创业投资:德国和美国的比较研究

在对美国和德国的创业投资的调查研究中,对照美国的研究结果,向德国的创业投资家调查了以下两个问题:1)在评估一项投资的时候创业投资家更看重创业者什么?2)根据一项创业投资计划,他们怎样与创业企业合作。调查结果显示,在创业的早期阶段和扩张阶段,德国创业投资家评估一项商业计划时,比较关注创业企业的发展潜力。他们强调,创业者所表现出的领导才能和对市场的熟悉程度是决定创业投资的必要条件。晚期阶段的创业投资家与早期阶段的创业投资家相比,不太容易和创业者成为亲密伙伴;他们对创业企业所提供的管理帮助也比较少。创业投资公司的规模在很大程度上影响创业投资的某些投资特征。与美国的研究结果相似,大规模的创业投资公司和小规模的创业投资公司运作的差异主要在于平均投资规模。在德国,随着创业投资公司规模的扩大,其投资的地域范围也在扩大。至于投资过程,当创业投资公司是主要投资者时,投资公司的规模与其所花费的评估和沟通时间(从开始与创业者接洽到进行融资之间)负相关。融资的准备时间与创业投资公司的员工数之间的关系,小规模的创业投资公司更有效率。     

关于我国发展创业投资的几个问题

一、创业投资的内涵与特征 所谓创业投资,是指为创业企业提供资本支持,并通过资本经营服务对所投资企业加以培育和辅导,在企业发育成长到相对成熟后即投资以实现资本增值,继而寻找影响创业企业进行投资的一种特殊投资方式。它包含四层含义:(1)投资对象是创业企业尤其是高科技企业,以区别于对成熟企业(如上市公司)的投资;(2)不仅仅     

创业投资企业的经营风险管理机制研究

创业投资企业是一种主要以高新技术产业为投资对象的非银行性金融组织 ,其经营具有极大的风险性。创业投资企业的经营风险由投资项目的风险、创业企业的技术与营销能力风险和创业投资企业的资本运营能力风险三个方面构成 ,应建立经营保证机制、风险评估机制、风险控制机制和资本退出机制等四个方面的经营风险管理机制     

创业投资对企业成长促进作用研究综述

投资在企业成长过程中起着非常重要的作用.本文总结了创业投资对企业成长的促进作用及其内在机制和影响因素,得到了三个主要结论:创业投资能有效促进企业成长;创业投资主要通过增值作用促进企业成长;创业投资的增值作用要受到创业投资公司特征和创业投资支持的企业特征等影响.     

我国创业投融资渠道拓展研究

创业投资,又称风险投资,是促进新兴技术和新兴产业发展的重要手段。长期以来,我国创业投资存在资本结构单一、资本来源不够多元、投资主体结构不合理等问题。要成功实现创业投资资金的物化,需要借助创业投资机构的资金融通中介,并且依赖于资本市场的发展程度和法律保护水平。创业投融资渠道畅通和创业信息体系完善是确保创业投资资本顺利物化,以及企业家思想与技术及时商品化的有效保障。我国创业企业的投融资渠道主要源于银行系统和地下金融。这种状况极容易因银行信贷政策性收紧以及地下金融利率跳升,而导致资金链断裂。2011年上半年发生在温州的企业崩盘、企业主跑路和东莞企业恶性倒闭事件就是例证。拓展我国创业投融资渠道与发展创投产业的相关建议:积极引导社会资金参与创业投资,建立多元化的创业资本供给主体;加大对于创新企业的培养力度,建立新兴高科技企业孵化器,引导企业进入创业板融资;加强对投资专业人才的培养,营造适合创投人才成长的良好氛围;建立全国性的创业投资自律行业,实现自我监督、自我完善;处理好与投资人和投资增值力的关系等。     

国外联合创业投资行为研究现状与展望

联合创业投资在全球创业投资行业普遍存在,国外学者对此进行了大量研究,取得了丰硕的研究成果.近年来,联合创业投资这一模式在我国创业行业也得到广泛采用,但国内这方面的研究仍处在起步阶段.有鉴于此,本文通过梳理国内外相关文献,对联合创业投资的度量方法和构建动机进行了阐述,总结了联合创业投资的主要影响因素和经济结果,并对未来研究方向进行了展望,以期对我国联合创业投资实践和理论有所裨益.     

海外跨国创业企业网络嵌入研究简

近些年来,海外人才归国创业促进了我国经济发展和产业转型升级,海外人才跨国创业具有双重网络嵌入的特征,即技术网络嵌入和市场网络嵌入。同时。创业网络是动态变化,处于不同发展阶段的海外跨国企业．不同性质的创业网络对新企业绩效的影响具有显著差异性。创业阶段主要划分为创建期和成长期：在创建期。海外市场网络对跨国新创企业绩效影响显著,海外技术网络对跨国新创企业绩效影响不显著,而在成长期,海外技术网络对跨国新创企业绩效影响显著,海外市场网络对新创企业绩效影响不显著。海外跨国创业企业需要分阶段利用特定的网络整合优势资源．推动自身成长．而地方政府应当有针对性地引导和扶持跨国创业企业建立和维持海外网络。促进跨国创业企业和地方经济的持续健康良性发展。     

天使投资研究述评

美国和欧洲国家的实践证明,天使投资人是早期创业企业最重要的融资来源,规模上已经超过了创业投资基金。自20世纪80年代以来,西方学者对美国等19个国家的天使投资展开了一系列的理论和实证研究,取得了丰富的成果,开辟了创业投资研究的新领域。本文主要从天使投资人和天使投资活动两个方面综述了近10年来国外天使投资的研究进展,并对今后我国天使投资的研究方向进行了展望。     

创业投资对组织资本的影响及其作用机理研究——基于异质性视角的实证分析

选用2012—2020年间创业板上市公司作为研究样本,构建动态面板数据模型,采用广义矩估计方法,实证检验创业投资机构异质性对被投企业组织资本及其构成要素的影响效应和作用机理,结果显示：创业投资机构的介入、持股比例、介入强度及介入方式对被投企业的创新资本形成具有正向关系,表现出了积极作用。创业投资机构的异质性与被投企业的流程资本的回归系数为负,对流程资本的形成具有一定抑制作用。可见,创业投资机构的异质性对不同的组织资本具有不同的影响效应。创业投资机构对被投企业组织资本的形成既提供了增值服务,又存在攫取行为,二者交互作用。基于此,为更好地发挥创业投资机构对被投企业组织资本建设的促进作用,应完善相关的法律法规和政策体系,营造良好的创新氛围,完善公司治理结构,规范创业投资机构投资管理行为,等等。     

海峡两岸创业投资模式的比较分析

由于海峡两岸政府或当局对创投业的定位不同,从而导致两岸在创业投资中资金供给、制度供给两大职能发挥的差异,同时产业结构、资本市场完善程度的不同,使得两岸创业投资在投资规模、组织形式、资金来源、投资领域、投资阶段、退出机制等方面存在较大差异.但两岸同文同种、同根同源的特殊关系,使得两岸创业投资也存在一定的相似性.当前台湾创业投资已进入成熟阶段,发展速度明显减缓,而大陆发展潜力较大、发展迅速.加强海峡两岸创业投资合作,对双方来说其结果应该是一个双赢的局面.令人期待的是,随着海峡两岸经贸合作、文化交流等关系的不断改善和推进,两岸创业投资合作也将成为可能.     

论完善外商投资企业终止清算立法

我国自改革开放以来,引进了大量的外资,设立了众多的外商投资企业。时至今日,一些早期设立的外商投资企业已开始步入"老龄化"阶段,这些企业因合同期限届满需要进行清算,另一些外商投资企业因其经营管理不善或受经济、政治等因素的影响而提前终止清算,还有一些外商投资企业在被依法撤销或被宣告破产时也需要进行清算。但是,由于我国现行的关于外商投资企业的法律、法规对外商投资企业的终止清算仅仅作了原则规定,不够具体,缺乏可操作性。1993年12月颁布的《公司法》虽然对清算作了一些规定,但依该法规定仅适用于外商投资的有限责任…     

论证风险投资项目的基本原则

风险投资（又称创业投资）是指向属于科技型的高成长性创业企业提供股权资本，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在被投资企业发展成熟后，通过股权转让获取中长期资本增值收益的投资行为。作为一种带有自身明显运作特点的投资行为，在西方发达国家已经运作得相当成熟，不仅给社会留下了知识经济时代创造财富的神话，也给人们留下了五彩缤纷的经典案例。在我国，风险投资处于起步阶段并呈现出良好开端。1998年以前我国带有风险投资性质的机构85家，资本规模35亿元人民币，而截止到1999年底我国风险投资机构已超过200家，资本规模超过了200…     

企业创业阶段的经营管理

创业阶段是处于企业生命周期的初期,从企业设立阶段开始,可以一直延伸到企业快速扩张阶段,一些企业的创业阶段可以一直延续到企业进入稳定期为止.创业阶段的企业由于自身的规模、中心任务、面临的主要矛盾等方面都具有一定程度的独特性.因此,从创业阶段企业自身实际出发,制定相应的战略措施,才能保证企业稳定和安全地度过这段高风险和高增长时期.本文从企业生命周期,即创业阶段企业的特殊性入手,通过对整体战略制定,职能战略配合的分析,对企业创业阶段管理的原则和方法进行研究.     

创业投资与公司治理

创业投资能够在公司治理中发挥作用 ,创业投资的流程、创业投资的人员、创业投资的职能决定着创业投资在公司治理中能发挥作用。创业投资也凭借所有权、投资安排、激励机制 ,对企业的监测等手段对公司进行有效的治理     

推进创业金融均衡和规范发展

创业金融是指与创业企业发展相适应的金融体系,是传统金融的有效补充。大力发展创业金融是推进创业创新型国家建设的重要举措。创业金融体系涵盖天使投资、创投基金、接力基金、担保基金、小额贷款、科技银行、互联网金融等金融业务范畴。在鼓励大力发展创业金融的同时,也应注意到当前我国创业金融体系建设过程中亟待解决的问题,主要是创业金融发展非均衡问题和发展不规范问题。创业金融发展不均衡问题体现在:创业投资过热天使投资不足,担保基金过多接力基金有限,创投基金、政府产业基金和引导基金中政府力量过大,市场化程度低。创业金融发展不规范问题体现在:金融二道贩,非法担保融资和骗取政府优惠政策。从政策建议角度看,目前应该大力促进创业金融服务实体经济,应该着力推动天使投资、接力基金等早期投资,应该采取有效措施规范创业金融向正规金融发展。     

创业投资引导基金运作模式研究

近年来,我国各级政府纷纷设立了创业投资引导基金,期望通过政策性的引导投资撬动商业性创业资本,推动符合产业政策的企业成长.我国创业投资引导基金运作中存在的问题是管理的专业化水平不高,绩效考核制度不完善,风险防范与投资退出机制较弱等.改进的办法是:进行管理改革,提升管理水平;实施多元化筹资,增强资金实力;探索科学考核,完善评价机制;丰富投资方式,注重资金退出;加强风险管理,防范运营风险.     

论创业投资的发展趋势

创业投资在目前的经济发展过程中具有特殊的作用。从创业投资的发展状况看 ,存在几个明显的趋势 ,即信息产业成为创业投资的热点 ,创业资金来源多元化 ,创业资本投资方式证券化以及创业投资激励措施法律化等     

创业投资组织形式选择问题分析--基于民间投资者的角度

民间投资主体对创业投资组织形式的选择是由自身的特性、利益捆绑程度、合同的修改成本三项因素决定的。对个人投资者来说,有限合伙制是其最优选择;大型企业集团将选择附属公司制,大中型企业将参股创业投资公司;对于保险公司、养老基金、投资银行等机构来说,信托基金制和有限合伙制都可能是最优选择,主要取决于收益与安全系数综合考虑后所得的值的比较。论文用美国的资料对民间投资者选择创业投资组织形式的理论模型进行了初步验证。     

论创业投资在公司治理中的作用

创业投资能够在公司治理中发挥作用 ,创业投资的流程、创业投资的人员、创业投资的职能决定着创业投资在公司治理中发挥作用。创业投资也凭借所有权、投资安排、激励机制 ,对企业的监测等手段对公司进行有效的治理     

美国创业投资基金的发展及其借鉴意义

本文从创业投资基金的法律定义、组织形态及其与创业资本、风险资本的联系与区别等视角,介绍了美国创业投资风险基金的内涵与外延。在借鉴美国创业投资基金发展经验的基础上,对我国如何拓宽并规范民间资金投资渠道,促进民营经济,特别是科技型民营企业的成长提出了参考建议。