资本市场条件下的货币政策传导机制分析

资本市场已经成为我国货币政策传导机制的重要一环。文章首先提出了资本市场传导货币政策的3个渠道,并给出了资本市场传导货币政策的一般均衡模型。在此基础上,文章从实证角度分析了股票市场对消费影响的效果和对投资影响的效果。     

我国资本市场的发展对货币政策传导机制的影响与对策

本文分析了我国资本市场的发展对货币需求、货币供给、传统货币政策工具、货币政策中介目标、货币政策最终目标和货币政策传导渠道的影响，提出应改变货币政策中介目标，关注金融资产价格，疏通货币政策资本市场的传导机制，提高货币政策的传导效率。     

我国货币传导机制实证评析

试图建立一个经济模型,综合比较通行研究的三个渠道,分析我国目前货币传导机制中各个渠道的不同作用。结论是:在中国利率非市场化、金融市场存在缺陷、银行贷款对于绝大多数企业还是不可替代的资金来源等条件下,货币政策的利率传导途径与资本市场传导在短期内尚难发挥作用,而银行贷款传导等信用渠道成了我国货币政策传导的主渠道。面对这种状况,需要深化金融改革,加快利率市场化,促成企业融资渠道多元化,以使货币政策的传导机制更加有效。     

资本市场条件下的货币政策传导机制分析

随着我国资本市场的发展 ,资本市场与货币政策的联动性也正日益增强。本文分析了货币政策的资本市场传导理论 ,并探讨了资本市场对货币政策传导机制的正负效应。在此基础上 ,揭示了我国资本市场传导货币政策中存在的问题 ,提出了完善货币政策传导机制、增强货币政策有效性的对策。     

从资本市场的发展看我国货币政策的传导机制

随着资本市场的不断发展及其对实体经济影响的不断加深,资本市场与货币政策的联系越来越紧密,并已成为了我国货币政策传导机制中的重要一环。文章用资本市场传导货币政策的一般理论,分析了我国资本市场的发展对货币政策传导所产生的影响,提出了逐步完善我国货币政策传导机制的建议。     

从资本市场的发展看我国货币政策的传导机制

随着资本市场的不断发展及其对实体经济影响的不断加深，资本市场与货币政策的联系越来越紧密，并已成为了我国货币政策传导机制中的重要一环。文章用资本市场传导货币政策的一般理论，分析了我国资本市场的发展对货币政策传导所产生的影响，提出了逐步完善我国货币政策传导机制的建议。     

货币政策传导、制度背景与企业资本投资

宏观经济政策通过不同渠道影响微观经济行为,而这些影响在不同制度背景下又具有显著差异.文章利用面板向量自回归技术,研究了不同制度背景下,货币政策传导的货币渠道和信贷渠道对企业资本投资的影响.结果显示:两类货币政策传导渠道均与资本投资正相关;相对于民营企业而言,国有企业资本投资对两类货币政策传导渠道均更具敏感性;货币渠道对金融发展水平较高地区的企业的正向影响更强;而信贷渠道对金融发展水平较低地区的企业的正向影响更强.研究结果为政府制定货币政策、提高宏观调控效率提供了一定依据.     

资本市场发展对货币政策的影响及对策

资本市场对货币政策的作用主要在于对货币政策传导途径的影响。本文引述了有关资本市场对货币 政策影响的理论,分析了资本市场传导货币政策效率的影响因素,并结合我国实际提出了相应的政策建议。     

资本市场对中国货币政策传导机制影响的实证分析

本文从历年数据实证角度出发,从我国股票市场传导货币政策的机制和股票市场对消费影响的效果两方面对我国资本市场传导货币政策的总体效果进行探讨.在此基础上对我国资本市场传导货币政策低效性的原因进行深入分析与探讨.     

中国股票市场的流动性效应探析

逐步形成货币政策的股票市场传导机制是经济发展的必然。股票市场传导货币政策是通过托宾 q值效应、财富效应、流动性效应和非对称信息效应发挥作用。我国金融市场不完善、居民股票收入低、股票市场投资主体结构和居民资产结构不合理 ,极大地限制了流动性效应的发挥 ,使其非常微弱。从弱化制约因素、增强流动性效应方面提出有关对策 ,为货币政策的资本市场传导渠道的形成创造条件     

中国宏观信息、货币政策对股票市场的影响

考察中国宏观经济信息、货币政策对股市的影响效果,结果发现：宏观经济变量对股票收益基本没有解释力;而且,2001年7月前,货币政策对股票收益影响微弱,2001年7月后,货币政策对股票收益影响非常显著,扩张性货币政策有助于股价上升,紧缩性政策促使股价下降。同时,行业股价指数分析表明货币政策对房地产、金融等新兴行业影响较大,对公用事业等传统行业影响较小。当前中国股市运行脱离了经济基本面,股市尚无国民经济“晴雨表”作用,但却与政策因素密切相关,表现出一种强烈的“政策市”。     

货币政策传导的银行贷款渠道——基于中国商业银行特征的证据

基于1986-2009年中国商业银行数据,从中国商业银行特征出发考察货币政策传导的银行贷款渠道.研究发现:中国商业银行特征在银行贷款渠道中发挥着重要作用,规模大、资本充足的商业银行受到货币政策影响较弱,资产流动性高、盈利能力高的商业银行受到货币政策影响较强;与国有商业银行相比,股份制商业银行受到货币政策冲击时,规模、资本、流动性与盈利能力发挥着更重要的作用.     

我国股票市场与货币政策关系的实证研究——基于VAR模型的分析

运用向量自回归(VAR)分析方法对我国股票市场股价指数与货币政策之间的关系进行了实证分析。研究发现股价指数对市场利率及货币供应量M0、M1有着较为显著的影响,而我国的货币政策对股价指数的影响则十分有限。目前我国还不具备运用货币政策来调整股价的能力,但可以培育运用货币政策影响股价的能力,并密切关注股票市场波动。     

金融开放、短期跨境资本流动与资本市场稳定——基于宏观审慎监管视角

随着我国金融开放程度不断提高,短期跨境资本流动对资本市场的影响日益增强。在此背景下,构建MS-VAR模型实证分析短期跨境资本流动影响我国资本市场稳定的传导机制,结果表明：（1）由于我国资本账户仍处于较严格的管制状态,短期跨境资本流动对资本市场的直接影响较弱且不显著;（2）在间接影响机制中,短期跨境资本流动通过货币供给渠道的传导冲击作用较为强烈,而通过银行信贷和汇率变动渠道的传导作用较弱;（3）当受到外界突发事件冲击时,各变量波动性显著增加,并形成非对称效应。针对金融开放进程下短期跨境资本流动的风险,应构建宏观审慎视角下的跨境资本流动管理框架,并促进宏观经济政策、宏观审慎监管和结构性改革间的协调配合,从而有效防范系统性金融风险,维护我国资本市场的稳定发展。     

我国股票市场涨跌分段特性及其对货币政策传导的实证研究

针对现有研究对我国股票市场发展涨跌波动性特征认识的不足,根据我国股票市场发展涨跌的不同状况,将其分为1999年1月-2005年4月和2005年5月-2008年7月缓慢下降与快速上升两个阶段,通过建立VAR模型对其传导货币政策效果进行实证分析比较,结果发现我国股票市场对货币政策的传导效果在两个阶段中表现出明显的差异：股票市场对通货膨胀和产出的影响效果逐步加强,在第二阶段表现出较第一阶段显著的统计特征,这说明我国货币政策通过股票市场传导的渠道已经开始出现由传导不畅到发挥传导作用的转变趋势;据此提出进一步疏通股票市场对货币政策传导的政策建议。     

试析我国股票市场的财富效应

本文在全面综述财富效应的基础上 ,运用因素分析法 ,对我国股票市场财富效应进行分析 ,认为我国股票市场财富效应非常微弱 ,并且提出不应以股票市场财富效应为依据来加快形成货币政策的股票市场传导渠道。     

中国债券市场发展策略

成熟的债券市场是一个国家金融市场的基石 ,是传导中央银行货币政策的重要载体 ,对资本市场的长远发展起着至关重要的作用。在对中国债券市场发展历史进行简要回顾的基础上 ,对债券市场现存的总是进行了分析 ,同时结合国际经验对中国债券市场的发展方向提出了建议性意见。     

货币市场与资本市场的互动及其影响

货币市场与资本市场都是经营同一交易标的——货币 ,两个市场之间存在着较强的互动关系。中国人民银行于 1999年开始通过市场主体的融合互动和金融机构的深度合作实现两个市场的交融联动。在这种背景下 ,论文着重研究货币市场与资本市场的互动对央行货币政策有哪些影响、相应的货币政策应有哪些调整、货币市场自身的建设、现阶段如何推动货币市场与资本市场的互动融合问题。     

试析我国股票市场的财富效应

在全面综述财富效应的基础上,运用因素分析法,探讨了我国股票市场的财富效应,认为我国股票市场财富效应非常微弱,所以,不应以股票市场财富效应为依据来加快形成货币政策的股票市场传导渠道。     

盯住汇率制度下货币政策效率损失研究

"三元悖论"揭示了我国一直以来的盯住汇率制度对货币政策效率的影响,随着经济总量的增加和对外开放的加深,这一影响越来越明显。文章认为,在资本存在流动的情况下,一国汇率政策和货币政策的搭配最优点处于"三元悖论"的中间地带。进一步通过实证检验得知,我国货币政策、汇率制度冲突的协调应当寻求"三元悖论"的中间位置,从而降低盯住汇率制度导致的货币政策效率损失。