市场非有效与公司投机及过度融资

构建了一个模型,讨论非有效的股票市场对上市公司控股股东或管理层过度融资与短期实业投机行为的影响.并针对具体因素采用比较静态的方法,分析非有效市场对管理层投机程度的影响及其经济意义.发现:公司管理层会在真实内在价值的实业投资和短期投机之间权衡.1)当实业投资回报比较高时,即使市场非有效程度比较高,公司管理层也不会采取投机活动;当实业竞争激烈,收益相对于投机过低时,会选择短期投机.2)当多余的融资大到某种程度时,会影响公司管理者投资行为,他们会花一部分功夫去迎合外部投资者,而且在迎合上所下的功夫随着多余的融资的增大而增大.     

数字情境下产品创新对新企业成长的影响

以数字情境下新企业为研究对象,构建产品创新、投机导向、不良竞争和新企业成长间的关系模型。通过对北京、深圳、上海等城市的350份新企业样本的实证研究发现：数字情境下产品创新积极影响新企业成长,即数字技术赋能新企业高效率整合内外部资源,以更好地发挥产品创新的推动作用;投机导向抑制了产品创新对新企业成长的积极影响,即投机导向越高,产品创新的积极影响受到制约越强;不良竞争行为抑制了产品创新对新企业成长的积极影响,即不良竞争行为越强,产品创新的积极影响受到制约越强。     

团队合作中的“远交近攻”现象与领导者的引导之策

团队合作中的“远交近攻”现象表现为：越是关系疏远时，越能和睦相处；越是领域差别大时，越能主动示好；越是能力相近时，越处处刻意挑衅；越是相熟相知者，越容易利用弱点。“远交近攻”策略容易引致利益至上的恶性博弈、弱点攻击下的恶意竞争、利用思维下的个人主义和侥幸心理下的投机行为。这就需要领导者在增进团队合作的过程中引导成员明确：合作共事的过程本就不是单一个体的表演过程，而是相互促进、共同进步的过程，合则共生、强则发展、容则持久、正则稳健，只有以“合”为基本目标才能从集体中获得源源不断的前进动力。     

股票市场投机:公司资本配置行为与绩效——万科与新黄浦比较

本文以房地产行业的两家较早上市公司——上海新黄浦置业和深圳万科为例,比较了两家公司1997年以来的资本配置战略、实际行为及后果。分析结果表面,迎合股票市场短期投机交易偏好的业务发展战略和资本配置行为可能获得股票市场短期积极反应,但容易丧失公司可持续发展能力。而坚持增强公司主业竞争地位和长期资本价值递增的业务发展战略和资本配置行为终将成为产品市场和资本市场真正的优胜者。     

转轨时期中国企业渠道投机行为及其治理策略研究

渠道投机行为及其治理是营销实证研究的热门课题之一。遗憾的是，传统对于渠道投机治理的研究都是以西方发达国家作为背景，我们必须结合中国的渠道实践进行投机治理理论的分析。本文融合交易成本理论、关系契约理论和投机专论，分析并检验中国法律环境适宜程度、渠道投机行为及我国渠道关系现状之间的关系。结果发现：（1）正式契约、信任对于投机的治理成效显著；（2）法律环境的适宜程度对于渠道投机的治理具有显著的影响。对于相对固定的正式契约，法律环境越不规范，其作用越不明显；而信任机制在法律环境越不规范时，作用反而越明显；（3）与已往结论不同的是，复合机制对于渠道投机的治理作用不明显。     

小公司如何做品牌？

许多行业开始由产品竞争转向品牌竞争,消费行为也逐渐从商品消费进入品牌消费。大公司能迅速聚积各种资源能力和强大的财力创造自己的品牌帝国,但对众多的小公司来说,怎么利用＂捉襟见肘＂的财力建设自己的品牌？     

名刊要览

亚洲经济改变世界 亚洲经济体具有发达的四肢,不过缺乏技术头脑和全球洞察力。亚洲消费着占全球总量76%的钢铁,释放着占全球总量44%的污染,却仅仅占有着全世界最有价值品牌与投资投机力量的十分之一。富裕的日本和韩国有着不少明星品牌,比如丰田和三星。但其他的公司却很少能站上世界舞台。亚洲公司正在适应变化,并且会因此而变得更加强大。     

针对等待敏感顾客的缺货补偿与库存策略研究

随着企业竞争的激烈化,顾客对于等待时间越来越敏感,产品对于他的效用不仅与价格有关,而且也与获得该产品的等待时间相关.考虑了等待敏感型顾客的选择行为,针对一个生产与需求过程都存在随机性的企业,研究了差异定价及相应的库存策略.当企业持有库存时,顾客不需要等待;而当企业发生缺货时,如果顾客购买,就需要等待企业生产;企业需针对这两种情况进行差异定价.然而差异定价策略可能导致顾客采取投机的行为.文章首先推导了不存在投机行为时企业的最优策略,分析了企业实行差异定价策略的条件;进一步,还给出了防止投机行为的条件,以及存在投机行为时企业的最优策略.     

管制放松后的企业竞争行动、竞争对手分类与销售绩效

基于亚洲14个国家(地区)电信企业的二手数据,本文检验了企业竞争行动与销售绩效之间的主效应,以及组内竞争和组间竞争对上述主效应的调节作用。研究发现,企业竞争行动密集性、异质性与销售绩效正相关,企业竞争行动简单性与销售绩效负相关;市场竞争(包括组内竞争与组间竞争)对企业竞争行动密集性、异质性与销售绩效之间的关系存在负向调节,对企业竞争行动简单性与销售绩效之间关系存在正向调节。从3个战略群组的对比看,在企业成员规模越小的战略群组中,组内竞争对企业竞争行动与销售绩效之间关系的调节效应越强;在企业成员规模越大的战略群组中,组间竞争对企业竞争行动与销售绩效之间关系的调节效应越强。上述结论表明,组内竞争对小企业最为不利,组间竞争对大企业最为不利。     

董事会特征影响上市公司违规行为的实证研究

本文以2001-2005年间因为违规行为被监管层公开谴责、公开批评或公开处罚的195家A股上市公司及其195家配对公司为研究对象,应用二分类Probit回归、广义线性模型和排序Probit回归分析方法,研究董事会特征是否会影响公司违规的发生概率、发生频率和严重程度等违规行为.结果表明,董事会规模过大会降低工作效率;独立董事比例越高,公司经营越规范;审计委员会的设立可以在一定程度上监督约束公司行为.美中不足的是,它们在统计上均不显著,这可能是因为我国的上市公司治理制度建设才刚刚起步,其治理作用尚未充分显现.与代理理论相矛盾,关于董事会领导结构的实证结果支持现代管家理论,董事长兼任总经理的公司越不容易违规,违规程度越轻微,这可能意味着董事会是一个复杂的体系以至单一的理论无法完全诠释其运营原理.此外,董事会会议越频繁并不意味着董事越勤勉,更可能是公司隐患越多.本文结论将为上市公司董事会的设置乃至公司治理机制建设提供经验证据和启示.     

人生感悟

<正>说话多用"您"字,少用"我"字。许多人总是关心自己的事务,很少有闲心去顾及不相干的事。与人交谈有艺术,"您"字多用生笑意,"我"字多用失欢乐。以对方话题交谈,越谈会越投机;以己方话题交谈,越     

防治拉票贿选要堵疏结合

<正>与民主相伴而生的拉票贿选行为,目前在一些地方是比较严重的。不但一些平时不扎实工作、善于投机钻营的人在拉票,一些原本踏实工作、群众比较公认的干部担心吃亏,也加入拉票的队伍。不仅是一般干部在拉票,有少数领导干部也在"动作",而且拉票的手法也越     

弱势品牌“慢四舞步”

中国的很多企业在与跨国品牌的竞争过程中，支持不下去而退守到商超、地产、投资、互联网领域。但也不乏没有环境依托却弱势突破的品牌和公司，譬如钟表行业的飞亚达、服装行业的歌力思、灯具行业的阳光等。他们在与世界品牌竞争的过程中不但没有灭绝，反而越来越强大，他们生存的奥妙何在？在与全球品牌的竞争过程中，中国品牌到底该如何实现弱势突破？     

快捷时代年轻干部秉持“长期主义”的策略选择

职场中的"长期主义者"往往不急而准备充分、不躁而冷静客观、不烦而蓄积成长、不厌而积累丰富。年轻干部在成长过程中若过于急功近利,则容易欲速不达,不仅越心急越焦虑、越加速越违规,且越紧迫越拘束、越便捷越危险。这就需要领导者引导其甘为"长期主义者",看得远,动力有准备;想得细,吃苦有准备;会得多,碰壁有准备;积得实,成功有准备。     

降低价格还是改进服务？

一久前，全球排名前五的管理咨询公司贝恩咨询发布了一项关于手机行业的研究报告。报告表明，某种品牌的手机使用时间越长、使用程度越高，顾客就越容易更换手机品牌。这个结果显然与人们的传统观念背道而驰：产品的使用寿命越长，应该越不容易更换。不仅是手机领域，在其他许多产品的行业中也陆续发现了同样的规律。     

证券投资基金治理结构特征与绩效关系的经验研究

本文以2002年中国契约型封闭式证券投资基金的相关数据为样本,分析了基金及基金管理公司治理结构特征、基金管理公司独立董事与基金业绩的关系,结果表明：基金管理公司董事会中具备金融、证券专业知识与工作经验的独立董事人数占董事会人数的比例越高,则基金业绩越高、基金净资产费用率越低。而全部独立董事人数占董事会人数的比例的上述作用却并不显著;基金管理公司独立董事的平均年龄越高,则基金业绩越低;基金管理公司董事会规模与基金会计业绩之间存在显著的倒U型曲线关系。而与基金净资产费用率之间存在显著的U型曲线关系;证券公司持有基金管理公司股份的比例对基金业绩具有显著的负向影响;而基金前十大持有人中机构投资者持有基金的比例、基金管理公司及其股东持有基金的比例对基金业绩及净资产费用率均无显著的影响。本文同时还发现,基金管理公司董事会中具备金融、证券专业知识与工作经验的独立董事的比例越高。则当基金业绩较低时．基金管理公司董事会对基金经理的撤换的可能性越大。     

私募股权投资进入对上市公司IPO当年业绩的影响研究

 无论是新兴市场还是成熟市场，经常发生公司在IPO成功上市后业绩“变脸”的现象，引起学者们的广泛关注。认证/监督理论认为，私募股权投资的进入能够显著提升被投资公司的治理水平，抑制控股股东机会主义行为，降低代理成本，从而提升被投资公司绩效。而逐名假设认为，为快速收回资本、建立声誉，私募股权投资会推动不成熟的公司急于上市，造成被投资公司在IPO上市后业绩下滑。因此，探索私募股权投资究竟对上市公司IPO当年业绩造成何种影响以及如何抑制私募股权投资的投机行为具有积极的现实意义。        基于认证/监督和逐名假说两种竞争性理论，手工收集2008年至2015年中国私募股权投资信息和财务数据，实证检验私募股权投资对上市公司IPO当年业绩的影响，探讨是否由于私募股权投资进行盈余管理导致被投资公司IPO后业绩下滑，分析《暂行办法》和产权性质对私募股权投资投机行为的抑制效果。        研究结果表明，私募股权投资降低公司IPO当年的业绩；私募股权投资通过应计盈余管理降低公司业绩，应计盈余管理是私募股权投资与公司业绩之间的中介变量，但真实盈余管理不是中介变量；在《暂行办法》实施前，私募股权投资降低公司业绩，但在实施后其影响消失，表明该政策变更能抑制私募股权投资的投机行为；被投资公司为国有性质时能抑制私募股权投资的投机行为，缓解公司IPO后业绩下降。        研究结论支持私募股权投资存在导致公司IPO当年业绩降低的逐名投机行为，丰富了私募股权投资与公司业绩影响方面的研究，有利于利益相关者对私募股权投资及其行为的理解，对抑制私募股权投资的投机行为具有一定的参考价值。     

关系型治理何时能够抑制渠道投机行为?——企业间关系质量调节作用的实证检验

以营销渠道行为与组织理论为基础,实证探讨了企业间关系质量对制造商使用关系型治理与经销商投机行为之间关系的调节影响。通过对来自制造业的152份数据分析发现:在低企业间关系质量下,制造商采用共同制订计划的方式进行关系型治理会抑制经销商的投机行为,采用共同解决问题的方式则会增多经销商的投机行为;在高企业间关系质量下,制造商采用共同制订计划的方式进行关系型治理会增多经销商的投机行为,而采用共同解决问题的方式则会抑制经销商的投机行为。本文的研究结论对于制造商合理选择关系型治理方式制定决策,抑制经销商的投机行为具有重要的理论与实践意义。     

博文集萃

<正>脾气好的领导未必是好领导有些脾气好的领导看似好,其实是一种自私的表现,是不想让他的下属变得强大,超过他。我们要记住:1.越是对你有要求的,说你这不好那不好的,越唆的领导,你就越要好好珍惜,他才是能真正帮助你成长的好领导!2.任何强大公司都不会给下属安全感,而是用最残忍的方式激发每个人变得强大,自强不息!3.凡是想办法给下属安全感的公司都会毁灭的,因为再强大的人,在温顺的环境中都会失去狼性!4.凡是想方设法逼出员工能力、开发员工潜力的公司都会升腾不息,因为在这种环境下,要么变成狼,要么被狼吃掉!5.最不给员工安全感的公司,其实给了真正的安全感,因为逼出了他们的强大,逼出了他们的成长,他们也因此有了未来!     

盖伊·川崎：怎么做成功的创业者？

“开公司的确是个很美好的经历，但同时也是艰巨而可怕的。如果那么容易，很多人就会去做了。另外，只有让你自己都感到可怕的东西才会让你更强大。”开过4家公司、曾任职于另外3家公司董事会的盖伊·川崎（Guy Kawasaki）对创业感触颇深。