短期资本流动的成因:投资优势论视角

金融资产是一种虚拟资本,它的虚拟价值是由它的预期收益派生的。由于金融资产的预期 收益既产生于契约如利息或股息,也产生于价格如价格波动的差价。这样,如果投资者在国际金融市场上 具有某种优势,他们可以把这种优势转化为收益,从而导致短期资本的流动。本文在对短期资本流动重新 定义的基础上,主要从投资优势的角度揭示短期资本流动的成因。     

上海股票市场股票风险结构和组合效果

运用计量经济学和统计学方法对股票市场进行实证研究是以美国为主的西方发达国家在60年代兴起至70年代达到高潮的一种研究方法,主要研究目的在于探索股票市场中股票的风险结构和投资组合效率、股票收益与股票风险的关系(风险资产的定价模式)、股票市场的效率形式等。这些研究的理论基础是马柯维茨的投资组合理论、维廉·夏普的资本资产定价模式以及尤金·法玛的市场效率形式假设。他们的研究成果构成了现代投资学的核心内容。本文主要研究上海股票市场在1996年1月至1999年1月样本股票的风险特征以及投资组合的风险分散效果。股票风险概念股…     

人民币国际化进程中短期资本流动的新特征及风险防范

2005年以来,人民币国际化进程逐渐加快,伴随该过程的短期国际资本流动也呈现出许多新特征:国际金融危机、美债危机及欧债危机三重因素相叠加,增加了短期国际资本流动的不稳定性与复杂性;短期国际资本流动风险的增加与人民币升值带来的套利空间扩大趋势相伴生;短期国际资本流动与人民币离岸中心建设进程呈现明显的同步性;人民币渐进国际化道路助推了国际短期资本流动渠道多元化趋势。针对短期国际资本的流动给中国带来的宏观经济波动、外部经济失衡、宏观经济政策失效等风险,文章提出了四点对策:疏堵并举,适度控制短期国际资本流动的规模;理顺市场,从根本上压缩短期国际资本的套利空间,降低投机性国际资本流动的压力;推进收入分配结构、产业结构、区域经济结构调整,降低与分散国际短期资本的流动风险;明确短期国际资本流动风险管理的阶段性任务。     

马柯维茨证券组合投资模型的拓广

由于马柯维茨 (Markowitz)证券组合投资模型是建立在一系列严格的假设条件下 ,其实际有效性及应用范围均受到一定的限制。本文以Markowitz证券组合投资模型为基础 ,通过放宽模型的假设条件 ,对其进行拓广 ,并建立相应的模型。     

论防范国际资本投机性冲击的政策选择

20世纪90年代,多个国家遭受到国际资本投机性冲击,冲击给这些国家的经济带来了严重的影响.既要充分利用国际资本流动所带来的利益,又要减少国际资本投机性冲击所带来的风险,已成为各国面临的一个共同性问题.本文从国际资本流动的收益和风险组合的分析出发,探讨了在不影响国际资本正常流动的条件下防范国际资本投机性冲击的政策选择.     

我国短期国际资本流动的规模、特点与应对策略

20世纪90年代以来,短期国际资本已成为全球资本流动中的重要组成部分,对活跃国际金融市场以及促进国际资本的全球合理配置发挥了一定的积极作用.但由于短期国际资本流动的“套利”、“套汇”和“套价”,进入21世纪,我国短期国际资本流动总体上偏流入压力,金融危机之后表现为双向流动趋势.由于短期国际资本流动具有规模大、期限短和冲击力强等特征,因此我们一方面要对短期国际资本流动的规模和方向保持高度关注,采取必要的措施防范短期国际资本过度流入或流出可能对我国经济造成的潜在威胁和冲击.     

加入WTO后对国外短期资本实行国家管制的法律对策

近年来，我国对国外短期资本跨国流动实行较严格的国家管制，取得了可喜成绩。但也存在许多 不足，导致了短期资本外逃和事实上的部分资本项目可兑换。入世后，我国短期资本市场将对外开放，在给我 国带来巨大收益的同时，也会带来各种风险。因此，我们要充分利用WTO有关条款，制定适当的保护措施’ 同时完善汇率、利率形成机制，加强对短期资本跨国流动的国家管制。     

QDII收益与风险：资产组合国际分散化的分析框架

本文以资产组合的国际分散化为视角,在我国股市风险溢价国际比较的基础上,对合格境内机构投资者制度即QDII①可能带来的收益与风险进行了实证分析。笔者认为,在我国股市目前风险酬报低下的情况下,QDII为国内机构投资者提供了资产组合国际分散化和更优风险酬报的机会。但与此同时,QDII存在一定的汇率风险和对国内股市资金分流的风险。因此,应趋利避害,积极稳妥地分阶段推进QDII。     

基于MATLAB与EXCEL工具的均值-方差模型

通过介绍MATLAB与EXCEL工具在证券投资组合模型之一(马柯维茨的均值一方差模型)中的应用,使人们在对投资组合模型有一些了解的同时,并能达到简单的应用.     

美国货币政策周期对区域经济发展的影响

美国货币政策周期性变动会对区域经济发展产生重要影响,联邦基金利率的升降将引发国际资本的反向流动。理论上,国际利率变动与资本的国际流动存在一定的关系,从历史看,1990年的拉美危机和1997年的亚洲金融危机就是由于美国货币政策的变动引发了国际资本流动,才最终触发了地区金融安全问题并引发了金融危机。美国货币政策周期与经济周期的不同组合以及此轮利率变动,将会对亚洲和中国经济产生重大影响。     

论国际冲突与国际司法机制

国际冲突是国际社会存在与发展的基本形态之一,而平抑和消解冲突并实现对冲突的社会控制,也是国际社会必须面对的难题。在控制国际冲突的各种方式中,司法方式日益重要。而且,近些年国际司法机制得到了迅猛的发展,国际争端解决出现了一种司法化的倾向,值得我们关注。     

国际经济失衡的成因:新形态国际分工的视角

从国际经济失衡的特征出发,本文提出了从"服务-制造"新形态国际分工的视角理解国际经济失衡的成因,并分析了其引致失衡的机制.新形态国际分工下服务贸易和货物贸易开放的非对称性是导致失衡最为直观的原因;国际分工演进中不断恶化的收入分配导致了"服务"国经济的虚拟化、过度需求和贸易逆差,"制造"国的内需不足、生产相对过剩和贸易顺差;国际货币体系的内在缺陷则是新形态国际分工下美国利用金融"跨时比较优势",满足其过度消费需求的制度基础.     

从国际金融角度看当代国际格局走向

随着经济全球化加速发展,货币金融力量演变成一种重要的战略权力.IMF在国际舞台上的地位和作用也明显突出.在此背景下,美国形成了一种不同予以往政治和军事权力的“金融霸权”,它在国际格局的地位重新得到强化.欧元的诞生,使欧盟加速发展并成为挑战美元霸权和推动国际格局多极化发展趋势的一支重要力量.随着日本经济的恢复和日元国际化的实现,日本政治大国化步伐将进一步加快.     

国际法的话语价值

国际法不仅是一套规则体系,同时也是一套话语体系。国际法话语作为人们日常评价国家行为的合法性与正当性的标准在现实生活中发挥着重要作用。重视国际法的话语价值,就应该接受国际法话语,在适当场合下重述国际法话语,在条件成熟时创建国际法话语。作为一个成长中的大国,中国应注重通过国际法话语的创新来引导国际法律制度的演进。     

国际资本流向与国际金融市场内在不稳定性

20世纪 90年代以来 ,流向发展中国家的外国组合投资不仅逐年增长 ,而且出现了两次突飞猛增 ,时间分别在墨西哥和东亚金融危机爆发前夕 ,这不是偶然巧合 ,而是因果关系。正是资本内流猛增 ,诱发了国际金融市场的内在不稳定性。而这种内在不稳定性恰成为东亚金融危机爆发的十分重要原因 (ＲｅｄｅｌｅｔａｎｄＳａｃｈｓ,1 998)。本文将讨论国际资本流向和结构与国际金融市场内在不稳定性的关系 ,并给出一个猜想 ,作为发生金融危机的容易掌握的警示指标。一、国际资本流向和结构的分析1 2 0世纪 90年代以来 ,流向发展中国家的国际资本流量稳…     

试析国际组织的暗含权力

二战之后的一个新的国际现象就是国际组织的增多及其作用的增大，而国际组织在世界事务中的职能与权力亦呈日益扩大的趋势。本文从暗含权力的起源谈起，辨析了暗含权力与相关概念的区别，并结合暗含权力的历史实践，分析了暗含权力的利弊，旨在通过暗含权力理论的适用促进国际组织的发展。     

浅析国际恐怖主义活动及其对国际安定的影响

冷战结束以来 ,国际恐怖主义活动频繁 ,对国际社会造成很大消极影响 ,日益引起国际社会关注。针对恐怖主义的特点及产生的主要原因 ,国际社会历来强调 ,反对恐怖主义要加强国际社会合作和采取相应的法律手段。     

新中国面临的国际环境与毛泽东的国际战略思想

毛泽东不仅是伟大的马克思主义者,还是举世闻名的国际战略家.他在领导中国革命和建设的伟大实践中,始终关注国际风云的变幻,根据世界各种基本矛盾、政治力量及国际格局的变化,从新中国面临的国际环境出发,提出了一系列国际战略思想,对建立新中国、捍卫国家主权、提高中国的国际地位,起了十分重要的作用.而且对当今科学分析错综复杂的国际形势,制定21世纪的中国国际战略,具有深远的战略指导意义.     

国际公共管理的新趋势：全球治理

全球化发展的一个直接后果就是全球性问题的与日俱增与现有政治实体治理能力的相对滞后之间矛盾的凸显 ,它给公共管理增添了新的内容并提出了新的挑战。全球治理反映了国际公共管理的新趋势。全球治理与国际规制既相联系又有区别。全球治理问题中最为严重的是“民主的赤字”问题     

国际金融中心漂移的成因分析

国际金融中心是世界经济和金融发展到一定程度的必然产物,同时也是促进世界经济和金融进一步发展的重要支持平台.从威尼斯到纽约,金融中心总是在不断地漂移.而国际金融中心的漂移往往意味着一个时代的结束,另一个时代的开始.文章在分析国际金融中心变迁的历史中,归纳总结了其变迁和漂移的六大成因:实体经济的繁荣、国际贸易的发展、金融市场的强大、货币国际化和货币环境的稳定、金融环境的自由和监管体制的有效、战争和贸易政策等其他因素.