投资期权方法对战略购并价值的再发现

当前利用净现值 (NPV)方法对企业战略购并价值的评估存在许多不足 ,这也是难于实现企业战略购并的价值 ,导致诸多购并案例失败的重要原因。本文运用投资期权这一新的工具分析企业战略购并 ,探讨对企业购并中各种价值的更准确的把握     

企业购并失败的原因及对策

近年来,企业购并虽多,但真正能创造收益的企业并不多.对此,作者通过对整个购并过程进行分析,认为购并前企业产权不明晰、缺乏核心竞争力,购并实施中的溢价接管,以及购并后的整合不力是导致企业购并失败的原因,而购并失败的一个共同特征是购并成本的膨胀及不可控.对此,建立明晰的企业产权制度,加强企业核心竞争力,对目标公司进行详尽的审查,以及循序渐进的进行购并后的整合,同时加强企业购并外部环境的改善,将会有助于降低企业购并的成本,从而提高企业购并的成功率.     

我国企业在实施购并战略时存在的问题与改善建议

文章认为合理采用购并战略有助于企业的发展壮大,但应避免急于求成而陷于盲目"多元化"的误区.为使购并战略取得成功,必须采取稳步发展的方式,注重培育自身的核心竞争力来带动被购并企业一起成长,通过管理机制和企业文化的整合来真正实现购并双方的有机融合.     

浅探杠杆收购战略在我国运用的可行性

企业购并是国外特别是美国企业成长和发展的一个重要手段。在一百多年的企业发展历史上,在完全市场经济的条件下,美国企业、金融界进行了大量的创新,开发了丰富的金融工具。其中杠杆收购战略就是创新工具的一个典型例子。尽管我国开始市场经济的时间较短,但是金融界和政府部门一直在改革和创新具有中国特色的金融市场。探讨杠杆收购战略在我国运用的可行性,可以为我国的企业购并注入新的活力。     

论企业购并过程中的风险

企业购并行为有很多的积极效应 ,但由于存在广泛的信息不对称、有限理性及机会主义行为等 ,企业购并行为的风险是相当大的。常见的企业购并风险主要有规模风险、机会主义风险、多样化经营风险、财务风险、企业文化风险和制度风险等七种。一项购并活动能否成功 ,在某种程度上则取决于对购并风险的预警     

企业规模化、专业化和全球化的演进--美国企业百年购并的回顾与启示

企业购并是美国资本主义制度发展过程中的重要组成部分,美国企业的百年购并史,是美国企业的百年成长史,也是美国资本主义从自由竞争到私人垄断再到国家垄断的发展史。分析美国的企业购并历史,深入了解美国企业购并的演进轨迹,及其对美国经济、社会等制度发展影响,无疑对发展具有中国特色的社会主义政治、经济制度具有重大的借鉴意义。     

跨国公司的购并与分化及其对我国企业改革的启示

介绍了跨国公司五次购并与分化的形式及特点，说明“购并—分化（分解）—购并”的规律性，指出在我国企业改革过程中需要建立合理的购并结构和规模，考虑购并的成本与效益，并尽快实现并购企业的组织管理一体化。     

购并企业的文化融合策略——以中集购并圣达因为例

文化冲突是企业购并失败的重要原因.这种冲突产生于企业本身特性和环境等的差异.需要在对这些差异进行分析的基础上,采取不同的策略促进购并企业文化的融合.     

企业集团与多元化经营

21世纪是大公司、大企业的时代,我国国有企业新一轮改革的核心内容是以购并为主要手段的国有企业重组。在企业购并特别是横向购并过程中,必然会出现不同行业之间企业的多元化经营问题。然而以往的研究将产品整合看作是企业集团购并后的自动调整过程,忽视了世界上著名的大企业几乎都是经过多元化扩张为大型企业集团的事实。文章针对我国在组建和运营企业集团中的思想性偏差进行分析研究。     

购并中的非上市企业价值评估

研究了企业购并过程中最主要的方面，即目标企业-非上市企业的定价，购并中的非上市企业价值不仅包括企业没有被购并时作为一个整体的价值，还包括由于兼并产生的一系列协同效应和其他因素而导致额外的收益（溢价）的部分，那么非上市企业的价值就是购并前目标企业的价值加上溢价的一部分。     

跨国公司发展的新趋势及对我国企业发展的影响

自 8 0年代中后期开始 ,跨国公司的发展出现了许多新的趋势 ;跨国购并的运作、战略联盟的形成、内部组织结构的嬗变和直接投资重点的转移是其典型代表。这些新变化将对我国企业发展产生巨大的影响     

国有企业购并中应注意的法律问题

本文对国有企业购并这一复杂而又系统的工程进行了研究,并提出了具体操作意见,试图从宏观到微观解决存在的法律问题,排除企业购并中法律方面的障碍,使企业购并活动得以顺利完成.     

企业购并的动因分析

企业购并是加快我国国有企业改革的有效模式。我国企业购并的原始动因同样在于利润最大化与竞争机制，同时是现实宏观经济背景、政府行为合理化、资本营运方式高效化的必然要求。     

跨国企业对外投资模式选择的决策过程剖析

分析跨国公司进入国外市场的决策过程具有重要的现实意义。跨国公司对外投资主要是基于利润的考虑,而到底是采用跨国购并的方式还是采取新设投资的方式是综合权衡二者成本与收益之后进行的决策。通过对购并的价格、运用低技术时企业的垄断利润和新设投资的净利润等因素的考虑,跨国公司会最终决定进入东道国的模式。     

关于外商购并中国企业的法律问题探讨

外商购并中国企业,是外商投资中国的一种新的形式,有着非常广阔的前景,尤其是国有企业改革和原有外商投资企业的改组,为此带来了更多的购并机遇,但我国现有关于外商购并的法律尚不完善,必须结合中国改革开放的实际和国际购并的惯例,去研究外商购并的相关法律问题,这样才能更好地保护外商的权益,吸引更多的外商参与中国建设。     

基于核心竞争力的企业购并整合研究

企业购并的最终目的是发挥企业间的协同效应增强企业核心竞争力。购并企业与目标企业整合管理方案及实践包括企业购并目标的选择、整合活动的模式,以及基本职能活动层次。     

引致购并失败的因素解析:来自一个新视角的考察

按照购并成败的不同界定方式和购并的各个阶段,可以将购并在理论上化分为“古典研究”和“购并后整合研究”两种。这两种研究方法各有特色,各有利弊,我们认为购并的全过程是一个连续、完整的过程,价值创造不仅仅在于购并的计划或谈判阶段,当然也不只局限于整合阶段;同理,对于购并失败的剖析也不应仅仅局限于某个阶段的影响因素,而应着眼于整个过程。     

从成本入手研究企业购并效应

购并在企业发展中具有重要的作用 ,它是增强企业核心竞争能力 ,实现规模经济效应的有效途径。企业要综合考虑购并所带来的正面及负面效应 ,避免企业经营陷入困境。文章从交易成本和管理成本入手 ,借助于均衡模型 ,对购并企业适度规模问题进行了探讨。     

对“购买商誉”问题的探讨

企业将超过被购并企业的净资产部分认作是被购并企业的商誉,且将这部分商誉作为企业的无形资产入账,称为"购买商誉".本文通过分析认为 "购买商誉" 根本不是商誉,"购买商誉"的概念存在着重大的理论缺陷,它会引起严重的误导,建议取消这一概念,采用直接计量购并企业主体商誉的变动.     

世界企业购并发展的特征演变与启示

通过对世界企业购并的历史分析 ,揭示了世界企业购并的特征及演变规律 ,进而提出了对我国企业购并的几点启示