“钉住汇率制”:发展中国家的金融隐患——兼谈人民币汇率制度的取向

世纪之交，金融危机频繁爆发。从爆发危机的发展中国家来看，其汇率制度往往选择钉住汇率制，而且汇率的急剧波动往往成为金融危机爆发的导火索。尽管在危机爆发前夕，这些国家试图直接动用外汇储备以稳定汇率，但终未摆脱金融危机的厄运。因此，在资本高度流条件下，发展中国家的汇率制度问题成为关注的焦点。本文就发展中国家钉住汇率制的利弊作些理论分析，得出钉住汇率制是发展中国家金融隐患的结论，并由此论及我国人民币汇率制度的改革取向。     

关于发展中国家汇率制度改革的探讨

关于发展中国家汇率制度改革,各国经济学家提出了五种方案。从现实看,研究发展中国家汇 率制度改革,应充分考虑当前发展中国家汇率制度选择所面临的国内金融压抑环境、国际货币体系不均 衡等制约因素;在把握发展中国家汇率制度变革基本趋势的基础上;结合它们的经济结构特征、经济性 冲击来源和政策制订者目标偏好,进行审慎选择。发展中国家汇率制度的现实安排可采取要么实行严格 的钉住汇率制度或不可逆转的固定汇率制度,要么实行更加灵活的管理浮动汇率制度。实行管理浮动的 一些国家可考虑在实际汇率管理中实行非公开的有一定波动区间的一篮子爬行钉住汇率制度。     

我国汇率制度改革取向:基于三大经典理论的思考

文章基于对三大经典理论———蒙代尔-弗莱明模型、“三元悖论”、“中间制度消失论”的分析,认为我国的汇率制度虽在2005年7月作了调整,实行有管理的浮动汇率制度,但仍摆脱不了固定钉住汇率制度的某些特征。认为我国应适当放开汇率管制,实行更加浮动的汇率制度,以适应越来越开放的国际经济环境。     

从“苏黎世妖魔”到“金融大鳄”——游荡于外汇运期投机市场的幽灵

“苏黎世妖魔”是对可调整的钉住汇率制度下冲击正在走向危机的某种货币的投机者的代称。这一称呼来源于英国。1964年到1967年11月间,英国政府试图将英镑的汇率维持在2.80美元的水平。以哈罗德·威尔逊为首的工党政府执政后发现,英国的贸易收支差额和国际收支差额比以前官方公布的数字要糟得多,维持原有汇率非常困难,于是他们采取了多种措施:较严格的外汇     

东亚汇率制度合作方式选择

亚洲金融危机后,区域汇率合作与协调的重要性逐渐成为东亚各国的共识。本文分析了东亚地区汇率合作可能选择的各种方式,即建立日元集团、爬行波幅钉住货币篮子、共同钉住美元和建立类似欧洲的亚洲汇率机制,并提出现在最具可行性的选择是爬行波幅钉住货币篮子制度。在此基础上,东亚各国以后长期的货币合作可以采取更高级的汇率合作与协调方式。     

当代发展理论与实践对传统贸易理论的挑战

当前传统的贸易理论和发达国家的贸易经验对发展中国家是否适用，已越来越引起人们的注意。一、传统贸易理论的解释一般来说，国际贸易与发展中国家经济发展的相互关系，可以归为下列五个基本问题：（l）国际贸易是如何影响发展中国家的经济增长率、增长结构和性质的？即贸易是不是发展中国家经济增长的引擎？（2）国际贸易是如何改变收入和财富在一国内部和国际间的再分配的？贸易是否促进了一国内部和各国的间的平等或不平等？（3）在哪些条件下的国际贸易才能使发展中国家实现其发展目标？（4）发展中国家能否决定自己的贸易量？（5）鉴…     

东亚汇率协作机制的选择空间及现实可行方案研究

1997年东亚金融危机的爆发，促使东亚各国或地区将东亚货币合作提上了日程，而东亚汇率协作机制的建立则是东亚货币合作的核心。本文重点对东亚汇率协作机制的选择空间及可行性进行分析，并提出东亚汇率协作机制的现实可行方案——东亚各经济体(除日本外)平衡退出传统的钉住美元制，实行共同钉住货币篮(由美元、欧元和日元组成)制度；随着区内成员国经济不断发展，逐渐将区内成员国货币纳入货币篮。     

关于当代中国经济发展道路与目标的新思考

冷战结束以后，发展问题成为人类社会的第一重要的主题。在世界即将迈进新世纪的历史关头，发展中国家面临着更加严峻的困难和挑战，为了尽快缩小与发达国家之间的经济差距，唯有“发展才是硬道理”。作为最大的发展中国家，中国改革开放以来的经济发展成就令世界瞩目，成为当今世界经济发展速度最快的国家之一。然而，近年来与高速增长相伴出现的经济问题与社会问题也日益突出，这实际上在提醒我们重新思考这样一些重要问题：什么是发展的真正涵义？怎样选择正确的发展道路．要不要警惕重新陷入旧的“赶超战略”误区？如何建立适合中国国情的经济发展目标体系？     

发展中国家的外贸发展战略与我国的选择

战后各个发展中国家所普遍采用的外贸发展战略有两种：进口替代和出口导向。这两种战略孰优敦劣？孰更适合发展中国家选取？经济学界对此类问题一直有不同的看法。这两种外贸发展战略各有利弊,一国选择何种战略应依据本国的国情和内外部条件,分阶段地灵活掌握。在不同的地区和不同的工业部门中同时采用这两种外贸发展战略,待条件成熟后再全面转向出口导向战略,不失为一种可行的选择     

跨国公司的技术战略与发展中国家技术模式的选择

技术一直是制约发展中国家经济增长和提升国际竞争力的关键因素。广大发展中国家必须以更快速度促进本国的技术发展 ,缩短与发达国家的技术差距 ,从而实现技术赶超的梦想。发展中国家技术发展的正确选择是 :将全部依赖跨国公司技术转移与独立进行技术创新有机地结合起来 ,走出一条自己的技术创新之路     

人民币汇率对一篮子货币参考程度的实证分析

根据人民币篮子中货币种类及其权重的合理假设，自2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以来，人民币中间指导价与“钉住”中间价显著相关。与“钉住”一篮子货币确定的汇率相比，人民币对美元的中间指导价波幅小、人民币升值趋势明显，这其中有汇率制度本身的原因，也和相对稳定的人民币汇率政策以及我国2005年下半年以来国际收支顺差在继续扩大等因素有关。     

人民币汇率制度的应机选择与未来取向

固定汇率制度的"名义锚"有助于解决危机冲击下的汇率超调,并促进经济复苏,这使我国重新选择了非正式钉住美元制度.然而,这一制度选择只能是暂时的,不会有像上次一样长的适应期.经济复苏后,继续实施钉住美元的制度不仅会使我国付出放弃独立货币政策、恶性通货、货币非均衡等经济代价,国际金融新规则还可能使我国付出巨大的政治代价.因此,应对外贸和外资体制进行改革,藏汇于民,增加海外投资,促进资源流向其它国家,实现经济增长方式转型.     

人民币汇率制度的改革取向：逐步增加汇率弹性

对我国现行人民币汇率制度进行简单回顾,并分析了增加人民币汇率弹性的原因,在此基础上,提出增加人民币汇率弹性的步骤和措施:退出单一钉住美元制、选择爬行美元区间制、最终实现有管理的浮动。     

发展中国家粮食安全与政策选择

发展中国家粮食安全与政策选择吴志华发展中国家粮食安全问题严峻粮食安全问题是在１９７２～１９７４年，世界上发生了战后最严重的粮食危机的情况下提出并得到日益重视的。其核心是使低收入者能买得起食物，也就是考虑发展中国家的食物水平，特别是在歉收年份里的热能、...     

论东亚最优汇率制度选择

东亚经济体的汇率制度选择面临两难困境一事表明,东亚汇率制度选择必须进行区域汇率制度合作。东亚经济条件的实证分析表明,东亚汇率合作中最优汇率制度安排应该是共同钉住货币篮子汇率制度,以推动东亚汇率制度一体化,最终实现亚洲单一货币区。     

综论发展中国家的现代化道路

本文论述了世界现代化的不平衡性与不平等发展，发展中国家的基本特征和主要矛盾，发展中国家的现代化之路。作者认为发展中国家的基本特征为：生产力水平低下；生活相对贫困化；国内社会结构失调；国际经济关系的依附性。其主要矛盾在于经济发展中的示范效应与超前效应；政治发展中社会参与和社会稳定的两难选择；文化发展中的价值冲突与断裂；发展目标顺序选择的复杂性；发展模式的“趋同”与不可重复性。发展中国家的发展战略应是：走出低谷，走出依附，走向现代化     

当代发展中国家民主化前提的再思考

一、当代世界民主化浪潮及对政治发展理论提出的新课题发展中国家能否实现民主？或者说，现代民主的政治形式是否能够成功地移植到非西方国家？许多政治学家曾对此持怀疑态度。在本世纪６０～７０年代，世界上的一些权威主义政权显得稳定和强有力，而大批建立民主政体的发...     

发展中国家参与区域经济合作的动因及政策选择

在经济全球化迅速发展的大背景下,发展中国家为了保障自身的利益纷纷选择加入区域一体化组织.本文以中东欧、墨西哥、东盟和中国四个发展中国家或集团的不同选择为例,初步探讨发展中国家如何根据自身特点参与国际经济合作.本文认为,通过区域一体化融入全球化是发展中国家参与国际分工的合理选择.     

西方财政分权理论及其现实选择

本文在对西方财政分权理论进行系统评价的基础上,较为全面地分析了财政分权与财政集权各自的优势和缺陷.对于集权度较高的发展中国家来说,现实的选择应当是适度分权,并为分权设置一个底线.     

人民币钉住一篮子货币最优权重测算

本文构建了以维持贸易项目平衡为政策目标的人民币钉住一篮子货币最优权重模型,该模型表明,篮子货币的最优权重取决于我国与贸易伙伴的进出口额及其相应的进出口弹性。然后运用Q1.1999-Q1.2010的季度数据计算了人民币钉住一篮子货币的最优权重,结果发现,其与仅考虑贸易比重的最优权重计算结果有着显著不同。因而在确定人民币钉住一篮子货币的最优权重时,除考虑我国与各经济体的贸易比重这一因素外,还应充分考虑我国对各经济体的进出口弹性。