中国资本市场国际化的探讨

中国加入WTO之后,资本市场要与国际接轨,就必须先了解WTO对成员国资本市场开放的要求,明确资本市场国际化的目标以及确定资本市场对外开放的步骤;同时,中国资本市场国际化必须建立在中国证券法制完善的基础之上,要认清当前中国证券法制建设中存在的主要问题,并制定出相关的可行性措施;在中国资本市场国际化的实际运作机制上,可从组建中外合资投资基金、购并上市公司股权、建立认可外国机构投资者制度、规范和完善B股市场等方面进行分析、探讨。     

论短期国际资本流动的利益与风险

在金融全球化的条件下 ,短期资本的投机性冲击使许多国家爆发金融危机。在这种情况下 ,人们越来越关注对短期资本的投机性冲击的研究 ,三代投机性冲击模型就是这个领域的重要研究成果。本文在对三代投机性冲击模型讨论的基础上 ,建立了短期资本流动的利益 -风险模型 ,从受冲击发展中国家的角度探讨了开放金融市场的利益和风险 ,并提出了相应的政策主张。     

中国资本市场国际化探讨

资本市场的实质是引导资本生产要素的流动 ,从而促使资源重新分布。在市场配置资源的过程中 ,效率是一个重要的信号。在一个符合市场经济原则、高效的资本市场中 ,资本按照逐利的目标不断从效率低的部分向着效率高的部分流动 ,并以此带动整个社会经济效率的提高。从这种分析出发 ,一国资本市场的国际化可以使其通过资本流动配置资源的领域和范围扩大 ,即在国际范围内、在国际市场各组成部分以及各参与者的效率比较中 ,通过资本流动不断提高社会经济效率。一、中国资本市场国际化与 WTO(一 ) WTO对成员国资本市场开放的要求在《服务贸易总…     

中国多层次资本市场体系的构架与形成路径选择

建立多层次资本市场体系,是完善社会主义市场经济体制的重要内容,也是当前我国资本市场发展的根本任务。本文对中国多层次资本市场体系构架和形成路径选择问题进行探讨,认为,中国现阶段的资本市场体系,大体上应由三个基本层次或市场板块组成:主板市场、二板市场和产权板市场;中国多层次资本市场体系的建立和形成,必须从中国社会主义市场经济的基本国情和资本市场发展的现状出发,通过对现有证券市场与产权市场的有计划改造、整合和创新来形成;并在此基础上,分析了中国多层次资本市场体系建设走上通过对现有资本市场改造、整合和创新的道路所必须具备的条件。     

人民币国际化趋势与路径选择研究及对策

全球金融海啸爆发以来,人民币国际化问题成为学术界关注的热点,国内学者对人民币国际化的内涵、可行性和必要性,尤其是人民币国际化的实施路径展开了大量研究,取得了许多卓有成效的研究成果,并在某些方面基本达成了共识.目前,人民币国际化的初步条件已经基本具备,但也面临着较多障碍,进一步深化改革,增强国家政治和经济实力,采取渐进式的路径是人民币国际化的优选战略.     

国际投机资本与金融动荡:作用机理与历史教训

针对国际投机资本引发金融动荡的机理进行深入研究,指出当前国际投机资本出现的新特点,即"母体危机和非对性"等.实证论证国际投机资本与我国金融市场波动之间的关系,以及国际投机资本对我国金融市场稳定的潜在影响.最后,提出相关的防范国际投机资本、化解金融动荡的具体应对措施.     

资本市场跨越式发展与中国金融崛起

2005年以来,我国资本市场实现了历史性跨越式发展,不仅表现在市值的快速扩张和市场结构的质变,包括上市公司结构、投资者结构的变化,而且表现在资本市场的国际化程度进一步深化和监管体系进一步完善.不仅如此,我国资本市场的快速发展为整个金融行业的繁荣带来了前所未有的历史机遇.依靠资本市场的融资功能、定价功能、信息披露机制和公司治理机制,银行、保险和信托业获得了迅速的发展,金融业的整体结构得到了优化.股权分置改革带来的新的制度平台,金融危机带来的新的机遇,中国经济的高速增长、流动性充盈、人民币升值和居民投资意识的觉醒等诸多因素的影响,上述这些内外因素的共同作用,带来了中国资本市场历史性的跨越.     

中国服务业国际化的路径选择

本文阑述了在经济全球化成为世界经济发展主流条件下,全球服务业发展的新趋势,分析了中国服务业发展存在的问题,中国服务业国际化的战略意义,提出了在世贸组织框架下中国服务业国际化的路径选择。     

资本市场与经济增长

资本市场的发展是推动经济增长的重要原因,但是并不能得出经济增长也是资本市场发展原因的双向因果关系.一国资本市场的发展应取决于一国居民和企业的融资偏好,既有的政治、法律以及非正式制度背景的约束,而不是简单地由经济增长的水平所决定的.虽然建立资本市场需要一定的经济增长水平作为突破初始创建的门槛值的必要务件,但是影响一国资本市场建立的充分条件相当复杂.这也是未来研究资本市场理论的方向.     

中国资本市场开放的合约体系规制及其制度启示

合约是界定市场化行为的文件,规定了参与人在不同的状态下所能采取的行动,以及收益与风险的分担。资本市场可以理解为一个由交易子合约和融资子合约构成的合约体系。资本市场开放则是一个逐渐接纳国际成熟合约的过程,除了吸引外国资金以外,更为重要的是实现合约体系的成熟。立意于此,本文从合约理论的角度出发,分析中国资本市场的开放所面临的市场低效率,并讨论完善中国资本市场的合约规制方式,以便为今后的资本市场改革研究提供基础性的参考。     

论证券市场国际化及其法律调整

证券市场国际化是金融乃至经济全球化的一个重要组成部分 ,并且是大势所趋。但现行国内证券市场运作系统的法律机制却不适应这一潮流的发展 ,现行国际法律机制对证券市场国际化也是障碍重重。为了更好地适应并促进证券市场国际化 ,签订统一的实体国际证券公约已势在必行。此项公约 ,就宏观而言 ,首先应明确其宗旨是 :最大限度地保护中小投资者的利益和最大限度地维持证券市场运行效率 ;其次是统合各国证券法规和政策的实体规范。就微观而言 ,公约的重点应放在统一各国或地区有关证券立法和证券监管方面     

产业资本和金融资本:马克思关于金融危机理论

从马克思主义的工人与资本家两阶级理论出发,建立在卡莱茨基利润决定模型基础上的三阶级理论框架解释了由金融收入主导的资本主义经济体的不稳定性。金融收入的上升,导致了再分配效应、需求效应和金融不稳定效应,进而对有效需求、资本积累等产生了负面影响,在紧缩和产出过剩危机条件下,资本主义经济就愈发不稳定。反之,间接证明了马克思关于资本主义金融危机理论的正确性。     

试析国有企业集团转型与资本市场开放

国有企业集团在我国现有的企业集团,尤其是大型企业集团中占据主导地位。由于国有企业集团仍然带有较为浓厚的计划经济色彩,使得它难以适应日趋激烈的市场竞争。如何在培育市场导向型企业集团的同时让国有企业集团平稳地从竞争性领域逐步退出是本文试图探讨的主题。     

中国金融市场的风险构成及其应对策略

经济体制模式和金融体系的开放程度会在基本面上决定一国的金融市场风险构成,不同的市场风险构成会引导政府对金融危机有不同的应对措施.针对有可能再次发生的国际金融危机,如何在理论上概要地梳理出中国金融市场的风险构成,如何依据这些构成来解析国际金融危机对中国发生的冲击及如何应对金融危机,这些问题的研究,要求我们在理论上考察中国现存的各种制度安排与现实的关联,要求我们结合体制模式或制度安排来寻找应对金融危机的方法和途径.国际金融危机在许多领域对中国产生冲击的事实,在规定着政府必须依据现实做出战略决策和手段选择的同时,也对经济理论研究提出了新的任务和要求.本文的分析可视为对这些任务和要求的一种学术讨论.     

资本结构理论的发展与我国企业资本结构优化

资本市场效率、利率、税收、通货膨胀、资产形态、盈利能力等宏观和微观因素对企业资本结构有较大影响。我国资本市场不发达,法律环境不完善,企业盈利能力差,资产运营效率低,代理人风险偏好等,使资本结构优化受到严重影响。应当按成本最小化原则确定最优融资策略,充分发挥证券市场功能,实现股权多元化,有效规避财务风险和股票融资偏好。     

后股改时代资本市场安全问题研究

尽管阻碍中国资本市场发展的最大障碍——股权分置问题已基本解决,但股改的结束并不代表就此解决了中国资本市场发展中存在的所有问题,一方面供给型制度安排与市场内在发展规律间的矛盾并不因股改得到根本所改变,另一方面股改后资本市场传统安全问题——公权私利、内幕交易、大股东滥用权力正以更为隐蔽、更具破坏性的形式存在。尤其是开放条件下政府面临着掌控金融安全工具的影响力趋于弱化,使市场高度繁荣与系统风险加速聚集同时并存。因此,必须从宏观和微观层面,从提升管理部门的监管责任,加大对违规者的处罚力度,尤其是财产利益上对大股东的行为进行有效的钳制,这样才能使资本市场安全稳定的发展!     

长三角经济成长中的资本市场功效及其完善

资本是经济增长的第一推动力,区域经济的成长离不开资本市场的支持。通过考察长三角资本市场功效,发现该区域的资本动员能力不足,社会资本不能有效从储蓄转化为投资;资本缺乏风险配置能力,新兴产业缺乏资本导向,经济结构优化和产业升级受阻。为发挥资本市场对经济成长的推动效能,本文提出了资本市场功效重构思路,这包括完善资本市场一体化机制,构建长三角资本市场“雁形模式”;建立多层次资本市场体系,进行资本充分动员;发挥资本市场的要素配置、产业聚集、风险分配和公司治理优化四种机制,实现资本市场功效重构的合力目标。     

中国当前的经济环境与会计国际化策略选择

伴随着经济全球化和金融市场国际化前进的脚步,会计国际化已经成为世界经济贸易发展的必然趋势。经济环境直接影响和制约着会计国际化的程度,由于中国现有的经济结构、市场化程度、会计环境等方面特殊情况,决定了中国实现会计国际化还需要走很长的路,最主要的是逐步解决经济环境这一深层次问题。     

论钱庄在近代中国资本市场上的地位和作用

钱庄是传统中国金融机构的典型和代表之一。中国近代新式机器大工业企业诞生后,钱庄在资本市场上扮演了重要作用:洋务运动时期在资本市场上占据统治地位;清末新式华商银行业出现,直至南京政府银行业成为社会经济生活中最重要的金融力量时,钱庄在资本市场上的地位和作用仍然不可低估。为适应中国近代资本市场的需求,钱庄在经营习惯和制度等方面进行了相当多的改变和调适。钱庄在中国近代资本市场上的地位和作用,使人不得不对传统金融机构在中国近代的作用进行重新评价。     

金融监管模式的变革及资本市场统合法的诞生——以金融衍生产品监管为视角

金融衍生产品和混业经营的发展对以金融组织机构性质为标准而形成的传统金融监管模式提出挑战.旨在有效解决金融业混业经营格局下金融创新产品的监管归属问题,避免监管"真空"和多重监管,依功能性监管规则而形成的统一金融监管模式及制定资本市场统合法的金融法改革方兴未艾.我国应积极应对"金融监管现代化"的全球趋势,尽快构建起适合中国国情的和谐生态的金融监管体制,在金融衍生产品的监管上,建立和完善牵头监管模式.