产能过剩、产业政策与非效率投资——来自A股上市公司的经验证据

根据工业和信息化部2009—2015年公布的各地区分行业淘汰落后和过剩产能企业名单，应用双重差分模型（DID）考察了产业政策对产能过剩企业投资效率的影响。研究发现，产业政策对产能过剩企业投资效率的改善具有监管效应。进一步的分析显示，在非国有、无政商关联、股权集中度高的企业中，产业政策监管效应更加显著。在稳健性部分，发现产业政策主要通过政府补助、并购重组两种途径影响投资效率；替换了被解释变量，研究结论依然稳健。该研究不仅对理解我国经济“新常态”下的企业产能过剩难题和探讨制约企业投资效率的机制具有现实意义，而且为推动政府去产能、供给侧改革和经济转型提供了政策支撑和理论依据。     

产能过剩、产业政策与非效率投资——来自A股上市公司的经验证据

根据工业和信息化部2009—2015年公布的各地区分行业淘汰落后和过剩产能企业名单，应用双重差分模型（DID）考察了产业政策对产能过剩企业投资效率的影响。研究发现，产业政策对产能过剩企业投资效率的改善具有监管效应。进一步的分析显示，在非国有、无政商关联、股权集中度高的企业中，产业政策监管效应更加显著。在稳健性部分，发现产业政策主要通过政府补助、并购重组两种途径影响投资效率；替换了被解释变量，研究结论依然稳健。该研究不仅对理解我国经济“新常态”下的企业产能过剩难题和探讨制约企业投资效率的机制具有现实意义，而且为推动政府去产能、供给侧改革和经济转型提供了政策支撑和理论依据。     

不完全信息动态博弈下发电企业投资的A-J效应及其策略研究

论文研究在不完全信息动态博弈下发电企业投资的A-J效应及投资策略问题。通过分析发电企业与规制机构的不完全信息动态博弈过程,认为发电企业在规制期内,并非一定会投资过剩。规制机构对有效资产的认可程度以及负债率增大而产生的额外成本会形成一种内在约束,约束发电企业的过剩投资行为。同时,在考虑规制机构有效资产认可程度,银行贷款利率及投资回报率三方面因素,发电企业会根据不同条件来调整自身的投资策略,决定是否来过剩投资或者以行业平均成本来投资。同时在不同的投资策略下发电企业存在着一个最优负债率来保证其利润。这既是对A-J效应的一个补充和完善,同时也为目前发电企业解决负债率偏高问题提供思路。     

对外直接投资如何化解产能过剩?——基于中国工业企业的实证研究

基于对外直接投资动机理论,分析了不同动机的中国工业企业利用对外直接投资化解产能过剩的内在机制;基于中国工业企业的财务数据,运用随机前沿生产函数法测算了产能利用率,以测算出的产能利用率作为被解释变量,通过面板数据回归方法实证分析了对外直接投资对产能过剩的化解作用,研究发现:对外直接投资的企业,产能利用率比投资前有所提升,过剩产能得到化解;不同动机的企业对外直接投资化解产能过剩的效果不同,资源寻求型、市场寻求型对外直接投资化解方式直接,化解效果更显著,战略资产寻求型对外直接投资凭借逆向技术溢出效应,促进技术水平和管理能力的提升,属于间接方式,化解产能过剩的效果较慢。     

发展阶段论与投资驱动发展模式及其转变

以发展阶段与中国投资驱动发展模式进行考察,投资驱动模式成就了中国的增长奇迹,也埋下了发展不可持续的隐患。研究发现,在中国还处于社会主义初级阶段的时候,投资对经济增长的贡献仍然不能低估。传统投资驱动模式的弊端在于政府主导下的大企业和大资本推进,由此导致产能过剩、资源耗竭、财富集中、就业吸纳不足等问题。投资驱动发展模式的转变应与产业结构调整和需求结构调整有机结合起来,既能保持较高的投资率,也能促进经济发展方式的转变,这两者是不矛盾的,而且是可以统一的。     

融资约束、超额现金持有和投资效率的实证研究

本文探讨了超额现金持有对非投资效率的因果关系影响,并分别分析了融资约束与超额现金持有的交互作用对企业投资不足、投资过度的影响。经过论证,我们发现:超额现金持有会抑制企业的投资不足;超额现金持有会加剧企业的投资过度;融资约束增强超额现金持有对投资不足的抑制作用;融资约束弱化超额现金持有对投资过度的加剧作用。     

风险投资、内部控制与新能源企业投资效率

以2014—2021年我国新能源上市企业为样本，研究风险投资对新能源企业投资效率的影响和作用机制。结果表明：风险投资能够抑制新能源企业的过度投资与投资不足，并且风险投资持股比例越高，越能够抑制新能源企业的过度投资与投资不足。从内部控制的作用机制分析结果来看，风险投资能够通过提高新能源企业内部控制质量进而抑制投资不足。进一步分析发现，与国有新能源企业相比，风险投资更能抑制非国有新能源企业的过度投资和投资不足。建议积极推进风险投资和新能源企业之间的良性互动，推动新能源企业可持续发展。     

环境规制作用下企业绿色全要素生产率的提升——基于异质性研发投资的路径分析

基于三阶段SP-DEA动态分析模型测算了2013～2017年1324家制造业企业的绿色全要素生产率(GTFP),综合考虑并计算了3种不同类型的环境规制并与企业的两种异质性研发投资活动联系，实证检验环境规制影响企业异质性研发投资活动进而作用于绿色全要素生产率的路径和机理，结果表明：法规命令类环境规制和公众参与类环境规制显著促进了企业技术进步(TC)提升，市场导向类环境规制则主要作用于效率改进(EC),但环境规制作用于企业绿色全要素生产率的效果由效率改进主导；对3种环境规制下的异质性研发投资的中介作用分析得到：法规命令类环境规制通过研究性投资的中介作用，正向影响前沿面企业(先进企业)的技术进步；市场导向类环境规制导致前沿面企业研发投资性活动不足，负向作用于技术进步，正向提高了企业的效率改进；公众参与类环境规制门槛较高，仅通过前沿面企业的研究性投资促进技术进步，对落后企业作用不显著。     

产业转型升级时期广东国有和非国有上市公司投资行为对比研究

本文针对国有和非国有企业各自的特点,通过查阅上市企业的财务报表,从投资水平、投资方向和投资效率三个方面对比研究广东国有和非国有企业在产业转型升级期前后的投资行为,以检验广东上市企业对产业转型升级政策的响应程度。实证发现,在投资水平方面,非国有企业在2009年有所提高,而国有企业反而有所下降;对于投资方向,国有企业比非国有企业更加响应政策,大力投资政府倡导的项目;关于投资效率,在产业转型升级期前后,国企和非国企的投资行为总体表现为投资不足,并且在转型升级后,国企和非国企表现为投资不足的数量均有所上升,而表现为投资过度的企业数量均有所下降。     

论开放条件下的储蓄投资均衡——兼论我国高储蓄率下的政策选择

在开放经济条件下,国外资本的流入和对外投资都直接影响着储蓄投资的均衡水平。传统的两缺口模型仅仅论及储蓄投资均衡中的外国资本流入而没有涉及对外投资,因而既不能解释存在相对储蓄过剩情况下的外国资本的流入问题,也不能为发展中国家对外投资提供理论依据。将引进外资与对外投资结合起来进行考察,可以看出:无论是储蓄相对短缺还是储蓄相对过剩,都需要协调引进外资和对外投资的关系,以提高储蓄投资的均衡水平。目前,我国经济运行中存在着储蓄相对过剩与引进外资的矛盾,因此,加强对我国引进外资与对外投资的宏观协调势在必行。     

河南省金融市场现状分析

目前,金融市场形势不容乐观,从中小企业、上市公司,到各家商业银行,都普遍遭遇到"钱荒"的困扰,与此同时,过剩的民间资本在寻找投资的出口。商业银行竞相发布理财产品,担保业异化,高息揽储,更有甚者搞非法集资。因此,在当前的形势下,研究分析河南省金融市场现状对于中小企业的生存、扩大就业以及河南省经济平稳发展有着极其重大的现实意义。     

海峡两岸经贸关系分析

海峡两岸的经贸交流从1979年开始,至今已经历了近30年的发展。我们可以将这近30年来海峡两岸经贸往来的历史划分为三个时期。时至今日,大陆已经稳居台湾第一大贸易伙伴、第一大出口市场以及最大贸易顺差来源地。与此同时,大陆已成为台商对外投资的最大目的地。台商投资大陆既有利于大陆经济发展,又有利于岛内经济结构调整升级和企业发展壮大,促进了两岸的互利双赢。2008年以来,在全球经济不景气的情况下,海峡两岸双边贸易额继续快速增长。当前,世界经济正面临困难,唯有中国大陆经济仍保持着稳步快速的增长,其所带来的市场前景非常广阔,因此,预计台商对大陆投资仍会持续增加。另一方面我们也应看到,两岸间稳定的经济合作机制尚未建立,两岸经贸关系呈现出间接、单向、不平衡的局面,有待于进一步正常化。在当前金融危机的背景下,两岸之间的金融合作也显得更为迫切。     

论通信企业的可持续发展战略

科学发展观对我国通信企业的可持续发展具有重要的战略指导作用。目前存在着通信市场结构失调；固定资产投资模式尚未根本改变；通信服务质量提高不明显等问题。因此，必须加强完善通信市场管理体制，提高资源配置效率；加大业务开发力度，借助3G实现通信企业战略转型；扼制通信重复建设投资，提高投资效益；加强区域协调，提高弱势群体的通信水平；以用户为中心，改善服务质量等方面的工作。     

我国中小企业技术创新存在的问题与对策探讨

影响中小企业技术创新的因素主要是资源投入不够,企业自身竞争意识不强,缺乏长远发展目标与规划,企业产权关系不明晰,政府支持力度不强等。因此,要提高中小企业技术创新水平,促进中小企业健康发展,必须改善创新环境,增加对企业的技术投入,进行产权制度创新和大力发展资本市场等。     

国有企业投资主体形成分析

使企业成为真正的投资营运主体 ,是建立市场化投资体制的关键。国有企业是我国企业的主导力量 ,因此 ,如何把国有企业建设成为名副其实的投资主体 ,使之具有完整的投资功能 ,就尤为重要     

买断工龄自谋职业--解决国有企业下岗职工再就业的一种思路

随着市场经济体制的建立,企业经济理性的恢复,国有企业要求释放其富余人员。但是在计划经济体制下,国有企业职工与国家签订的是终生就业合同。如果释放其富余人员,则违反了就业合同,应给予一定的补偿,即买断工龄。为此,我们应创造条件让下岗职工愉快离开原国有企业,自谋职业。     

企业信息化投资的博弈策略探讨

从一个基本博弈矩阵入手,主要考察在不同的收益预期下,投资信息化建设对企业的影响,探讨企业在应对市场竞争时采取的相应策略。通过分析可以知道,信息化投资虽然面临巨大的风险,但依然是很多企业最优的选择;另外,在市场处于胶着不前的状态时,必要的外力推动不可或缺。     

论我国发展中小企业的现实意义

扶持和发展中小企业 ,已在我国形成广泛共识。在国有企业改革和农村剩余劳动力转移的时期 ,中小企业以其投资少、吸收劳动力多、经营灵活等优势在我国经济和社会发展中发挥了巨大作用。文章认为 ,我们应该为中小企业提供良好的经营环境 ,促进中小企业持续健康快速地发展。     

对我国上市公司盈余管理的原因分析

近年来,随着我国资本市场与会计市场的发展,作为财务会计揭示的热点问题,盈余管理日益受到中国学者的广泛关注,因此对盈余管理的深入研究具有极强的理论意义与现实意义。本文从公司法人治理结构存在缺陷、国家法规及会计准则体系不够健全、注册会计师审计监督缺乏力度等几方面对我国上市公司盈余管理的原因进行分析。     

论市场相对过剩中的无效供给问题

对于市场经济条件下导致市场相对过剩的原因的探析,不同于马克思从基本经济制度层面进行的剖析和凯恩斯从有效需求(不足)角度进行的论证,而是从无效供给(偏多)角度对市场相对过剩现象做了进一步论证。认为:无效供给(偏多)同样是市场过剩的重要原因之一,无效供给有它独特的运行机制,竞争、有用信息不足、价格刚性和制度性缺陷是形成无效供给的原因。