探索“美酒+咖啡”模式

<正>茅台年轻化、多元化布局需要降低现有的品牌溢价空间，而瑞幸在拥挤的平替咖啡赛道里，亟待提升品牌价值，摆脱作为星巴克影子的烙印，真正走出中国特色品牌之路，王小毅教授认为，正是这品牌的“一升一降”，成为了双方合作的契机。2023年9月4日，瑞幸咖啡联合贵州茅台推出一款新饮品“酱香拿铁”，霎时火爆整个终端消费市场，随后，多个门店库存告急，为此，     

上市公司财务舞弊分析——以瑞幸咖啡事件为例

本文深入探讨了瑞幸咖啡财务舞弊事件,揭示了其背后的成因、手法、影响以及对未来企业治理、投资决策、审计实践和金融监管的启示。通过细致分析瑞幸咖啡的案例,文章首先概述了事件的背景和具体的舞弊手法。其次,从股权结构与管理缺陷、外部审计的挑战、内部人员素质、经营策略与商业模式的缺陷,以及监管环境与法规空间多个角度,系统分析了财务舞弊的复杂原因。此外,本研究进一步探讨了该事件对瑞幸咖啡本身及中国上市公司形象的广泛影响,最后提出了加强企业内部治理、投资者提高警觉、审计机构积极履职以及金融监管部门加大监督力度等建议。     

债务期限错配的影响研究 以华夏幸福为例

<正>债务融资的期限结构在公司的财务管理决策中占据重要地位,合理的债务期限结构对于公司降低成本和长远发展具有重要意义。本文以华夏幸福基业有限公司债券违约事件为例,通过对该公司的财务数据进行分析,探究债务期限错配对华夏幸福此次暴雷的影响。分析发现造成该企业出现债务期限错配的原因主要是融资渠道窄、融资成本高。并针对房地产企业融资存在的问题提出完善多层次的资本市场、提高利率市场化水平、改善企业融资策略等建议,希望能够减少债务期限错配对企业的影响,防止类似“暴雷”事件的发生。     

融资约束、财务松弛与股价信息含量

  上市公司的股价信息含量是测量资本市场效率的重要指标之一，已有研究发现上市公司具有足够的动机和操作空间干预信息披露，其中主动提高信息披露水平的主要动机是对外融资。近十几年来越来越多的国内外上市公司长期保持低负债或高现金持有，形成了财务松弛，优序融资理论认为当公司存在财务松弛时对外融资依赖下降，因此，逐渐被学界重视的财务松弛现象在理论上会影响上市公司信息披露，进而对股价信息含量产生重要影响。         基于此，将财务松弛纳入已有理论模型进行拓展，在理论模型推导所得结论的基础上，利用2007年至2016年中国A股上市公司数据，采用固定效应模型对财务松弛与股价信息含量之间的关系进行实证检验。实证研究中采用股价同步性r²量股价信息含量，根据财务松弛的定义和其他学者的研究成果构建财务松弛的测量指标，并且利用2007年底出台的《物权法》中应收账款可以抵押贷款这一规定构建双重差分模型，控制可能存在的内生性问题。         研究结果表明，财务松弛确实是影响上市公司信息披露的重要因素，当公司面临融资约束时，公司内部财务松弛水平的增加会使上市公司减少信息披露，进而降低股价信息含量，在采用双重差分模型控制内生性之后这一结论仍然成立。这说明作为内部资本结构重要组成内容的财务松弛不仅影响公司的经营活动，也是影响上市公司股价特质性信息含量的重要因素。         研究结果为研究和监管上市公司信息披露提供了一个新的内部视角，也将目前学界对财务松弛与公司投融资等经营活动关系的研究拓展到探究财务松弛对于资本市场的影响。     

这杯咖啡，正处于高摄氏度

<正>尽管经历了几轮市场洗牌，但咖啡赛道仍在加速。星巴克制定2025年开设9000家门店计划；瑞幸咖啡率先实现万店规模并持续扩张；库迪咖啡进入市场不足一年全国门店数已超过4500家；多家茶饮品牌跨界入局咖啡赛道……从价格、口味再到门店扩张。2023年，中国咖啡赛道的竞争态势全面升级，这也侧面印证了中国咖啡市场的无限潜力。     

论公司财务管理在公司治理结构中发挥的作用

公司制企业财务管理存在着三个层次,即出资者财务、经营者财务和专业财务;它们在公司治理结构中发挥着不同的作用.出资者财务以资本的终极所有权为依据,以资本的安全和增值为目的,对其出资及运用状况进行管理,是一种间接约束机制;经营者财务以法人所有权为依据,在出资者的监控下,以直接控制的方式对企业的资金运行进行管理,发挥在治理结构中的纽带作用,处于财务管理的核心地位;专业财务以现金流转为管理对象,保证经营者财务决策的顺利执行和预期效益的实现.三者的辩证统一是实现公司有效治理的关键.     

这只“黑箱”缺陷比想象的多——EVA热下的冷思考

<正> 早在1993年,美国《财富》杂志“EVA—创造财富的关键”一文,就将EVA称为当今最热门的财务观念,并且会越来越热,是“现代公司管理的一场革命”。到了2002年,《财富》仍对之赞不绝口,认为它是“当今最为炙手可热的财务理念”。的确,EVA为西方许多国家带来了一场业绩评价的风暴。许多著名公司推崇EVA制度而取得了成功,包括可口可乐、蒙桑托等大型跨国公司。甚至在中国,也掀起了EVA热,东风、青啤等公司     

网络时代的适时财务监控与公司治理

网络技术应用的普及使传统财务监控的变革已成为公司治理和财务管理的热点话题,本文简要揭示新概念——适时财务监控与公司治理的关系,剖析了公司不同管理层次的适时财务监控的实时需求,从公司治理的基本需要对公司价值流再造、公司信息系统变革和适时财务监控机制重构等三个方面进行了初步研究,为网络适时财务监控在公司治理实务中的应用提供了一个基本框架。     

论企业集团采用网络财务监控模式的必要性

一、网络财务的产生及特征 (一)网络财务的产生 网络财务最早是由用友公司在1999年8月提出的,顾名思义是指基于网络环境下的财务信息系统.它的产生源动力主要包括以下几个方面:     

县电力公司改制过程中预期损益的财务处理

县电力公司改制主要依据为有效期一年的资产评估报告。因此，资产评估基准日至改制后公司设立登记日净资产的变动情况，新公司设立登记日前形成的应收款项、固定资产、或有事项、改制成本以及在新公司设立登记日后才能实际发生的事项，未能反映在产权交易的价格中。为了保证国有资产不流失，保证公平的产权交易，同时避免新公司的潜在风险，应在企业改制协议或合同中明确预期损益的财务处理。本文就我们电力企业县公司改制中常见预期损益的财务处理作出分析。     

债务保守、投资机会与中国上市公司资本投资

国内对于财务保守行为的研究,均是从产品市场竞争角度展开的。然而,这些研究并没有得出一致的结论。公司的财务保守目的,是给公司提供一定程度的财务灵活性,便于公司在未来使用这种灵活性。当公司遇到有利的投资机会时,具有这种灵活性的公司能够抓住有利的投资机会,进行资本投资。运用1999-2008年中国上市公司的不平衡面板数据,采用动态面板模型进行了实证分析。实证结论表明:公司的财务保守行为与公司未来的投资机会高度显著相关;公司的财务保守行为与公司未来的资本投资高度显著相关。同时,动态面板回归结果也显示,公司的财务保守行为和公司的投资支出都具有时间连续性,与其滞后项高度显著相关。     

公司危机警讯

<正> 财务预测不佳:所谓财务预测,主要是指一定期间内的销售、盈利、现金流量等。如果只是某个季度预测不佳,可能是由于出现了一个意外情况,如某个大订单延期交货,或一笔意外的开支等,这并不足为怪,也不对公司构成危机。但是,如果预测与实际一再有差距,这就说明企业即将发生财务危机。公司要依据预测投入人力、物力、财力。如果预测屡屡不佳,后果是可想而知的。 管理团队太弱:管理团队的强弱体现在三方面:一是人员数量配备。二是团队成员各自的     

抵制公司裁员的经理们

<正>某公司遇到财务困难，前景不明朗。公司经理们感到裁员是不可避免的，面临的问题只是裁多少和裁掉谁的问题。内部风波“马经理，上次我们讨论过公司确实有财务困难。后来我和副总经理也碰了一下，明年的情况仍不太清楚。公司现在确实有人员负担过重的问题。你先做个计划，看公司需要削减多少开支。”王总经理说。     

系统风险的会计决定:企业财务风险、经营风险、系统风险的时变关联

新企业会计准则的颁布有力推进了我国金融工具信息披露制度建设,但是到目前为止,研究者对会计信息和上市公司系统风险的关系还不是很清楚.本文提出了新的经济理论模型用于研究财务风险、经营风险和系统风险的动态关联.主要结论:一、财务杠杆和经营杠杆以乘子的形式放大了无杠杆条件下的企业系统风险,这一结论在时变的条件下仍成立;二、理论证实了无杠杆条件下的企业系统风险来源于公司净利润-流通市值比率、销售增长率和平均价格增长率的变动;三、财务风险和经营风险间存在一个权衡,例如经营风险高的公司,将会选择一个较低的财务风险,使得公司有一个相对合理的系统风险.因此,会计风险披露制度的推进可以为投资者提供更多和更好的有关公司风险的信息.     

股权结构、财务困境成本与困境公司绩效

本文以1997—2003年发生财务困境的105家上市公司为研究样本,以资本支出率度量公司投资水平,以销售增长率与“EBIT/总资产”度量公司绩效,采用单变量与多变量分析方法。研究发现,第一大股东持股比例越大,困境公司的投资与绩效水平越高;股权制衡对困境公司不再具有显著的积极作用;由于预算软约束的存在,国有公司比非国有公司在财务困境期间具有更低的财务困境成本,失去了更少的投资机会、市场份额与利润,从而表现出更高的投资与绩效水平;公司是否被企业集团控制与财务困境成本及困境公司的投资、绩效水平没有显著相关性。     

数字化转型中的财务共享模式如何加强业财融合

<正>业财融合是企业发展的必然趋势,而结合了数字化技术的财务共享中心的有效运用可更好地实现业务财务的融合。本文从组织机制方面的融合,数字化信息技术的应用,财务工作人员的意识转变三个方面,探讨共享模式下的企业业财融合,从而切实提高公司竞争力起到作用。     

企业智慧型失败：华山一条路

智慧型失败是一种以退为进的高级战略行动什么是企业战略?“经典”的企业战略分三个层次:事业战略,就是究竟选择什么作为公司的主业,这是企业首要的、第一层次的战略;竞争战略,既然我选定了主业,那我用什么样的竞争手段来打败我的竞争对手;功能战略,为了打败竞争对手达到我的目标,我公司的财务、人力资源、业务流程及公司治理应该怎么管。     

民营控股多家上市公司的财务风险研究

本文以2000—2002年在上海和深圳证券市场公开交易的民营上市公司为基础进行了实证研究．民营企业根据其控制上市公司家数的不同分为控股单家和控股多家公司。与国有控股公司相比，民营控股多家上市公司形成超级金字塔控制链条，易导致经营和管理上的风险．尤以财务风险最为突出。本文通过财务预警Z值模型计算出三组样本Z值．并通过配对样本检验和多因变量线性模型方差分析等方法对其财务风险进行对比分析．发现民营控股多家上市公司财务风险最大．且有继续扩大的趋势。为防范金融风险．文章最后给出相关监管措施和建议。     

用制度封死公款吃喝大嘴

虽然公司治理问题在公司制度建立后得以产生，但在很长时间它并未得到重视和关注。在未对公司治理进行系统理论研究及实践运作时，内部审计主要服务对象为公司管理层，其信息反馈主要是面向高级管理层的。财务导向内部审计是外部审计的伴随者和附和者，代替外部审计对财务活动进行日常的监督，代替高级管理人员对下属部门、分公司的受托责任履行情况进行监督，因此监督服务的内容大多都是受托财务责任以及受托责任履行的合法性。     

关于公司财务治理若干问题的研究

一、财务治理的相关概念及主要内容1.财务治理的定义.在“第八届全国财务学科建设与理论研究会”上,财务治理作为公司治理的重要内容,被定义为:是在公司制条件下,为协调公司及其利益相关主体(委托人与代理人等)之间财务关系、平衡财务权利,而对公司财务决策权、财务执行权与财务监督权等权限进行的划分。它是基于公司内部制度建设、财务资本结构等制度安排,对企业财权进行的合理配置,是在强调利益相关者共同治理的前提下,形成有效的财务激励约束等机制,以实现公司财务决策科学化为目标的一系列制度、机制、行为的安排、设计和规范。财务治理是以企业产权中的核心部分———财权为核心和纽带的,是一种企业财权(包括收益权、投资权、