项目融资中的不对称信息风险分析

从“逆向选择”和“道德风险”角度出发，对项目融资中的不对称信息风险问题进行分析，并基于信息经济学相关理论提出解决两类风险问题的具体措施：通过分离高质量与低质量项目来降低逆向选择风险；通过提高项目合同的完备性、选择信誉度高的投资主体和建立项目融资信用保证制度来降低道德风险。     

经济因素对股权拍卖的影响研究——系统动力学视角

风险投资退出市场上存在的信息不对称容易导致逆向选择和道德风险,使得风险企业面临着股权价值失真问题。在建立经济因素对外部投资者估价影响的定量关系表达式的基础上,设计考虑经济因素的风险企业股权拍卖模型,运用系统动力学方法构建反馈系统对所设计的模型进行了仿真分析,以期为风险投资家提供决策参考依据。     

风险投资中的信息不对称

本文以信息不对称理论为切入点 ,探讨了风险投资中风险投资者与风险投资家之间、风险投资家与风险企业之间、风险投资者和风险企业之间的信息不对称的表现以及由信息不对称所引起的“逆向选择”问题和“道德风险”问题 ,并建设性地提出解决“逆向选择”问题和“道德风险”问题的方法和机制     

开放式基金竞争激励机制的效率分析——基于竞争锦标赛的视角

当基金经理存在隐藏努力和博弈风险的双重道德风险时,基于相对业绩并淘汰落后经理人的竞争锦标赛可以起到选择和激励基金经理、优化公司治理的功效.运用2004—2009年开放式基金的持股明细数据,研究竞争压力与薪酬激励对基金经理投资行为以及基金业绩的影响.实证研究结果表明:基金经理采取积极投资战略的程度与其面临的竞争压力和激励强度相关,但是与基金经理是否具有择股能力无关.业绩不佳的基金经理为改变排名,会选择更加积极的投资策略,但这些基金经理没有显著的股票选择的能力,积极投资战略不能给投资者带来超额回报率.在合资格职业经理人普遍供给不足的情况下,锦标赛竞争不能正向选择基金经理,高激励和强竞争增加了投资者的激励成本和风险.     

风险投资与高新技术企业的关系研究

风险资本的最大优势在于应对和处理信息不对称的能力,它比传统的投资方式更能应对和处理创业企业的道德风险和逆向选择问题,由于能够更有效率地筛选投资项目、监管创业企业家和提供增殖服务,风险资本比其他资本更能适应高技术企业的融资环境,这也是风险资本在这一领域能够产生和发展的关键原因.     

道德风险及其防范与控制

按照新制度经济学的观点,道德风险源于人的自利本性.企业经理的道德风险是指,经济代理人在对他行为的后果不必承担全部责任的情况下,因追求其自身效用最大化而作出损害委托人利益的行为.要减少经理的道德风险行为,必须增加所有者和经理的利益趋同性和降低二者之间的信息不对称程度,要求所有者通过有效的激励手段促使所有者和经理的利益趋同,使经理自觉减少道德风险行为;同时要求所有者通过有效的监督机制将所有者与经理之间的信息对称化,迫使经理被动地减少道德风险行为.     

风险投资与高新技术企业的关系研究

风险资本的最大优势在于应对和处理信息不对称的能力，它比传统的投资方式更能应对和处理创业企业的道德风险和逆向选择问题，由于能够更有效率地筛选投资项目、监管创业企业家和提供增殖服务，风险资本比其他资本更能适应高技术企业的融资环境，这也是风险资本在这一领域能够产生和发展的关键原因。     

基于支持向量机的私募股权投资风险预测

由于私募股权基金在运作过程中存在着多层委托代理关系,从而产生了不同利益主体之间的信息不对称,并进而造成了逆向选择和道德风险问题,这是私募股权投资产生风险的最主要根源,这种投资风险可以从宏观和微观两个层面进行识别和预测。基于此,可构建私募股权投资风险的备选指标体系和支持向量机模型,并进行实证评价。实证结果表明：私募股权投资风险随着投资周期的增加而提高,相应的投资风险也因各种不确定因素的增加而呈现上升趋势;SVM方法对私募股权投资风险能够进行有效预测,这将为私募股权投资风险的预测提供理论指导和方法借鉴。     

风险投资中的信息不对称与双边道德风险

在风险投资过程中,存在着双边道德风险问题。在信息不对称情形下风险投资家与创业企业家同样面临双边道德风险。通过建立数学模型可以将信息结构与双边道德风险的关联进行量化分析,风险投资家投资价值的实现最终要依赖于创业企业的成功。通过合理的契约设计使契约在不同的利益分享机制下约束契约交易双方的风险行为。相机性控制权安排与可转换证券相结合,才能更好的解决风险投资中的双边道德风险问题。     

股东道德风险与城市商业银行公司化治理

随着增资扩股带来股东范围的扩大,股东道德风险成为制约城市商业银行健康发展的突出问题。违规收益大于违规成本是城商行股东道德风险的内在动因,信息不对称和缺乏外部监督制约是股东实现违规行为的外部条件。防范股东道德风险必须从完善城商行公司化治理入手,建立制衡机制、加强内部控制、提高信息透明度、加强外部监管,从制度上防范和控制风险。     

风险投资家与创业家之间的委托代理分析

风险投资是一种高风险投资 ,为了控制投资风险 ,解决风险投资家与创业家之间的委托代理问题是关键。分析了风险投资家与创业家之间的逆向选择和道德风险问题 ,探讨了风险企业的制度安排 ,指出有效的激励约束机制是提高风险投资效率的关键。     

风险投资家与创业家之间的委托代理分析

风险投资是一种高风险投资,为了控制投资风险,解决风险投资家与创业家之间的委托代理问题是关键.分析了风险投资家与创业家之间的逆向选择和道德风险问题,探讨了风险企业的制度安排,指出有效的激励约束机制是提高风险投资效率的关键.     

上市公司信息披露中风险防范的博弈分析

本文分析了信息不对称下证券市场中出现的上市公司信息披露的道德风险和逆向选择风险。并通过监督博弈分析,加强对上市公司信息披露不规范的惩罚力度和建立代理人市场———声誉模型,从某种程度上防范了道德风险和逆向选择风险的发生。     

科技型中小企业人力资本投资风险评价及差异性研究——基于北京地区的调查

通过因子分析与层次分析法建立的科技型中小企业人力资本投资风险评价指标体系,运用模糊综合评价法,对调查的北京市96家科技型中小企业的人力资本投资风险进行评价.结果显示:北京市科技型中小企业人力资本投资风险状况不理想,总体处于“一般”及“偏差”的程度,有近一半企业存在不同程度的风险,约15％的企业处于“危险”与“极危险”区域.企业在应对技术贬值、制定培训管理制度、控制人才流失、防范员工道德风险方面的问题较为突出,是导致人力资本投资风险较高的主要原因.调查样本中,不同性质、行业、规模的北京市科技型中小企业,其人力资本投资风险状况存在一定差异,这种差异既与企业本身人力资本投资及其管理实践有关,同时还受企业的市场地位与行业环境的影响.     

风险投资中的投资者自我保护机制

由于风险投资的高风险性 ,特别是因委托代理问题而导致的逆向选择风险和道德风险 ,尤其需要投资者加强自我保护 ,建立有效的投资者自我保护机制。风险投资中的投资者自我保护机制主要包括 :对投资组织人及投资组织形式的选择 ;多阶段决策程序 ;专业投资、组合投资、联合投资与分期投资 ;复合投资工具的使用 ;对创业企业管理的监督与干预 ;灵活的退出机制等内容。     

从信息不对称看商业银行信用风险的产生及其防范

由于银行与企业签订信贷协议前后的信息不对称,容易造成银行信用风险;而银行上下级行之间的信息不对称,加重了银行内部人员的寻租行为,使银行信用风险更加严重.作者从信息不对称的角度,运用道德风险和逆向选择的理论模型,对银行与企业、银行上级和下级之间存在的道德风险和逆向选择,分两种关系框架下进行论述,分析商业银行信用风险产生的原因.并使用信息经济学和博弈论中提供的有关降低信息不对称程度的理论,结合我国实际情况,认为通过深化信用风险信息分析、签订限制性协议和加强银行内部监管等能有效地消除信息不对称问题,防止和减少商业银行信用风险的产生.     

企业风险承受能力应当如何评价?——指标体系构建与评价方法的探讨

企业风险承受能力的准确把握,是企业进行风险管理的必要前提,也是外部投资者、政府监管部门等其他利益相关者关心的重要信息。将定性和定量指标结合,利用模糊综合评价方法对企业进行多层次风险承受能力综合定量评价,可以为各方评价企业风险承受能力提供理论依据和有用的评价工具。     

基于风险的存款保险定价能解决道德风险吗

由于“私人信息”的存在 ,基于风险的存款保费难以做到与银行投资项目风险的激励相容 ,因此会不可避免地诱发道德风险问题。本文提出“条件状态”的定价机制并结合例子加以分析 ,认为其改进了基于风险的存款保险的定价策略 ,有效抑止了银行的道德风险动机。在此基础上 ,改变承保人的信息结构 ,结果表明 :基于风险的“条件状态”的定价策略并补充承保人的信息搜寻行动以及风险监管措施 ,有助于解决道德风险问题     

企业投资的融资约束理论研究

在企业的投融资过程中,企业和投资者之间存在的信息不对称和契约的不完备会产生逆向选择和道德风险等委托代理问题。因此,将不对称信息引入资本市场,利用委托代理理论,能对企业的投融资行为进行解释:企业的投融资方式的选择,就是各个利益相关者为了自身的利益最大化而对剩余索取权和控制权等利益分配及利益冲突的博弈过程,并由此导致了融资约束条件下企业投资行为的差异。     

不对称信息下风险企业家激励机制的探索

风险投资的整个过程涉及到投资机构、风险投资家、风险企业家三个市场主体的利益关系,而风险企业家又是实现投资增值的关键人物。基于委托代理关系下的信息不对称现象,并由此产生的道德风险一直是风险投资行业高度关注的焦点。文章利用数学工具的推理方法深入浅出地阐述了风险企业家道德风险的影响,并构建了相关的激励与风险分担模型,以供业界参考。