关于我国亏损公司股票定价问题研究的一个综述

本文对国内关于亏损公司股票定价问题的主流观点进行了梳理,我国学者就亏损公司会计盈余与股价相关性检验以及股票定价影响因素进行了深入研究。     

投资者的非理性行为偏差与止损策略———处置效应、参考价格角度的实证研究

应用前景理论思想,以中国证券市场中存在的处置效应为切入点,系统分析了投资者的行为偏差和风险偏好特征,并且进一步确定了决策者投资过程中的参考价格水平． 实证结果表明,1) 宏观面因素直接影响投资者对风险的态度． 股权分置改革前,投资者的非理性较强,表现出长期持有损失股票,而过早地卖出盈利股票的处置效应特征; 股权分置改革后,投资者更愿意长期持有盈利的股票,对收益表现出一定的风险喜好． 另外,投资者表现出的私房钱效应削弱了处置效应的强度． 2) 投资者除了将动态购买成本作为参考价格,其情绪还会受到股票历史最高价格的影响． 3) 最后,针对投资者的认知与行为偏差,验证了止损策略的收益优于买 入后持有的策略．     

央企入“冬”，近7成业绩预减

在纳入统计的283家央企概念类上市公司中，有153家净利润同比出现了下滑；81家企业更是出现了亏损，其中仅中国远洋就亏损高达27亿元，鞍钢股份亏损19亿元     

张继升其思其言

在刚刚过去的一年中,股民们经历的大悲大喜莫过于"郑百文"了.郑百文经营亏损,每天要亏274万元,眼看要作为第一家破产的上市公司而载入史册了.这可急坏了方方面面.政府措手不及,因为上市公司的破产退出机制还未成熟;股市躁动不安,因为狼终于要来了;而购有郑百文股票的股民更是愁眉苦脸,因为辛苦积攒的血汗钱就要随郑百文的破产付诸东流了.     

严惩股市违法违规行为 昭公正于天下 还公道于股民

我国股市经历了罕见的4年调整和持续下滑。2005年1月20日沪指一度跌破了1200点，再创5年半来新低。据统计，从2001年到2004年9月，股市流通市值缩水7100亿元，投资者的净损失约达10400亿元。《证券市场周刊》的一份调查报告显示。已有的’7000万个账户代表的投资者中，2004年有90％左右出现亏损，其中48％的投资者亏损幅度在50％以上，可谓亏损惨重。难怪有三成投资者悄然退出股市。     

李宁三任CEO的苦辣变局

正被外界唱衰的李宁公司始终没有放弃变革图新,甚至屡变屡败,尤其是2010年至2014年5年间由张志勇和金珍君主导的变革更是尝尽酸甜苦辣。李宁陷入了一个连自己都看不懂的变革怪圈。2015年1月,李宁公司发布业绩预报,2014财年预亏额不超过8.2亿元。这是李宁公司连续第三年出现亏损,其中2012财年亏损约19.8亿元,2013财年亏损3.9亿元。     

有感于"价格由顾客定"

据报载：国外有一家新开餐馆，老板别出心裁：顾客来这里就餐，不是由餐馆开价，而是由顾客自己定该付多少钱。起先，许多人断定这家餐馆不久会因亏损而倒闭，因为他们估计，绝大部分顾客会因此钻空子。可事实并非如此，这家餐馆每月获利是同类餐馆的一倍多。据统计，约有90%的     

股市二题

(一) 让我一次"亏"个够 4月19日,ST中华披露的年报令众多投资者大吃一惊:亏损总额高达22亿元,每股亏损4.71元! 创下中国股市亏损新纪录.其实,2001年已有多家上市公司的业绩令各方大跌眼镜,亏损额出人意料.如吉林化工亏损1 8亿元,深石化亏损15.76亿元,科龙电器亏损15.6亿元,万家乐亏损9.78亿元,深康佳亏损6.99亿元.     

T + 0交易制度的计算实验研究

利用计算实验方法考察T + 0交易制度对市场质量的影响。实验结果表明,无论是在正常还是异常波动的市场中,相对于T + 1,T + 0 制度降低了日内波动性、增加了日内流动性和定价效率,因而改善了市场质量。这是由于在T + 1制度下,投资者买入股票后,如果当天的市场价格发生较大波动或其预测价格发生了变化,投资者无法进行日内卖出,只能把需要当天卖出的订单累积到下一天早盘集中卖出,从而导致市场价格发生大的波动,如果由此又触发其他投资者的止损点,会导致市场进一步下跌并加大市场波动。T + 0制度则避免了上述问题,使得基本价值波动能够在日内消化,同时活跃的日内交易又改善了流动性,从而提高了市场质量。     

如此“扭亏会”

<正> 解放日报载:连续4年亏损,亏损总额达2.7亿元的广州冶金集团公司,召开“扭亏会”,地点选择在顺德碧桂园度假村,三天里每人花费2500元。如此“扭亏”,实在令人奇怪。 俗话说,“越穷越见鬼”,广州冶金集团公司就是一个“穷庙闹鬼”的单位,长期亏损,作为领导应当食不甘味,睡不安     

T+0交易制度的计算实验研究

利用计算实验方法考察T+0交易制度对市场质量的影响.实验结果表明,无论是在正常还是异常波动的市场中,相对于T+1,T+0制度降低了日内波动性、增加了日内流动性和定价效率,因而改善了市场质量.这是由于在T+1制度下,投资者买入股票后,如果当天的市场价格发生较大波动或其预测价格发生了变化,投资者无法进行日内卖出,只能把需要当天卖出的订单累积到下一天早盘集中卖出,从而导致市场价格发生大的波动,如果由此又触发其他投资者的止损点,会导致市场进一步下跌并加大市场波动.T+0制度则避免了上述问题,使得基本价值波动能够在日内消化,同时活跃的日内交易又改善了流动性,从而提高了市场质量.     

从长虹巨亏看跨国营销安全

<正>在越来越多的中国企业走出国门的时候,营 销安全对企业跨国经营显得尤为重要。 四川长虹电器股份有限公司2004年度 报告显示,其2004年亏损36．81亿元,其 中因为美国APEX公司欠款,计提坏帐准备 金25．97亿元。虽然将近37亿的亏损是长 虹公司几年来经营恶化累积的结果,但是 不可否认,“APEX风波”才是长虹危机爆     

告别理财忧郁症的8贴良方

理财投资已是现代人生活不可或缺的重要课题,然而,不了解自己的理财属性,或是误解理财专家意见,无法分辨投资市场信息真假,都可能让你得理财忧郁症,到头来一无所有。 你是否看到身旁的人投资股票赚大钱而感到心痒难耐,也想试试身手?你是否看了许多理财或投资专家劝告大家一定要投资,但急急忙忙出手却反而亏损?或许忧郁症是现代人的文明病,不过,你更要小心别患了理财忧郁症。 理财忧郁症不仅会让你应有的理财成果受到损害,     

像对待顾客那样对待员工

<正> 日本住友商社有自己的职工食堂,他们委托专业的供餐公司来管理,实现了食堂“酒店化”的标准。其具体做法是,商社向供餐公司免费提供场地、水电和煤气,但这部分费用供餐公司必须通过饭菜价格还原给职工,供餐公司只能在双方事先商定的最高价格范围内实现利润。这就是说,在食堂用餐者越多,利润额就越大,否则就会亏损,     

专家谈职业经理人

魏杰清华大学教授任何法律和制度都有失效的时候，法律不是万能的。比如不准随地吐痰，没有人我就吐了，怎么样？这时候法律就失效了。法律约束会失效，管理也会失效，那就得靠道德约束，企业里面叫做企业文化约束，社会上叫道德约束。有一次有一个董事长到北京来开会请我吃饭，结果刚坐下来他有事要走，就让自己的副老总陪我吃饭，我看着买单，算了2300元，结果这个副老总告诉那个服务员：“给我开9700元。”第二天我琢磨了一天，为什么开9700元，我想出来了，有空子可钻，因为董事长请我吃饭，你花了钱写上请谁吃饭了，他也不会问我吃了多…     

“ST苏三山”被暂停交易的启示

<正> 今年9月1日,深交所决定暂停江苏三山实业股份有限公司的“ST苏三山”股票交易,使“ST苏三山”成为我国证卷市场上第一只因公司连续三年亏损而被暂停二级市场交易的股票。“ST苏三山”被暂停上市无论对于股票投资者,还是对于上市公司尤其是那些亏损公司,或是对于股份不上市的公司,以及对于外部有关监督机构来说,都具有极其深刻的警醒作用。它至少可以提供我们如下启示:     

2011郁闷为神马——风光不再资源型国企深陷巨亏泥潭

资源跌价产能过剩 行业亏损普遍 据最新公布的上市公司2013年年报显示,资源型企业成了股市中的亏损大户。Wind数据显示,在金融、非金属与采矿行业中,13家企业净利润累计亏损超过90亿元,其中亏损前五位的重庆钢铁、酒钢宏兴、云南铜业、锡业股份和豫光金铅分别亏损了2499亿元、2373亿元、14.2亿元、13.37亿元和4.92亿元。     

顾客,价格由你定!

国外有一家餐馆的老板别出心裁地推出了“价格由顾客定”的经营策略。顾客来此就餐,不是由餐馆开价,而是由顾客自己定该付多少钱。许多人断言这家餐馆是“兔子的尾巴长不了”,不久就会亏损倒闭。因为按常理,绝大部分顾客会因此而钻空子。可事实并非如此,约有90%的顾客超标准付款,7%的人按标准付款,明显少付的人仅占3%,这家餐馆每月获利是同类餐馆的一倍多。为什么绝大多数顾客会自开高价多付钱?笔者认为顾客是被餐馆老板对顾客的信任所感动,当然也不排除顾客因吃不准“标准”,又不好意思少付之故。“价格由顾客定”收到好效果,可以从中看出:…     

鹦鹉老板

有一个老人非常寂寞,看到邻居家养了几只鹦鹉,就想自己也买一只.有一天,他来到鸟市,这里有大大小小的许多鹦鹉.他看到一只鹦鹉前面标着:此鹦鹉会两种语言,售价200元.他又来到另一只鹦鹉面前,这只鹦鹉前面标着:此鹦鹉会四种语言,售价400元.     

股市投资者对盈余公告的反应——基于博彩偏好的视角

本文以中国股市2003年第一季度至2018年第一季度的数据为样本,通过构造三种股票博彩指数和使用事件研究法探究了股市投资者对盈余公告的反应。研究发现,博彩偏好会同时从方向相反的两个方向影响股市投资者对盈余公告的反应,即投资者对博彩型股票的青睐虽然提高了投资者对正未预期盈余信息的敏感性,但却减缓了负未预期盈余信息反映到股价中的速度。这种影响对处于亏损状态的投资者、情绪高涨的投资者或散户投资者更为显著。