风险投资家对风险企业的监控模式选择

信息不对称在经济活动中非常普遍。如创业家掌握着企业真实利润分布函数、产品研制是否成功、技术可靠性等情况,而风险投资家很难通过审查企业会计报表等方式了解企业的全部真实状况。这就使创业家有了侵蚀投资方利益的动机和可能。风险投资家能否有效地激励和约束创业家的行为,有赖于风险投资家所能获得的有关创业家行为和行为结果的信息。故选择一套有效的监控机制,对于解决风险投资中的代理问题至关重要。本文从风险投资家对风险企业的监控模式展开讨论。一、国外监控模式的比较研究从国外实际情况看,风险投资家对风险企业的监控模式可分…     

风险投资中的分段投资研究

分段投资是风险投资中控制风险的一种重要手段。对一家风险投资公司来说,当它成功地募集到一只基金后,风险投资家需要决定该基金在各个阶段的投资比例,以期在风险一定的情况下获得最大收益,或收益一定的情况下风险最小,或实现两者的合理配搭。如何确定风     

为我国当前的风险投资号脉出方

险投资指由风险投资家成立风险投资公司，以向社会公众募集的资金作为投资，资金向具有专门技术而无法筹得资金的技术专家投资，并承担高风险的投资机制。风险投资家以专业知识主动参与经营，使被投资企业（通常为高科技企业）能够健全经营、迅速成长，风险投资家可在被投资企业成功后，将所持有股票卖出收回资金及其高额利润，再投资一新创企业，周而复始进行中长期投资并参与经营。风险投资家以获取股息、红利及资本利得为目的，其最大特征是在于甘冒较大风险以获取巨额资本利得，故得此名。我国目前风险投资中存在的问题 从风险投资在…     

风险约束下基于绩效的委托资产管理报酬结构研究

文章在PBF合同研究的基础上,在合同中引入风险这一重要约束条件,建立了基于风险约束的委托组合投资管理线性PBF合同,研究了合同对管理者的最优组合证券选择的影响及对管理者的激励作用,建立了一个风险约束下基于基准组合的投资者与管理者之间的单期委托代理模型,得出了风险约束下的最优线性激励合同并对结果进行了分析。     

风险资本分阶段投资链条优化模型

分阶段投资是风险投资的基本运作方式,因此研究分阶段投资的决策问题具有重要的意义。本文运用多目标决策理论和非线性规划理论,建立了分段投资链条优化模型,并通过模型的精简与求解,研究了风险投资家投资总额固定的前提下,风险资本各阶段投入的合理比例以及相应的投资金额问题。     

我国企业融资偏好及其原因分析

资本结构影响收益和风险，是企业决策的重要考虑因素，因而企业必然存在一定的融资偏好。研究融资偏好，合理解释融资偏好的产生原因，对于企业降低资金成本，有效约束风险，提升企业价值具有重要的意义。本文以我国上市公司为研究对象．探讨其融资偏好．并对产生原因进行了解释。     

风险投资契约型组织形式的收益模型及其效率比较

文章分别建立了公司制与有限合伙制两种风险投资契约型组织形式的收益模型,并对其进行了比较,用数学模型的结论证明在有限合伙制契约下,风险投资家的最优努力水平明显高于公司制,而且投资者所获得的收益也要远大于公司制契约型组织形式.     

基于VaR约束的均值-绝对偏差投资组合优化模型及实证研究

文章在均值-绝对偏差投资组合优化模型中,加入风险价值约束,给出了基于VaR约束的投资组合优化模型,以增强对投资风险的控制能力,然后利用一个自适应的粒子群算法对这个模型进行求解,实证研究表明模型是合理且风险控制能力更强,能够更好地为投资者提供决策依据。     

约束线性模型系数的岭型Stein估计及最优预测

文章提出基于齐次等式约束下的线性模型系数的约束岭型Stein估计,并和约束最小二乘估计(RLSE)进行了比较,在均方误差准则下得到了约束岭型Stein估计优于RLSE的充分条件。然后,就基于约束岭型Stein估计的预测量与RLSE的预测量的最优性判别问题进行了讨论,得到了在风险函数意义下约束岭型Stein估计的预测量优于RLSE的预测量的充分条件,通过实证分析,进一步验证了在一定条件下约束岭型Stein估计优于RLSE。     

约束线性模型系数的岭型Stein估计及其最优预测

文章提出基于齐次等式约束下的线性模型系数的约束岭型Stein估计,并和约束最小二乘估计(RLSE)进行了比较,在均方误差准则下得到了约束岭型Stein估计优于RLSE的充分条件.然后,就基于约束岭型Stein估计的预测量与RLSE的预测量的最优性判别问题进行了讨论,得到了在风险函数意义下约束岭型Stein估计的预测量优于RLSE的预测量的充分条件.通过实证分析,进一步验证了在一定条件下约束岭型Stein估计优于RLSE.     

我国风险企业价值评估方法的改进研究

价值指标是衡量企业经营效益的最佳指标,对于风险企业而言,价值评估既是风险投资家投资决策的需要,也是企业家管理企业的需要。价值评估的方法既有传统的以折现现金流为代表的方法,也有学者研究出来的新的方法,如实物期权法。价值评估思想起源于Irving Fisher的财务预算理论和MM理论。     

风险投资中分阶段投资的作用研究

文章研究风险企业家面临不完全市场和风险投资家面对企业家道德风险及项目不确定性时分阶段投资的作用.在文章的模型中,分阶段投资发挥着控制投资风险和解决不对称信息问题两方面的作用,通过运用参数函数,将分阶段投资和一次性投资作比较,我们发现分阶段投资所独具的性质,当分阶段投资和收益分享合同合并使用时,将是单纯运用契约控制代理问题的有效补充.     

新型农村合作医疗的疾病风险分担能力研究 ——基于9省调研的实证分析

 基于9省调研,本文对目前新型农村合作医疗对农户疾病风险的分担能力及目标约束下的筹资规模方法进行了实证与比较分析。研究显示,农村居民中疾病风险分布的差异性较大;不同补偿方案下,新型农村合作医疗对农户疾病经济风险的分担能力差异较大;新型农村合作医疗制度目标的实现程度决定了筹资规模的大小。     

信贷约束、风险态度与家庭资产选择

本文运用中国家庭金融调查数据（CHFS）,从信贷约束与风险态度两个方面研究其对家庭资产的参与及配置影响。研究发现,在控制其他因素情况下,家庭信贷约束会增加家庭风险厌恶程度;受到信贷约束的家庭,其房产持有概率和房产市值均显著下降;其股票持有概率会显著下降,但对其持有股票市值影响并不显著;受到信贷约束的家庭,其购买商业保险的概率偏低;家庭风险态度对家庭房产选择的影响不显著;对股票资产的持有概率和持有量均产生负向影响,对商业保险资产的持有则产生显著正向影响。     

经理人员的最优薪酬决策

文章针对经理人员的薪酬问题,从经理人员的薪酬与其努力水平的关系入手,站在风险投资家的角度,通过建立经理人员最优薪酬决策模型,提出了经理人员最优薪酬、潜在努力水平、最优努力水平和开发潜力的确定方法.     

基于资产负债组合模型的银行贷款风险分析

文章分析了银行贷款风险,探讨了基于非线性区间函数风险控制的资产负债组合模型和基于资本充足率约束控制预留缺口的资产负债组合模型,并对基于非线性区间函数风险控制的资产负债组合模型进行了验证。     

基于CVaR风险控制下的多阶段投资组合优化模型

文章研究以条件风险价值CVaR为约束的多阶段投资组合问题。在不允许卖空的情况下,将风险控制在一定水平,以最大化终端财富为目标建立多阶段投资组合模型,并通过罚函数处理机制建立辅助问题,利用差分进化算法求解新模型,得到各阶段的最优投资组合策略。实证分析表明该模型合理,为投资者选择适合自己风险偏好的投资组合策略提供了思路。     

数理统计在证券市场研究中的功能

数理统计方法之所以能在证券市场的研究中得以应用和推广,根本的基础是众多的投资家和分析家对股市运动特征的研究结果。这个结果就是股价的随机行走理论(random walk theory):股价的变动如醉汉走路一样无一定规则而难以预测,其每日变动都如统计学上随机发生的独立事项,与前一天不相干。正因如此,在证券分析领域,产生了     

资本和流动性双重约束下的商业银行风险承担

随着银行业进入资本和流动性双重约束阶段,两者之间存在的冲突和矛盾可能导致银行行为机理发生变异.本文基于2006-2014年我国36家商业银行的微观数据,采用联立方程模型实证检验了资本和流动性双重约束下我国银行业的风险承担行为.研究结果表明:资本变动与商业银行风险承担变动之间总体上存在显著的负相关关系;流动性变动与银行风险承担变动之间也呈显著的负相关关系;银行会根据上一期的资本、流动性与风险承担反向调整本期水平,三者均存在内生的稳定性.有鉴于资本和流动性双重约束下银行风险承担行为的变异,资本约束与流动性约束的合成效应应该纳入银行监管框架调整的考虑范围.     

商业银行次级债券市场约束功能实证分析

因次级债券的持有人风险大于其他银行债权人,所以有强烈的动机随时监督该银行的风险状况,并通过二级市场的活动对银行形成影响。文章运用最小二乘法(OLS)估计线性模型进行回归分析,对次级债券的市场约束功能进行实证分析,证明我国目前次级债券的市场约束功能存在,但次级债券发挥市场约束作用的条件尚不完全满足。