美国那斯达克证券市场上市导引

美国那斯达克(Nasdaq)证券市场是当今世界最重要的证券市场之一,按美元交易额计算,那斯达克证券市场是仅次于美国纽约证券交易所的世界第二大证券市场。由于该市场是以证券市场而非证券交易所的形式出     

近代中国证券交易市场的历史考察

中国的证券交易始于19世纪后半期的上海，直到辛亥革命前后才有所发展，并从“茶会时代”进入“公会时代”。北洋政府时期《证券交易所法》的颁布和证券交易所的设立，标志着近代中国证券交易市场开始向正规化发展。但是，1921年“信交风潮”的爆发沉重地打击了近代中国的股票市场，而公债市场却出现兴旺，这种情况一直持续到抗日战争爆发。在战争中近代中国的证券市场在经历了短暂的繁荣之后便走向了衰亡。     

股市是经济发展的“晴雨表”么？

使用回归分析来研究中国经济发展和证券市场收益之间的关系,其中还使用了ADF、Granger、Chow breakpoint检验,部分重复了Fama的研究方法.ADF和Granger测试的结果表明中国证券市场波动性非常大.随后从建立的回归模型中,发现基于季度数据的模型已经能够揭示一些关系,特别是2005年6月以后这一关系变得很明显.虽然短期股票市场的表现和经济增长间往往相背离,但从长期看,中国证券市场还是具有经济发展"晴雨表"的作用,这一联系在最近2年尤为明显.     

中国证券市场十年回眸

十年,在人类历史上不过是短暂的一瞬,恍如弹指之间。然而,对于诞生于20世纪90年代初的中国证券市场来说,十年来,它所发生的一切,给人带来的是世纪之变的震撼。 几只老股今犹在 千余公司上市来 1990年12月19日,上海证券交易所正式开业,1991年7月3日,深圳证券交易所成立。这两个证券交易所的成立标志着新中国证券市场开始形成。而在沪、     

浅析中国证券市场的博弈

通过对合格境外机构投资者(QFII)进入中国证券市场后市场结构的变动进行博弈分析,建立了QFII与本地机构投资者(DII)的信号传递博弈模型,并对QFII、DII、PI(个人投资者)和证券交易所(SE)任意两者之间的博弈进行了分析.结果表明,由于QFII拥有对股市的分析判断能力、对信息掌握程度及资金实力等方面的优势,QFII将成为证券市场的主导力量,并引导市场投资理念由外生导向的资金驱动型转向内生导向的价值驱动型.     

B股对内开放与中国证券市场国际化

中国证券市场的国际化虽然存在很大的障碍,但国际化是中国证券市场发展的必然,B股市场对境内居民开放是中国证券市场迈向国际化的关键一步,并必将对中国证券市场和经济的发展产生积极的影响.     

我国证券市场发展中的问题及对策

一目前我国证券市场发展的现状自1987年我国首次恢复发行有价证券以来,证券市场初具规模。1990年12月党的十三届七中全会通过的关于十年规划和“八五”计划建议中明确指出:“逐步扩大债券和股票的发行,在有条件的大城市建立和完善证券交易所,并形成规范的交易制度。”上海和深圳两地率先成立了证券交易所,开业两年多来,取得了一定的成就,主要表现在:第一,我国建立证券市场的历史虽短,但各类证券的发行数量直线上升。在证券发行     

清朝末年中国的证券市场

中国的证券交易始于１９世纪后半期的上海，１８８２年上海平准股票公司成立，开证券公开交易之先河。１９０５年的上海众业公所是我国境内的第一家证券交易所，直到１９１８年，我国才有了正规的证券交易场所，但中国早期的证券市场很不规范，且带有明显的殖民地色彩     

南京力推成长型民企征战境外资本市场

根据全省W3100计划的要求，近三年来，南京力推成长型民企征战境外资本市场。目前南京已经有9家民企赴香港证券市场、伦敦证交所AIM市场、纳斯达克证券交易所等境外资本市场上市。虽然与浙江的一些城市比还有差距，但南京上市企业的不俗表现，已经昭示着资本市场“南京板块”时代已经逐步迈近。     

卖空限制、股指期货与我国证券市场完全化

完全市场是所有金融深化、改革和创新的最终目标。然而,我国存在卖空限制的证券市场是不完全的,这导致了风险分担的无效以及社会福利的损失。文章利用金融经济学原理证明了,在我国卖空限制的市场条件下,引入股指期货这种金融创新产品可以促进证券市场的完全化。最后得出结论,股指期货的推出有利于促进我国证券化市场的完全化程度,有利于提高我国金融系统的资源配置和风险分担的功能。      

股票市场表现、宏观经济环境与公司财务困境

以COX比例风险模型与Logistic离散时间风险模型为分析工具,检验了股票市场表现变量与宏观经济环境变量对中国上市公司财务困境风险的解释力与识别力.实证结果显示股票市场表现变量和宏观经济环境变量都与财务困境风险显著相关.加入这两组变量后,与只包含财务变量模型的回归结果相比,模型的总体解释能力与识别力都有了较大的提高.     

关于中国股票市场投资价值的思考

股票投资价值理论是准确评估股票内在投资价值、管理股票投资风险的依据，用F-O模型、行为金融学对中国股市上市公司投资价值作测算，得知中国股市目前仍被高估。中国股市目前还存在价值投资陷阱，投资者信心丧失、投资者损失惨重等若干重大问题。     

对个体投资者行为偏差研究的回顾与展望

对投资者行为偏差的研究一直是市场争论的热点。国外的行为偏差研究主要着眼于对西方的股市投资者行为进行研究,而国内的研究则仅停留在用国外理论对中国股市的实证检验及对行为金融理论进行推介的层面上,这种研究方式是缺乏系统性和完整性的。鉴于此,当前有必要针对我国股市新兴转轨的具体特点,力图将行为金融理论、博弈论、信息经济学有机地结合起来,从不同的视角对股票市场上个体投资者的行为偏差形成机理进行研究。     

遏止股市暴涨暴跌,构建健康稳定的股票市场

暴涨暴跌不仅会严重影响我国股市的健康运行,而且会伤害到我国的实体经济,影响我国的金融安全。构建健康的股票市场是我国的当务之急。本文首先分析了股市暴涨暴跌的危害,然后从市场参与各方的视角对如何构建我国健康稳定股票市场进行了初步地探讨。     

中国股市、信贷市场扩张与经济增长的关系

中国资本市场和经济增长关系的相关研究更多关注于股市扩张是有利于经济增长还是一个投机泡沫的结果,或者从银行角度对金融深化和发展与经济增长之间的关系进行单方面考察,却往往忽略三者之间关系的研究。实证分析中国股市、信贷市场和经济增长三者之间的关系,结果表明：中国股市和经济增长之间有很强的正相关作用,股市波动在一定程度上影响了中国经济的稳定增长,中国银行信贷增长对经济增长并没有表现出显著的促进作用,信贷市场和股市并没有表现出预计的在功能上相互补充的关系。     

流动性的"周内效应"和"日内效应" ——基于指令驱动市场的实证研究

根据金融市场微观结构理论,运用高频数据对上海股市流动性的日内和周内变动趋势 进行实证分析,结果表明,在上海股市中流动性存在着显著的"日内效应"和微弱的"周内 效 应",而且当控制波动性、交易量和股价等对流动性有重要影响的变量时,这种效应仍然存 在。在此基础上,深入分析了造成这一现象的原因,并且提出了相应的政策建议。     

从国际股市的比较看我国股票市场的发展空间

文章通过对国际股票市场的比较和大量的数据分析 ,在股票总市值规模、股票市场结构的深化及金融衍生业务的开展等方面较深入地探讨了我国股票市场的发展空间。     

金融危机前后中国股市价量关系实证分析

为了研究金融危机爆发前后中国股票市场价格和成交量之间的关系,将上证指数分为金融危机之前和金融危机之后两个子时段,运用Granger因果检验初步探究二者关系,进而使用ARMA模型将交易量划分为不同的类型,并分别加入到GARCH模型中进行实证。研究发现:金融危机前后两时段的价量关系有相同之处,在量对价的解释程度方面也存在差异。     

基于面板数据的流动性因子对股票收益率影响的实证研究

在国内外大量实证研究的基础上,选取上证180成分股为考察样本,根据我国客观实际用新指标代表流动性,利用计量经济学中平行数据模型,通过单因素回归与多因素回归,对流动性和收益率关系进行实证研究,本文实证分析得出结论:与其他成熟股票市场不同,我国流动性和收益率成正相关关系。并基于此结论,探讨了原因所在。