对我国股指价格随机游走假定的实证检验

2010年股指期货已经在我国隆重推出,作为指数化投资的一个品种,其与指数化投资产生和发展进程密切相关的。本文对沪深300指数2005年4月8日到2010年5月18日的收盘价是否满足随机游走假定进行检验,通过方差比模型方法对整个样本区间及两个子区间进行实证检验,得出了我国股指价格满足随机游走假定,这表明我国股指市场是弱有效性市场,投资者将无法根据股票历史价格信息对今后价格作出预测,指数化投资将是一种较好的选择。     

中国股指期货跳跃对股指现货跳跃的影响研究—基于同步与延伸交易的视角

利用沪深300股价指数及其当月期货连续合约5分钟高频数据,基于logit和回归模型分析了股指期货同步及延伸交易时段价格跳跃对股指现货跳跃的影响,并检验了不同市场行情下结论的差异．研究结果表明：股指期货同步及提前交易时段价格跳跃对标的指数跳跃有显著影响,且在熊市中影响更大。无论同步还是提前交易时段,股指期货向(向下)跳跃对标的指数向上(向下)跳跃有显著正向影响,且分别在牛市、熊市更为显著．股指期货提前交易时段跳跃对现货开盘时段指数跳跃的影响主要来自其开盘后前5分钟,且具有递减效应,其影响程度大于股指期货同步交易时段跳跃对股指现货跳跃的影响。前一日延迟交易时段股指期货跳跃对标的指数开盘时段的跳跃没有显著影响。     

中国沪深股市的开盘效应与收盘效应

股票市场的日历效应历来受到学者和投资者的广泛关注,研究发现股市存在节日效应、月份效应与周内效应,但是针对日内效应的研究不多见.利用沪深股指2004年~2016年的高频数据,实证检验中国沪深股市是否存在日内效应,结果表明:中国沪深股市整体上存在开盘效应与收盘效应,但在牛市、熊市期间的表现形式存在差异,股指收益在牛市期间表现出正向开盘效应,在熊市期间表现出负向开盘效应,股指波动在熊市期间的开盘效应更为明显.基于滚动窗口法的进一步研究发现:股指收益开盘效应和收盘效应的变化领先于股指走势的变化,股指收益和波动的开盘效应或收盘效应存在一定程度的替代现象.研究有助于投资者合理地制定投资策略,对监管部门维护市场秩序具有一定的参考价值.     

浅析股指期货推出对中国股票市场的消极影响

股指期货近期在我国证券市场推出,作为一种新的金融衍生工具,股指期货的推出,将对我国证券市场产生重大影响。本文将通过介绍股指期货的基本知识,并结合中国股票市场的实际来分析股指期货对我国股票市场产生的影响,并针对性的提出相关建议。     

股指期货会计科目设置的思考

作为一种新的金融衍生工具,股指期货是金融市场和期货市场不断发展的新的金融期货交易。本文主要是对股指期货进行介绍,并对其在交易中所发生的会计活动进行探讨,对股指期货的会计确认、会计科目设置进行论述,同时对会计处理过程进行分析。     

我国中小投资者合理运用股指期货的路径研究

根据中国金融期货交易所颁布的沪深300股指期货仿真交易合约表,中小投资者面临着交易门槛高、风险大的窘境。本文从四个方面——小型股指期货合约、放行股指期货投资基金、推出嵌入股指期货的银行理财产品、发展相关的券商集合资产管理计划,阐述了中小投资者运用股指期货的路径。     

从当前的中国资本市场的现状以及国际形势浅谈我国需要推出股指期货

2008年10月5日,中国证监会宣布推出融资融券试点,为我国的资本市场引入了做空机制,同时也为我国的股指期货市场的推行提供了实践基础,而当前的中国股票现货市场的发展状况需要我国及时推出股票指数期货拓展投资途径丰富投资策略,以及当前的国际金融市场的形势对我国的股指期货的推出及发展提供了相对有利的时机。     

我国股指期货存在的风险及控制策略

股指期货是当今世界发展最迅速、交易量最大的金融工具,可以补充股票以及现货市场的交易体制,有效地降低成本,对于促进市场机制的不断完善和发展具有重要作用。但是由于期货交易具有风险来源多元化的特点,这对期货市场的稳定性存在很大的威胁,因此,本文针对我国股指期货的风险现状展开分析,提出了一些控制策略,以期能够促进股指期货的顺利发展。     

防范操纵下的股指期货现金结算价设计

现有研究发现,期货的现金结算方式仍然无法避免市场操纵行为.在Kumar和Seppi的框架内,通过具体化现金结算价,分析不同结算方式下的股指期货操纵的最优策略,探讨现金价与市场操纵的内在关系,为使研究结论能适用于中国未来的股指期货合约,将Kumar和Seppi假设中市场交易机制延伸到指令驱动市场.研究表明,在特定市场环境下,现金结算价影响市场操纵行为;根据股指期货和现货市场的特点而设计恰当的现金结算方式有助于控制股指期货市场的操纵行为;当期货市场价格发现功能较弱而现货市场流动性较强时,单一价格结算机制能够控制市场操纵;当期货市场价格发现功能较强而现货市场流动性较弱时,平均价格结算机制对控制市场操纵更有效.     

股指期货推出对我国资本市场的影响

股指期货是一类重要的金融衍生工具,已经在国际上得到快速发展.适时推出这种重要的金融期货是我国资本市场国际化发展的需要,为我国资本市场带来多种发展机会,同时也要规避和管理各种金融风险.     

股指期货与封闭式基金套利的实证研究

以相关系数和单只基金跟踪误差为主要指标,在31只大盘封闭基金中选取6只构建基金组合。在改进组合跟踪误差算法的基础上,根据组合跟踪误差最小的原则,利用规划求解得出组合中各基金权重的最优值,对封闭式基金和股指期货的套利进行讨论。     

股指期货交易的困境

推出股指期货有利于我国证券市场的发展。目前我国证券市场的现状和自身持点给股指期货交易的开展造成了一系列的困境，开展股指期货交易有待于现货市场的进一步完善。     

期货市场发展与上海国际金融中心建设

目前,上海已经初步建立起比较完善的金融市场体系,但其进一步发展还面临着诸多制约与阻碍。上海国际金融中心建设要取得实质性突破,必须在不断推动经济金融市场化、自由化的同时,为上海金融体系的发展寻找一个支点。无论是在传统发达国家,还是在新兴经济体,期货市场都是金融体系的重要组成部分。本文通过考察期货市场的地位和作用,为上海国际金融中心的建设提出相应的政策建议。     

中国股指期货市场混沌特征实证分析

文章在借鉴前人研究的基础上选取2005年4月8日至2010年8月16日的沪深300日收盘价格指数运用混沌理论对中国股指期货市场的混沌特征进行了实证分析,得出中国股指期货市场分形维1.355,最大李雅普诺夫指数0.013,股指期货且存在一个330天左右的平均循环周期的结果,结果表明中国股指货市场存在混沌特征,只能对沪深300指数作短期预测而不能做长期预测。     

浅析股指期货

股指期货的推出对现货市场波动性,流动性,市场效率,等都有影响,并且也是考察股指期货是否推出的重要标准。本文在对以往的研究进行总结,并对中国股指期货的推出提出相关建议。     

我国推出股指期货的可行性分析

我国股指期货已经酝酿多年，但至今还为正式推出。其原因无非是决策者对我国资本市场的客观条件和推出后市场反应的不确定。本文从我国股票市场的三个方面分析了我国现在推出股指期货的客观条件已经具备，已经具备推出股指期货的可行性。     

股指期货套利交易的运用

套利交易作为期货市场规避风险的重要交易方式之一,对期货市场的正常运行起到了非常重要的作用,有助于使扭曲的期货市场价格体系重新恢复正常水平。本文主要分析了期现套利和跨期套利的原理在股指期货套利策略中的运用,提出了投资组合ETF、成分股组合和股指数基金等新型盈利模式。     

股指期货对我国金融市场的影响刍议

随着我国经济市场化改革的进一步深入,经济运行的参与者作为日益独立的利益主体,风险管理的意识不断加强,作为风险管理和控制的有效工具,股指期货的推出是完善我国金融体系的必经之路,也是我们在建设经济大国过程中的一项重要战略举措。     

基于极值相关分析方法的股指期货操纵防范研究

操纵行为是衍生品市场中最主要的违法违规行为,各国政府一直致力于资本市场操纵行为的防范.对期货市场的操纵可以通过对现货市场的权重股进行操纵,引起指数的大幅波动,进而实现从现货和期货市场套利的目的.利用极值相关理论对沪深300指数期货的操纵防范问题进行研究,通过分析发现,权重板块(股票)与指数在价格下跌过程中的极值相关性明显强于价格上涨过程中的极值相关性;另外,发现股票的权重大小与分析得到的极值相关性并不是对称的.并且从投资行为的角度对上述的现象做出了一些解释,指出人们的投资心理在一定程度上可以对指数的极端变化起到一个放大的作用,这有可能成为操纵者利用的一个工具,特别是应该对指数下跌时的风险防范更加注意.最后,根据极值相关性的强弱关系,给出了相应的沪深300指数期货操纵防范的策略.     

券商参与股指期货业务模式比较研究

股指期货的推出,为券商等机构提供了更广泛的投资选择和风险管理手段.本文在分析我国券商参与股指期货的现状和借鉴国外券商参与途径的基础上,结合我国证券业的相关法规提出了我国券商参与股指期货业务的相关模式,并利用定量计算对比了不同参与模式对应的效益,为不同类型的券商提出关于模式选择的建议.