试论长期资金市场对投资规模的影响与对策

近年来,随着债券、股票等有价证券的大量发行,在少数地区建立了买卖证券的二级市场,一个以建设银行为主体,以债券股票为主要内容的长期资金市场正逐步在我国形成。探讨长期资金市场对投资规模的影响与对策,是进一步发展和完善长期资金市场迫切需要解答的问题。     

债券指数

正债券指数是反映债券市场价格总体走势的指标体系。和股票指数一样,债券指数是一个比值,其数值反映了当前市场的平均价格相对于基期市场平均价格的位置。债券指数的发展已有20余年,但债券指数化发展仍方兴未艾。国际上已有了成熟的债券指数,并且还在不断发展研究之中。对于一个投资者而言,了解债券指数的编制方法并掌握其变化规律,可以全面地把握债券市场的走势,为投资决策提供有力的帮助。     

怎样投资国债才能收益大

投资国债与投资股票相比风险性较小,且其流通性、收益性甚佳,被誉为“金边债券”,深受广大群众欢迎。那么,怎样买卖国债才能取得投资的最大收益?笔者结合市场实践,推荐以下方法。 货比三家法 只要对国债销售情况熟知者都知道,以往在国债发行期间,其销售价格一般都统一,不会因为销售网点所处的地点不同而有价格差异。但1997年后,由于财政部采用承销招标方法由“荷兰式”     

债券存续期

正存续期是债券价格对利率变动敏感度的指标,亦可视为投资人收回其债券投资的资金所需时间的一个指标。存续期越长,债券价格对利率的变动越敏感。存续期与债券的年期是不同的概念,年期一定程度上亦反映债券对利率风险的敏感度,在其他条件相同的情况下,年期越长,价格对利率的变动越敏感。但由于债券价格对利率风险的敏感度同时受票面利率、付息的频率及年期     

从货币政策与资产价格互动关系中看货币政策调整——基于中国股票与债券市场的实证分析

中国股票市场和债券市场是政府主导的制度创新和资本市场自身发展共同推动成长的新兴市场,股票、债券资产价格的上涨及波动除了受到宏观经济及各项制度变革的基础性因素影响以外,还受到以货币政策为代表的一系列宏观经济政策调控和政府针对资本市场自身发展政策调控的影响.本文通过建立GARCH均值方程模型和BEKK波动相关模型,透过数据分别考察了中国的股票与债券市场.分析认为,要实现我国货币政策目标,央行的货币政策应关注股票资产价格水平,但不需要时时盯住股票资产价格波动;央行的货币政策同样应关注债券资产价格水平,也不需要盯住债券资产价格的波动.央行可以通过多种方式直接调控我国的股票市场.     

黄金期权

正黄金期权是买卖双方约定买方在黄金的未来价位具有购买一定数量标的的权利,而非义务,如果价格走势对期权买卖者有利,则会行使其权利而获利;如果价格走势对其不利,则放弃购买的权利,只损失当时购买期权时的费用。买卖期权的费用由市场供求双方力量决定。     

国债跨行套利

我国的国债由于跨市场发行和交易的原因,经常会出现相同品种的债券价格在不同银行间存在差异的现象,因而可以在甲银行低价买进,在乙银行高价卖出,进行跨行套利操作.     

固定收益投资

正固定收益投资是指预先规定应得的投资收入,一般用百分比表示,按期支付,收益在整个投资期内不变。多数债券和优先股的收益都是固定的。固定收益投资的特点就是收益固定,包括存款投资、债券投资和优先股投资。这些投资收益稳定,风险性小。固定收益投资工具种类很多,如储蓄存款、商业票据、可转让大额存单、债券等。固定收益投资工具的性质是两权分离,必须归还。固定收益投资工具中的储蓄存款、债券、可转让大额存     

基于市场信号的银行监管机制研究

近几年来,银行监管的一个重要趋势是越来越多地将市场信息加入进来.利用银行股票和债券的价格为监管部门提供关于银行财务状况的一个客观的评价.在信息披露机制比较完善、投资者搜集信息成本较低和经济环境平稳运行时,基于市场信号的银行监管可以有效地降低监管成本和银行的风险水平,提高监管效率.监管部门是否可以利用银行股价信号来提高监管效率取决于价格信号的有效性和所处的经济环境,当投资者搜集信息的成本较低,股票价格能够反映银行的风险水平,并且经济形势平稳,银行业整体的风险偏好较低时,根据股价信号选择审计对象能够帮助监管部门降低监管成本、提高监管效率并降低银行业的风险水平.     

我国上市银行次级债券发行利率的估值——基于B-S期权定价思想

运用B-S期权定价理论,把商业银行次级债看成以银行价值为基础的期权投资组合,通过买入一个执行价格等于一般债券总额的看涨期权,同时卖出一个执行价格等于债券总额的看涨期权来实现对国内发行的次级债券理论定价。结论是我国商业银行发行的次级债券被高估了,高估可能存在的原因是银行间相互持有次级债、次级债券的风险未明、投资者的认识不够。     

上市公司股权融资倾向分析

根据国外的融资结构理论和实践,企业融资的顺序是:内部融资、债券融资、最后才是股票融资。在我国,企业融资顺序为股权融资、银行借款、债券融资。本文以上市公司市场价值为因变量,以资产负债率、股本流通性和公司业绩为解释变量建立经济计量模型。回归分析结果显示企业价值与资产负债率和资产收益率正相关,与流通股比例负相关。提出现阶段应大力发展企业债券市场、加大股本流通性,重视机构投资者建设。     

基于时变Copula的股指期货与金融市场相关性研究

股指期货具有套期保值、风险投资与价格发现等重要金融功能。股指期货金融产品的引入将打破我国传统资产市场中股票、债券、商品期货等3大金融市场彼此独立的格局。股指期货的引入究竟如何搭接3大传统金融市场的联系?本文试图以沪深超级大盘股的股指期货市场为考察对象,研究股指期货市场对股票市场波动率的影响关系,研究结果表明:当股市出现持续震荡下跌等极端事件时,由于超级大盘股与股票指数关联性的存在,股指期货的市场风险会进一步强化。为此,文章据此提出了完善资本市场风险防控机制,展开股指期货市场与现货市场的跨市场联合监管体系等政策建议。     

资本市场效率理论综述

市场效率是资本市场的核心特征,它主要讨论证券价格与信息之间的关系。在有效市场中,价格会“充分反映” 信息。更准确地说,当某个证券市场在证券     

从格式与套语看回鹘文买卖文书的年代

买卖文书是回骼文契约文书中的重要组成部分,其内容主要由日期、买卖当事人、买卖对象（或土地,或人口）、买卖对象的价格、收付款语、买方权益、卖方声明与违约受罚、证人、书写人以及卖方、证人的盖章画押组成。这种严密、系统而内容丰富的文书是研究中世纪高昌回骼社会经济、阶层、人际关系、人权状况、市场商品、价格与货币、国家法律与地方乡规、语言文字等一系列问题的生动而详细的珍贵史料。然而,文书中采用十二动物名纪年,十二年一轮回,很难据以判定所属的年代,而没有明确年代的文书研究与利用起来就要受到很大的局限。故文书…     

中国上市公司可转换债券市场绩效的实证研究

可转换债券是上市公司再融资的重要方式之一。我国上市公司宣告发行可转换债券基本股票价格的影响,关系到投资者的利益,也反映了上市公司发行可转换债券市场绩效。本文对我国上市公司发行可转换债券的宣告效应进行了研究,发现我国上市公司宣告发行可转债券时,公司不会出现负的异常回报率;并且我国上市公司宣告发行可转债券时的市场绩效与公司发行可转债券前非流通股所占的比例的相关性不明显。因此,发行可转债券时的市场绩效与股权分置变量没有显著的关系,建议鼓励我国上市公司发行可转债券。     

石油标价

又称“石油税收参考价格”。石油生产国作为向在该国开采的外国石油公司征税依据的价格。和国际市场上石油买卖的实际价格不同。石油税收约占石油标价的60%,包括油矿土地税和石油税。原来各     

充分利用资本市场推进西部大开发

西部大开发需要巨额的资金投入 ,解决这个问题首先要利用国债及相关债券工具 ,发展西部资本市场 ,其次要利用股票市场 ,提升西部资本市场质量。     

环境资源市场价格是环境资源的产权价格

环境资源市场价格是环境资源的产权价格.只有当环境资源的市场价格等于其相对价格时,市场价格机制才能在环境资源配置中发挥正常作用.在瓦尔拉斯完全竞争模型中,权利被假定完全界定,而且交易费用为零,所以,传统经济学认为,资源的市场价格理所当然地等于其相对价格.但是,传统经济学忽视了,产权明晰是资源市场价格等于相对价格的必要前提.在环境资源市场配置中出现的外部性问题,其实质就是由于市场中存在着尚未界定清楚的权利边界,从而导致环境资源的市场价格与相对价格的严重偏离,外部边际成本就是环境资源的市场价格与相对价格的差值.而产权明晰与产权交易是纠正环境资源市场价格与其相对价格偏离从而使外部成本内在化的重要途径.     

西北试办期货市场的现实意义及其对策

一、期货交易及期货市场发展概况 (一)期货交易 期货交易,一言以蔽之就是在期货交易所内买卖标准化的期货合约的交易。这种买卖是由转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险的风险投资者参加的,在交易所依法公平竞争而进行的,并且有保证金制度作保障。这种交易的目的不是获得实物。而是回避价格波动的风险或套利,一般很少实现实物交割。 进行期货交易,买卖的足多少手合约,其合约是标准化了的,规定好丁在某——特定时间交割某一标准商品,所以,商品本身并不带到期货交易所来,基本上是先买卖后交割。     

正反馈交易对证券市场的影响——来自上海证券市场的证据

正反馈交易是投资者依据证券前期价格变化趋势决定买卖行为的一种交易策略.当市场中存在大量的正反馈交易者时,市场波动性加剧.利用上证综指1990年12月19日交易所成立日至2007年10月17日最高点6124点期间的全部日收益率数据,按照牛市熊市分段建模的方法,对上海股市的正反馈交易行为进行实证检验,建立了一套尽可能捕捉市场运行特征的广义自回归条件异方差模型.结果表明,GARCH模型较好地反映了上海股市的运行特征,用风险作解释变量的模型不如用收益率滞后值作为解释变量的模型更能捕捉到中国证券市场日收益率的变化特征,这与主流金融理论认为风险是影响投资收益的主要因素观点并不一致.