国际游资风险的防范与化解

1996年底人民币实现了经常项目下可自由兑换 ,这为国际游资进入中国提供了一定的便利条件。据统计 ,仅 1996年国际游资流入发展中国家的金额即达 2 35 0亿美元。国际游资流入的增加给发展中国家带来了许多利益 ,同时使发展中国家面对国际投资者情绪的突变以及对其货币的攻击 ,变的十分脆弱 ,墨西哥和亚洲金融危机充分表明了国际游资的危害性。为此中国必须借鉴有关国家的经验 ,尽可能减少国际游资的负面影响。本文主要分析国际游资的运作特征、经济影响及中国防范国际游资冲击的措施     

东南亚金融危机和对我们的启示

本文就去年在东南亚国家发生的货币贬值、股市暴跌、经济动荡等事件,分析了其产生的深层原因,指出经济结构单一、金融改革步伐过于超前是这次金融危机爆发的主要原因;并认为我国经济发展在很多方面与东南亚国家类似,因而从这场金融危机中可得到的启示应是:要重视优化我国的经济结构,重视防范国际游资对经济的冲击,     

论东南亚货币危机及其对中国的启示

本文在概述了本次东南亚货币危机过程以后，对引起本次货币危机的深层原因作了剖析，同时分析了作为周边邻国的中国之所以能免遭本次危机侵害的原因，以及当前中国经济所面临的种种风险隐患，强调方盲出中国应从本次东南亚货币危机中吸取教训，居安思危，未雨稠缪。     

东南亚金融风暴的启示

１９９７年的东南亚金融风暴绵延数月，使这些国家以主要国际储备货币美元计算的大量国民财富灰飞烟灭，数年来为世界称道的东亚经济奇迹转眼成为金融风暴，这使东南亚各国乃至世界不断反思危机的成因、制度机理及对世界经济的长期影响。中国尽管没有被风暴袭卷，可近邻们的遭遇必须引起我们的警惕。从中吸取经验与教训，加速经济体制与结构的合理调整，防范和化解金融风险，已成为我国经济工作的一项重要课题     

人民币不贬值,利在何方?

从去年7月泰国货币发生危机以来,整个东南亚国家纷纷受到株连,陷入整体货币危机。东南亚诸国货币平均贬值30％—40％,其中泰国铢贬值50％以上,印尼盾贬值100％。受其影响,韩国元最高贬值100％多,中国台湾地区货币也贬值了20％以上。周边金融危机对中国人民币走势将会产生什么影响? 东南亚金融风暴发生以来,人民币未直接受到冲击。但邻国其它     

东南亚金融危机对深圳经济的影响及对策

１９９７年７月以来，以泰铢危机拉开序幕的东南亚货币动荡持续，不仅东盟国家无一幸免，还波及到东北亚并导致全球股市动荡。金融危机横扫东南亚，从现象看是国际外汇投机商大肆炒作的结果，实际上是近年来东南亚经济增长放慢，经济结构失衡，金融宏观调控乏力，过分依赖...     

汇率危机、货币互换与国际金融合作

在全球金融市场高度一体化的今天,如何开展国际金融合作以防范化解货币危机是各国共同面对的难题。本文构建了一个包含不同国家政府、贸易企业和货币投机者的博弈模型。研究发现,如果各国独自应对货币危机,则需要持有足够多的外汇储备来防范货币危机及其不利影响,各国外汇储备的最优持有规模内生于自身的宏观经济不确定性、币值脆弱性以及外汇储备能力。反之,如果各国签署央行货币互换协议以联合应对货币危机,则相当于构建了货币危机的互助机制,各国需要持有的外汇储备规模较独自应对危机时明显降低。然而,由于不同国家的互助关系不完全对称,央行货币互换协议帮助危机国以更低的成本维护币值稳定和经济稳定,但增加了救助国的救助成本,唯有当救助国的宏观经济足够稳健时,货币互换网络才能实质性地改善各国的社会福利。本文为以国家为国际金融参与者进行国际合作的必要性和有效性提供了理论基础。     

中国东盟区域金融合作理论研究述评

东南亚金融危机后,针对如何防范和化解危机问题,包括日本在内的各国提出了各种合作建设或措施,从而开辟了金融合作的先河。随着区域金融合作意愿的加强,学者们从货币合作、汇率制度选择、金融开放与金融监管等视角进行了深化的探讨。研究结果表明,多重货币联盟是解决货币主导权、实现货币一体化的最好路径,加强汇率协调可以解决汇率制度差异对经济产生的不利影响,各国进一步开放金融市场和加强监管的国际合作,奠定了金融市场一体化的基础,即使金融合作面临一些障碍,区域金融合作的趋势也将是不可逆转的。     

亚洲金融危机产生的原因及我国应吸取的教训

亚洲金融危机自1997年7月自泰国爆发，至今已两年多的时间，虽然目前亚洲遭受金融危机的国家，经济已开始好转，但这场危机留给世界各国的教训却是十分深刻的。认真分析这场危机产生的原因，对于我国吸取教训，避免发生金融危机是一件非常有意义的事情。亚洲金融危机是怎样形成的？我个人认为主要有四个原因：（一）国际游资冲击目前全世界范围内大约有7万亿美元的游资在游荡。其中利用这种游资的对冲基金组织，一旦发现哪个国家（地区）有冲击的机会，马上会通过炒作冲击该国货币或股市以牟取暴利。这次亚洲金融危机，是以美国量子基金会的…     

国际游资与股市发展

:在开放经济中 ,国际游资的存在及其对股票市场的影响是不可避免的。国际游资活动正反两方面的经济影响 ,客观上要求各国不断强化本国经济系统对国际游资的抵御能力和吸收能力 ,防止在股市上出现“制度”危机和“信心”危机。尤其是新兴市场经济国家要努力避免经济增长受到国际资本流动所产生的不稳定性的影响 ,妥善处理新兴股市规范化、国际化发展与货币资本项目可兑换的关系 ,通过有选择地资本管制政策及各种宏观经济政策的配合达到趋利避害的目的 ,以此实现国际收支平衡基础上宏观经济的稳定发展。与此同时 ,经济全球化需要全球化的管理 ,国际资本流动功效的改进有赖于国际金融体系改革和国际资本市场交易技术创新 ,主要发达国家更应该在国际游资的监控及其国际合作方面作出贡献     

论防范国际金融风险和危机的制度体系建构

在金融全球化条件下,系统地建构相关的规制与监管制度是防范国际金融风险和危机的必由之路.面对国际社会的现实,有效地防范国际金融风险和危机,需要一国从内外两个方面着手进行规制与监管制度的建构,只有这样,才能构筑起防范国际金融风险和危机的严密体系.就前者而言,一国需要在健全和完善国内金融规制与监管制度的同时,建立和健全防范境外金融风险和危机传入的制度.就后者而言,各国一方面应加强金融监管双边合作,另一方面,应改革国际货币金融体系,填补多边金融监管制度的空缺.     

境内游资的规模估算及其监管

近几年,对人民币升值的预期引发了国际游资大规模进入中国.到底游资规模有多大,一些学者给出了各自的判断,但笔者认为这些观点都存在不同程度的缺陷.本文在境内游资规模的估算上给出了自己的分析,并对防范大规模游资给国民经济造成的冲击提出了相应的对策性建议.     

论东南亚货币危机及对我国的启示

东南亚货币危机外部原因是国际机构投机者的狙击。内部原因是宏观经济政策失误所带来的系统性风险所致,其表现是,汇率安排的制度性缺陷;经济结构调整滞后;资本帐户自由化速度过快;资本大量投入房地产业形成泡沫经济所带来银行业呆帐坏帐增加;央行缺乏对金融体系的有效监管。东南亚货币危机给中国的启示是,金融自由化要循序渐进;要控制吸引外资的数量,提高外资质量;要适时进行经济结构和经济增长方式的转变;要加强金融监管,控制金融风险;加速发展国内资本市场     

资本流动与货币危机

旨在阐释资本流动与货币危机的关系,强调资本流动总量的波动对货币危机的动态影响,即过度资本流入诱发货币危机,资本流入的“突然停止”或逆转导致货币危机的深化,这种深化在国内表现为剧烈的经济衰退,在国际上则表现为货币危机的“传染”。因此,防范危机的关键在于有效管理资本流动,降低其波动性。     

货币危机和欧洲经济与货币联盟展望研讨会

1997年10月23日至24日,由世界银行经济发展学院与国际货币基金组织、马里兰大学、加州伯克利大学和麻省理工学院共同主办,召开了以“表彰芒德尔论文讨论会”为题的研讨会。东南亚资本市场上的金融风波和货币危机,以及欧洲经济与货币联盟最后启动日期的即将到来,为这次研讨会提供了适当背景。大部分讨论的焦点在于国际货币体     

受灾国发起“自救运动”

东南亚爆发金融危机后,货币纷纷贬值,继而引发全世界主要股票市场振荡,地处东亚的日本、韩国、台湾等货币亦随之贬值。古人说:“病来如山倒,病去如抽丝。”国际货币基金会(IMF)的“标准药方”是“勒紧腰带,开放你们的市场”,受援国很少发言权,只好眼睁睁看着经济主权受损。眼下的情况是,危机仍在继续。     

东南亚货币危机与我国金融安全

通过东南亚各国发生的货币危机过程、影响、原因的叙述和分析,对比我国货币安全现状,总结经验,吸取教训,提出确保我国金融安全的改革措施和建议。     

我国金融危机诱发因素和防范体系研究

随着我国加入WTO,资本项目的逐步开放,基于国际游资流动不确定性,我国现实经济结构存在的问题,银行多年积累的巨额不良贷款和我国公众信心失衡等诸多潜在因素的共同作用,都可能诱发我国在相关制度不完善的条件下发生金融危机.因此我国急切需要构造我国金融体系危机防范体系,从"量"上监控,从"质"上改善,达到从根源上切断或降低诱发因素的作用,重塑我国金融防范体系,保障经济政治社会正常运行.     

新形势下人民币国际化风险研究

在美元指数持续走强、欧洲央行推出新一轮 QE 政策、我国经济增长放缓和贸易顺差急剧收窄的背景下,人民币国际化面临着汇率双向波动幅度加大、货币替代和反向货币替代交替出现、加大股市波动幅度,易引发系统性风险、特里芬难题、国际金融危机外溢和受现有国际货币阻扰的一系列风险。为此,需从建立外汇风险预警防范机制、适时推出外汇衍生产品、谨慎开放资本项目及加强国际交流合作等方面进行风险的防范和化解。     

我国货币危机预警模型及实证分析——基于因子-Logistic回归模型的修正与运用

随着人民币汇率波动区间的扩大,我国汇率风险不断积聚,人民币衍生产品在境外出现并迅速发展,加剧了我国的汇率风险.汇率风险积聚会引发货币危机,金融危机(包括货币危机)的爆发则危及我国的金融安全.文章将比较选择的因子-Logistic回归模型进行修正和改进,并运用于我国货币危机预警机制进行实证分析,旨在提高防范货币危机的效率和能力,确保我国的金融安全.