异质性技术视角下中国高技术制造业创新效率研究

目前,学术界对选取何种风险调整贴现率期限结构还存在争议,导致对同类投资项目得 出不同的管理指引意见． 针对这一争议,本文通过划分资本产出方式, 寻找影响贴现率结构的 主要因素． 研究表明,不确定的宏观经济产出和项目非系统风险共同影响风险溢价系数, 同时 风险溢价系数决定贴现率期限结构． 其中,当风险溢价系数大于某确定阈值, 贴现率随时间递 增; 其余情况表现为递减．     

支付具不确定性的贴现率期限结构研究北大核心CSCDCSSCI

目前,学术界对选取何种风险调整贴现率期限结构还存在争议,导致对同类投资项目得出不同的管理指引意见.针对这一争议,本文通过划分资本产出方式,寻找影响贴现率结构的主要因素.研究表明,不确定的宏观经济产出和项目非系统风险共同影响风险溢价系数,同时风险溢价系数决定贴现率期限结构.其中,当风险溢价系数大于某确定阈值,贴现率随时间递增;其余情况表现为递减.     

用Excel建立投资项目的风险分析模型

在实际投资活动中充满了不确定性。如果投资活动面临的不确定性比较小,一般可忽略它的影响,把投资决策视为确定情况下的决策。如果面临的不确定性(即风险)比较大,足以影响方案的抉择,那么就应对它们进行计量并在决策时加以考虑。投资风险分析的常用方法是风险调整贴现率法与肯定当量法。但这两种方法的计算非常繁琐,给决策者每次的投资风险分析带来极大的不便。这里,本人试着用Excel的有关工具建立一个投资项目的风险分析模型。一、风险调整贴现率法投资风险分析最常用的方法是风险调整贴现率法。这种方法的基本思想是对于高风险的项目,采…     

施工企业财务风险管理的分析与控制

随着我国建筑行业市场规划不断扩大,施工企业在生产经营过程中出现财务风险的几率大为增加,其严重影响施工企业的生效经营活动。通过对企业在融资、投资、现金流量、资金回收、分包等环节中可能出现的财务风险进行分析,提出通过建立健全内部财务控制制度、实行资金全集中管理、开展项目责任成本管理等措施,切实加强对财务风险的控制和防范。     

金融投资管理与现金流量管理的关系探析

收益和风险往往呈反向比例关系。金融投资在给企业带来巨大经济利益的同时也会影响到企业的现金流量,给企业带来财务风险。倘若一个企业的金融资产投资管理不好,就会导致企业的现金流量出现问题,从而导致企业出现困境。因此妥善处理好金融投资管理与现金流量管理的关系非常重要。     

利用Excel制作基于净现值的投资决策模型

一个投资者在投资项目时,往往经常会关心以下问题:有哪些投资项目?投资哪个项目合算?与参考项目的净现值相等的贴现率是多少?投资项目的净现值是多少?贴现率在哪个范围内投资项目优于参考项目而值得投资?贴现率在哪个范围内投资项目劣于参考项目而不值得考虑?等等.本文针对以上问题,利用Excel的财务函数及其分析工具建立了一个基于净现值的投资决策模型,使复杂的投资决策变得更为简捷高效.     

自由现金流量中投资收益的核算及改进

正目前,自由现金流量已被广泛用于企业价值评估、理财评价、代理问题、股利分配决策等领域,其核算的准确性严重影响着使用者的判断。资本市场的不断发展,使得对外投资产生的投资收益对企业营业利润的影响越来越大。自由现金流量的界定自由现金流量是哈佛大学詹森教授于1986年提出的一个新的财务概念。他认为:自由现金流量是企业在满足所有具有正的净现值的投资项目所需资金后多余的那部分现金流量。由于自由现金流量没有严     

基于预计利润及现金流量表的ERP项目可行性分析

ERP项目是一项复杂工程,投资大,风险大,在上马之前必须做好可行性分析.在ERP项目可行性分析中.经济效益是关键指标.ERP项目产生有形收益(财务收益)和无形收益,本文采用基于预计利润及现金流量收益增量和费用增量的财务评价方法分析项目的经济效益可行性,不仅易于操作,而且全面有效,因为财务指标本来就是综合指标.是企业各种绩效综合发挥作用的效果体现,它已经包含了无形收益的成分.同时,本文在进行财务风险分析过程中,综合考虑了项目的风险因素和生命周期因素,再通过计算净现值、内含报酬率和动态投资回收期,作为项目可行性评价的参考依据.     

浅议企业现金流量的质量特征

现金是企业经营中的"血液",血液是否通畅、质量是否良好直接决定着一个企业的生命力.在日益激烈的市场竞争中,现金流质量已经成为影响企业生存和发展的关键因素.我国<企业会计准则>中将现金流量分为3类,即经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量.本文对这3类现金流量的质量特征分别进行了简单的探讨,即经营活动现金流量应具备充足性和稳定性的特征,投资活动现金流量应具备战略性和盈利性的特征,筹资活动现金流量应具备适应性和多元性的特征.     

投资组合理论与风险防范

随着社会经济的发展和人们生活水平的不断提高,人们的投资意识也不断地增强,现在有越来越多的人开始学会通过投资或者创办企业来使自己手头上闲置的资金创造出更大的财富。但是投资或者企业的财务管理都存在着各种各样的风险,而这些风险又是可以控制的。在相当长的时期内,企业的投资组合财务风险是企业发展过程中投资组合面临的一项重要的风险。企业如何进行有效的投资组合并且合理地规避投资组合过程中的风险问题,是企业获得快速发展的关键性因素之一。投资的风险只要在投资之前,对所投资的项目各项可能遭遇风险做较为正确的评估,从而做出正确的决策。企业在进行投资项目制定的过程中,一定要做好必要的风险防范措施,建立预警分析指标体系,进行适当的风险防范决策。     

基于copula的追随者银行的企业项目总体风险评价模型

基于追随者银行的企业项目总体风险评价问题是指当有银行作为先行者介入一个项目时,后续的其它另一个银行作为追随者银行需要将先行者银行的信用风险和所要参与投资的企业项目风险综合加以考虑、从而独立判断项目投资的总体风险大小并进行投资决策。由于任何一家银行都只能熟悉某一些领域、某一些地区、某一些国家的项目,这就导致追随者银行在无法充分掌握项目信息时,需要以先行者银行的信用风险大小为参照物之一来推断企业项目的总体风险,这不仅仅对投资和贷款业务开展较晚的例如中国邮政储蓄银行这样的商业银行有着重要现实意义,而且对所有商业银行的投资活动都有重要的指导意义。通过先行者银行信用风险与项目风险反映企业项目总体风险,本研究建立了基于Copula函数的追随者银行的企业项目总体风险评价模型。本文主要的创新与特色是通过确定先行者银行的信用风险R_F与项目风险R_p的函数关系,进而确定企业项目总体风险R_T,解决了追随者银行所要测算企业项目风险的问题。总体风险模型的稳定性检验表明,在95%的置信水平下,对追随者银行来说,不论多大样本,其所要投资项目的总体风险中的先行者银行信用风险R_F与所要投资的项目风险R_p的重要程度分别为W₁=0.428、W₂=0.572。     

论现金流量的财务分析

现金流量在企业的日常经营中占有重要的地位,它是现代企业财务管理的一项职能,加强对现金流量的管理,有利于企业在激烈的市场竞争中生存与发展,是提高企业竞争力的重要保障。本文通过对现金流量内容和作用进行描述,并对现金流量从投资、筹资和经营等三个方面进行财务分析,从而帮助企业认识到对现金流量进行管理的重要性。     

浅析现金流量指标在财务风险防控中的优越性

财务风险作为企业财务管理过程中必须面对的一个现实问题,因其客观存在,企业管理者只能采取有效措施来降低风险,而不能完全消除风险。因此对企业进行财务风险预警分析,并建立适用性强的财务风险预警与评价体系,是十分必要的。本文基于现金流量基本要素,分析了现金流量指标相比于传统的会计指标,在反映企业的偿债能力和支付能力、收益能力、财务弹性,以及为投资者提供风险提示方面的优越性,并在此基础上为企业加强现金流量管理提出相关建议。     

基于Excel的投资风险分析模型的建立

以风险调整贴现率为依据的投资风险分析模型应用的评价计算步骤多且算法复杂,借助Excel工具构造智能化财务模型,科学布局模型元素,从而可以快捷地在多个备选方案中得到合理的投资方案。     

现代企业现金流量控制的对策探析

在市场经济条件下,现代企业在不断发展壮大以及相互竞争的过程中,企业对现金的依赖性相对也就越来越大了。所以现代企业中现金流量的充裕度以及企业对现金的控制手段就显得至关重要了,企业的成败也就决定于企业对现金流量的合理控制能力。因此企业相关的财务管理人员就要对现金流量做好预算,要把现金流量在企业管理中的作用充分发挥出来,同时要有相应的计划蓝图包括现金流量风险防范、预算标准以及规则制度的构建,这样才能更合理更高效的利用现金为企业创造最大的利益。因此,现金流量相关信息已经成为财务管理与企业战略部署的必不可少的重要环节,对现金流量的控制也受到企业领导、投资人以及政府相关监管部门的重视。作为财务工作者,本文会阐述企业对现金流量的控制管理的措施,以及后果影响。     

企业的现金流量与编制方法

本文主要阐述了企业现金流量中,经营活动投资活动、筹资活动所产生的现金流量及企业现金流量表的编制方法。     

现代企业项目投资风险形式及控制

伴随着我国市场政策的开放性改革,项目投资主体及对象发生了巨大的变化,如何在市场环境里选择最佳投资方案,这是每一个投资企业需慎重考虑的问题。本文分析了现代企业项目投资的经济意义,提出项目投资潜在的风险形式,对项目投资风险控制提出了可靠的意见。     

企业过度投资的成因及其治理——基于自由现金流量的视角

企业过度投资会造成资源的浪费,影响企业价值的实现,自由现金流量是导致企业过度投资的主要原因之一。由于信息不对称、代理问题和股权制衡等方面的原因,经理层倾向于使用自由现金流量进行过度投资。企业可以通过完善资本市场建设、完善公司治理机制和优化经理奖惩机制等方面抑制自有现金流量引发的过度投资。     

风险管理——项目投资中应重视的问题

企业进行项目投资的目的是获取利润，要想获取利润必然要冒风险。投资实际是一个寻求风险与利益相平衡的问题。众所周知，在进行项目投资之前要进行可行性研究工作，对项目的投资风险进行了粗略的估计。在投资实践过程中，风险管理是一个比较薄弱的环节，一些企业往往忽视或不重视投资的风险管理，有些企业即使进行了项目投资的风险管理，其收效也未达到令人满意的程度。这里有企业内部的原因，诸如，人员素质、重视程度等。也有风险管理理论方法问题，如风险管理方法复杂、技术工具较不完善等。但是，     

资金结构对长期投资决策的影响

资金结构是长期投资决策中应考虑的一个重要因素,现行财务管理教材所介绍的长期投资决策理论与方法都是建立在全投资假设基础上的,由于没有考虑资金结构对决策的影响,故存在种种缺陷.资金结构会对投资项目的现金流量、投资方案的资金成本以及长期投资决策方法产生重要影响.