我国商业银行资产证券化分析

资产证券化(asset securitization)是指将缺乏流动性的资产,转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为,使其具有流动性。商业银行资产证券化是一种现代社会的金融创新工具,它不仅能丰富金融市场,而且可以改善商业银行的资产质量和提高资产的流动性,从而为增强整个金融体系的安全性和稳健性建立可靠的微观基础。为了使我国资产证券化健康发展,需要对资产证券化所涉及的相关问题逐一分析。     

高管团队特征与商业银行资产配置行为——基于中国上市银行的实证研究

结合高层梯队理论,以2002-2011年中国13家上市银行为研究对象,实证研究结果表明,我国上市银行信贷资产配置比例与高管团队学历呈显著负相关、与高管团队年龄呈正相关,但不显著。高管团队任期对资产配置的影响在不同阶段呈现出不同的特点。     

商业银行的库存现金与广义货币关系探讨

本文从广义货币的基本定义、商业银行的库存现金与广义货币的理论关系及各国对广义货币统计的具体规定三方面来探讨商业银行的库存现金是否属于广义货币这一问题。     

指令配置:微观结构与资产配置的统一框架

本文将资产配置的方法推广到限价指令簿市场上.在投资者效用函数符合指数效用的假设下,考虑了限价指令簿中委托的执行概率,将限价指令簿的边际订单递交纳入到资产配置的框架中.首先,推导出投资者在限价指令市场上对市价委托指令和限价委托指令配置的解析式,从而将资产定价模型与限价指令簿的微观结构理论模型统一到一个模型中.其次,还证明了传统的单资产CAPM是本文模型在只能递交边际市价委托时的一个特例.     

我国商业银行市场绩效研究

本文选取了9个指标并通过主成分分析方法对我国商业银行的2008年绩效进行排名。通过实证分析,得出的主要结论是：股份制商业银行和城市商业银行市场绩效明显优于国有商业银行的业绩表现。     

我国商业银行信贷资产管理现状及风险

全球著名经济学家保罗.克鲁格曼在《纽约时报》上撰文表示,中国有可能成为下一次世界危机的引爆点。原因是"信贷快速增长——而增长并不是仅仅通过传统的银行融资渠道,很大部分是通过既不受政府监管又没有政府担保的未受管制的"影子银行"。现在泡沫正在破灭,而担心金融及经济危机的理由是实际存在的。"我国的商业银行借贷资产是如何操作管理的?现在借贷面临的风险又有哪些?     

我国债券市场的发展分析——基于我国“融资悖论”角度

从2007年我国公司债正式启动以来,近两年间债券市场反应并不激烈。公司债的融资规模偏小,资本市场重股轻债的现象仍然十分严重。为了我国资本市场良性健康有序的发展,本文从“融资悖论”入手,对我国债券市场的发展现状进行了对比分析,并提出从优化债券市场的环境、加强公司治理等方面进行改善。     

我国商业银行资产证券化业务面临的困境

资产证券化起源于60年代末美国的住宅抵押贷款市场,主要可用来解决金融机构"存短贷长"、资产流动性不足的问题。建行在2005年底发行的个人住房抵押贷款支持证券揭开了我国商业银行资产证券化的序幕。但是,由于金融体制和我国商业银行目前的资产负债结构、盈利模式等原因导致商业银行在资产证券化业务上陷入了流动性困境和标的困境,进而缺乏动力。只有从根本上解决这些问题,才能真正推动商业银行资产证券化业务。     

基于通货膨胀和风险偏好视角的资产配置研究

不确定条件下的资产配置问题无论对于学术研究还是投资行为都具有重大的理论和实际意义。本文选取广义范围上的现金、股票、债券作为投资者进行资产配置的产品,在CRRA(Constant Relative Risk Aversion)和HARA(Hyperbolic Absolute Risk Aversion)两种偏好假设下,分别求出了投资者效用最大化时的最优财富以及最优资产组合中各资产的权重,并比较分析了两种偏好假设下通货膨胀、风险偏好、投资期限三种因素对资产配置的影响。研究结论表明:通货膨胀会影响股票和债券的风险溢价,进而影响最优资产组合中各资产的权重;股票的权重不会受投资期限的影响,在通货膨胀率和风险偏好不变时,其值始终为一常数,但债券和现金的权重则由投资期限、通货膨胀和风险偏好共同决定;此外,在CRRA和HARA偏好假设下,以上三种因素对资产配置的影响存在较大差异,特别是在HARA框架下存在买空行为。     

宽松货币政策、资产配置与企业创新

本文通过构建包括财富异质性的家庭部门和创新异质性的企业部门的动态随机一般均衡模型分析得出:宽松货币政策冲击房产资本及金融资本的价格和收益率上升,冲击生产资本的收益率降低,资金多流向传统企业用于房产和金融资产投资,对生产性投资和创新投资形成一定的挤出效应.高收入家庭的资产配置需求为宽松货币政策下的房产和金融资产提供了有力的需求支撑.在此过程中,部分应当被市场淘汰的传统企业未能被市场及时清算、创新企业未能得到宽松的资金支持,从而延缓了创新企业的发展速度、延长了经济低迷时间.货币政策从数量型向价格型转型,这一效应仍不会改善.     

通货紧缩、资产膨胀与货币政策——兼论当前中国的货币总量和货币结构问题

本文首先描述了中国通货紧缩与资产膨胀并存的金融怪现象,这是与传统理论相悖的;然后通过引入以资本市场为代表的虚拟经济部门将传统的货币数量论拓展为三部门的广义货币数量论,在新的模型框架下侧重从货币政策角度分析了通货紧缩与资产膨胀并存的生成机理。我们的分析表明:“中国悖论”是货币总量理论在偏松情况下货币结构严重失衡的产物,是货币结构失衡大于货币总量失衡的结果。优化货币结构是解决“中国悖论”的关键所在,中国货币政策应更多关注货币结构而不仅仅是货币总量问题。     

健康、异质性家庭投资者与资产配置

家庭金融理论认为家庭成员健康状况对家庭金融资产配置有着重要影响,但基于微观数据的经验研究并没有获得支持这一观点的广泛证据.此类经验研究的一大困难也是争议之处在于健康具有的主观和客观的双重特征,如何合理度量健康程度成为关键性问题.另一方面,投资者的异质性也没有得到足够的重视,文献中经常使用以老年人为主的有偏数据,实际上不同年龄段、不同财富人群的健康冲击对资产配置的影响并不一致.使用医疗费用占人均财富的比例作为家庭健康状况的代理变量,用具有代表性的中国居民家庭微观调查数据,研究发现不同年龄阶段的健康冲击对家庭资产配置的影响是不同的,健康冲击的影响在不同财富群体之间也不一样.因此,应该继续加强医疗保障体系的深度,并且有针对性的对待不同群体的健康问题.     

我国货币市场基金的发展状况与前景

本文通过分析我国货币市场基金现状的发展,讨论中国货币市场基金发展为什么会落后,然后提出加速我国货币市场基金发展的对策,以促进我国货币市场基金持续、健康、稳定的发展,进而展望了我国货币市场基金的发展前景。     

浅析连锁超市财务管理与资产配置——以沃尔玛为例

沃尔玛作为世界连锁超市行业的巨头,在我国的发展也十分迅速,对我国的连锁超市行业产生了巨大的冲击。沃尔玛的成功是多方面的,本文力图从财务管理与资产配置的角度探讨其成功经验,从而对我国连锁超市财务管理与资产配置工作的开展进行深入思考,以总结出积极有效的符合我国连锁超市行业发展的有效模式。     

商业银行发展资产证券化业务的路径思考

随着我国金融改革的全面推进以及盘活存量支持经济发展的现实需要,银行、信托、证券公司等金融机构纷纷着手推动本行业资产证券化业务发展和创新。     

我国货币市场运行机制和有效运行的战略思考

货币市场属于金融市场的重要组成部分,同时也是现代市场经济的核心市场之一。货币市场的有效运行,直接关系到市场资金配置效率,乃至整个社会的资源配置效率。本文将在分析我国货币市场运行机制的基础上,进一步思考货币市场的战略运行,旨在提高市场的运行效率和效益水平。     

市场风险与违约风险同时存在下的最优资产配置

本文研究了当投资者同时面临市场风险(利率风险)和违约风险时,如何对可违约债券、国债、股票以及银行存款进行最优配置的问题。利用简约化模型来刻画可违约债券的违约风险,并给出其价格的动态方程。通过鞅方法给出了此优化问题的解析解,结果表明:股票的最优投资策略与Merton模型的结果相同;国债的最优投资策略是利率风险溢价的增函数;可违约债券的最优投资策略与跳跃(违约)风险溢价密切相关,只有当可违约债券的跳跃风险溢价大于1,即市场对跳跃风险进行风险补偿时,投资者才会持有可违约债券;否则,投资者对可违约债券的最优投资为零。     

我国商业银行市场风险管理体系构建研究

随着经济全球化进程的加速,金融环境的日益复杂,商业银行的市场风险不断加剧。本文构建了一个由组织系统、战略系统、实施系统、监督系统及信息系统共同构成的商业银行市场风险管理体系,以期解决国内商业银行科学合理地测量、化解和控制市场风险的问题,为处于转型时期的我国商业银行市场风险的管理工作提供了具有现实意义的理论依据。     

我国货币层次和货币乘数分析——基于ECM模型

中央银行根据特定货币与特定的经济活动和商品运动相对应的特性,将货币供应量分为不同的层次,通过这种对货币供应层次的划分以及对相应货币乘数的分析,有利于为中央银行的宏观金融决策提供一个清晰的货币供应结构图,有助于掌握不同的货币运行态势,并据此采取不同的措施进行调控。     

我国网络虚拟资产市场现状及特征研究

以网络资源交易为基础的网络虚拟资产市场,依托于互联网,是信息社会的新型市场。目前网络虚拟资产市场正在发育形成当中,其交易对象、参与主体、交易方式、结算方式、细分市场、市场价格都有独特性,既区别于传统商品市场,又区别于电子商务市场。分析网络虚拟资产市场的现状和特征,探索和解决这个市场发展中存在的主要问题,确保这个市场的良性运作,是促进网络经济健康发展的关键。