传导渠道将逐步被货币渠道所取代;货币政策传递的环境和条件不完善是制约我国货币政策传导效果的主要原因;我国货币政策传导效果存在明显的地区差异。     

居民预期影响货币政策传导的实验研究

作为微观主体的居民,在货币政策传导机制中发挥着重要的作用。基于居民预期难以量化的特征,采用实验经济学的方法,从心理预期的角度研究居民的消费和投资行为。实验结果表明,在我国社会保障制度不健全的特有国情下,居民预期在很大程度上支配着其消费和投资行为,从而严重阻碍着货币政策传导的最终效果。因此,为了进一步完善我国货币政策传导机制的效果,必须高度重视居民预期的影响作用,针对居民预期的异质性,从完善我国社会保障制度等方面合理引导居民预期。     

金融结构与货币政策传导机制研究述评

长期以来对货币政策传导机制的研究都是建立在完全有效市场的基础之上的,但随着信息不对称、管制等观念的提出,金融市场完全有效的假设被打破,金融结构在货币政策传导过程中扮演着关键角色。金融结构与货币政策传导机制二者关系包括金融结构与信贷传导途径,金融结构与利率传导途径,金融结构与货币政策效应的关系。金融结构与货币政策效应之间没有明确的相关性,更能反映一国金融市场性质的是金融发展水平。因此,各国不需要过多关注金融结构的抉择,而应关注于金融市场效率的提高。     

对改革开放以来我国经济周期的分析

改革开放以来,我国经济呈现出"高增长、高波动"的运行态势,并先后经历了四轮完整的周期。尽管不同周期的波动特征不尽相同,但动态地看,四轮周期之间存在着明显而一致的演进规律:经济运行的内在规律逐渐增强,经济平均增速呈下降趋势,经济运行的平稳性明显提高,经济波动的不对称有所减弱,以及经济日益受到国际市场的影响。当前,我国正处于新一轮周期的初始阶段,经济发展的内外部环境较之前几轮周期发生了较大变化,必须适应经济发展的周期规律,把握新周期下经济运行的阶段性特征,加快经济结构调整和发展方式转变,促进经济平稳较快和可持续发展。     

货币政策效果非对称性研究综述

货币政策是宏观经济调控的重要手段之一。近年来,货币政策效果非对称性的研究在国内外引起了较大的关注,尤其是在金融危机爆发之后,货币政策的有效实施显得更加举足轻重。本文介绍了货币政策效果非对称性的国内外研究进展,并对所取得的成果进行了较为详细的综述。     

传统的经济周期理论及其局限性

经济周期理论研究分为古典经济周期理论和现代经济周期理论。古典经济周期理论以研究经济总量的周期性波动为主,缺乏系统严谨的理论基础。现代经济周期理论可分为凯恩斯学派和新古典学派两大派别,两大学派以各自的增长理论为基础,在经济周期的内生性与宏观调控政策的有效性问题上存在巨大分歧。新古典学派认为经济周期是外生的,是经济运行对均衡增长状态的暂时偏离,政府政策干预是无效甚至有害的。凯恩斯学派认为经济增长是非均衡的,经济增长周期具有内生性,政府政策干预对刺激经济增长是有效的。     

中国与世界经济周期协同性研究

随着全球经济一体化进程加快,经济波动传导渠道更加多样化和通畅,各国经济周期协同性进一步提升。中国作为世界第二大经济体,越来越多地受到外部冲击影响,因而研究中国与世界经济周期协同性是非常重要的,这有利于加强国际宏观调控政策的协调。利用滚动相关系数以及非参数法研究表明,中国与世界经济周期的协同性存在较大时变性。近年来,中国与世界发达国家经济周期协同性程度呈现逐步上升态势,而与发展中国家经济周期协同性呈现下降态势。     

中国最优货币政策规则选择 ——基于新凯恩斯主义DSGE模型分析

产出和通货膨胀对货币政策冲击的响应程度和时滞取决于货币政策规则,在非紧刹车或急扭转情况下,利率规则比货币供应量规则更为有效;在技术冲击和政府支出冲击下,利率规则能使实体经济平滑地趋于稳态水平,而货币供应量规则需经历多轮周期性调整后才能趋于稳态水平;同时,运用利率规则的社会福利损失显著低于运用货币供应量规则的社会福利损失。因此利率规则显著优于货币供应量规则。     

从通货紧缩走势看央行的货币政策

1998年以来，央行推行的“适当放松”的货币政策效果不够明显，截止目前通货紧缩压 力依然存在。造成这种情况的原因是货币政策效应被公众对未来前景的负面预期所抑制。因 此，将货币政策由“适当放松”改为“积极”应成为今后一段时期内央行货币政策的取向。     

新凯恩斯主义理论述评

新凯恩斯主义是八十年代出现的主张国家干预的新学派 ,是西方宏观经济学的理论前沿。它的新颖之处在于 ,用“粘性”理论取代了其他凯恩斯学派的“刚性”理论 ,并从经济当事人利益最大化和理性预期的角度对这种粘性做出了合理的解释 ,进一步用价格粘性理论和工资粘性理论解释了资本主义社会的经济波动和非自愿失业现象 ,从而弥补了原凯恩斯主义的微观基础 ,促进了国家干预主义的复苏。     

经济周期与宏观调控

经济周期是市场经济条件下一种固有的现象,它通过市场的自我完善功能对经济进行调节,以达到经济活动的均衡。调节过程中对资源的重新配置有可能对经济增长造成负面影响。随着市场化程度的不断加深,经济周期规律也开始在中国发挥作用,宏观调控的一个重要任务就是通过反周期操作,减少这种经济周期对经济增长的负面影响。本文对中国经济周期、数量特征及其形成机制进行了研究,考察了GDP及其主要需求分量在经济周期中的数量表现,并指出了在现阶段应如何根据中国经济活动的特点,通过宏观调控来保证国民经济的持续、稳定增长。     

经济全球化下经济周期波动的新特征

经济全球化下经济周期的新特征可以概括为三点 :一是经济周期波动幅度减小 ;二是经济周期延长 ;三是经济周期趋同化。当前中国刚结束的一轮经济周期也出现了新的特征 :从波动性质上看 ,本轮是一个“增长型”周期 ,波动幅度大大减小 ;从波动的长度看 ,本轮周期比以往周期要长 ,而且是一个短扩张、长收缩的周期 ;此外 ,世界经济周期对我国经济周期的影响也不断加大。经济周期出现的新特征 ,需要政府对经济周期的调控作出相应的调整。     

经济全球化下经济周期波动的新特征

经济全球化下经济周期的新特征可以概括为三点:一是经济周期波动幅度减小;二是经济周期延长;三是经济周期趋同化.当前中国刚结束的一轮经济周期也出现了新的特征:从波动性质上看,本轮是一个"增长型"周期,波动幅度大大减小;从波动的长度看,本轮周期比以往周期要长,而且是一个短扩张、长收缩的周期;此外,世界经济周期对我国经济周期的影响也不断加大.经济周期出现的新特征,需要政府对经济周期的调控作出相应的调整.     

货币政策区域非对称效应研究述评

大多数经济体在一定程度上不是最优货币区,在统一货币政策冲击下,一个经济体各个区域的反应并不具有一致性,反应程度和反应时滞都存在很大差异。中国区域经济发展水平差距明显,受货币政策冲击后区域反应显著不同,但是货币政策区域非对称效应的研究在中国却严重滞后。对这一领域的国外最新研究成果进行较为全面的综述,对于中国货币政策制定和区域经济发展具有积极意义。货币政策区域非对称效应研究方法经历了从最优货币区理论到VAR模型的发展过程,从货币政策传导渠道的区域非对称性、金融结构和经济结构的区域非对称性以及经济主体行为的非对称性等因素阐释了货币政策区域非对称效应的形成机理;未来,货币政策区域非对称效应研究将会集中在与总量研究相结合的领域。     

中国货币政策效应双重非对称性研究——以产业传导渠道为视角

中国货币政策存在地区间和经济周期不同阶段的双重非对称性.运用面板数据—可行广义最小二乘法(FGLS)可估计货币政策的产业传导效应,进而探讨货币政策在经济周期不同阶段与区域的效应非对称性原因.研究发现,紧缩货币政策的效应在经济衰退时要比繁荣时的更大,且这种经济周期性的非对称性程度存在区域差异.不同的产业具有不同的产业特性,因而不同地区的产业结构差异导致中国地区间货币政策效应双重非对称性.央行应根据产业分布特点,在保持统一货币政策的前提下,实行差别化的货币政策操作,最大限度地减少不同阶段因产业而导致的区域效应.     

新凯恩斯主义研究方法述评

新凯恩斯主义是西方８０年代中期产生的一个新的经济学流派，在研究方法上，采用了“不完全信息”、“不完全竞争”、“均衡分析”等新方法，综合或改进了西方当代经济理论的研究成果，推动了凯恩斯经济学的发展。其现实和合理性方面，值得注意和研究     

2007年以来中国货币政策问题分析

中国经济在2007年以来经受了极大的考验，首先是中国经济面临美元贬值，国际资源价格晋遍上涨引起通货膨胀的压力；随后中国经济又经历了由于金融危机爆发引起的通货紧缩的压力。这种大起大落，都在考验着中央政府的宏观调控能力。特别是在通货膨胀时期，货币政策的有效实施是保证经济稳定运行的最主要的力量。文章通过对2007年以来货币政策实施状况的分析，试图找到中国货币政策的主要问题，并提出相应的对策建议。