我国期货市场发展中存在的主要问题研究

世纪之交,中国期货市场面对市场经济体制的改革、加入世贸组织的历史性契机,迎来了市场发展的新机遇,新挑战。但是,在中国期货市场发展的同时,期货市场存在的问题也显现出来,比如期货市场的监管、法律体系制度、期货市场的规范运作等方面都存在较大的问题。本文就我国期货市场发展中存在的一系列问题进行揭示与解答,以便更好的了解我国期货市场。     

关于我国期货市场弱式有效性的研究

由于金融价格遵循随机游走蕴涵着市场呈弱式有效,而单位根的存在仅是随机游走的必要条件,故运用这一含义,本文利用单位根检验与自相关检验的结合,并同时利用方差比检验和多重方差比检验来对随机游走假设进行实证研究,目的在于探讨国内铜、大豆、小麦三大期货市场是否呈弱式有效态势.结果显示:各种检验方法得出的结论是一致的,即铜、大豆、小麦三大期货市场的对数期货价格序列符合随机游走假设.     

我国期货市场期货价格收益及波动的研究

金融市场长记忆性研究一直吸引着众多学者的眼球。本文利用R/S分析、修正的R/S分析和GPH检验三种方法,对我国期货市场的铝、铜、橡胶、大豆以及小麦这五种期货品种的期货价格收益和价格收益波动方差进行了长记忆性实证研究,研究结果表明,铝的价格收益序列、橡胶的价格收益和收益平方序列以及小麦的收益平方序列均不具有长记忆性;铜和小麦的价格收益序列、铝和铜的价格收益波动方差序列以及橡胶和小麦的绝对收益序列均具有长记忆性;而大豆的期货价格收益序列和期货价格收益方差序列都不具有长记忆性。本文还测算了具有长记忆性序列的H值。     

浅谈我国明星代言广告的法律规制

明星代言广告,是随着商业社会的逐渐繁荣而出现的新生事物．它提升了企业的知名度,有利于产品参与激烈的市场竞争。但明星代言广告也是一把双刃剑,不实宣传会给消费者造成损害。鉴于社会上的明星代言广告的乱象,本文从规制代言行为,保护消费者利益两方面阐述,以期更好地规范明星代言广告的行为．     

我国期货市场波动性的非对称效应实证研究

波动的非对称性一直是金融市场波动性研究的一个重要方面.首先采用无条件波动度量方法对我国三大货市场四个主要品种1997年-2005年的波动性进行了估计,发现三大期货市场波动性呈现明显的阶段性和非对称性特征;然后根据无条件波动估计结果,对总样本进行了阶段性划分,进一步采用条件波动EGARCH模型对期货市场总体和两个不同阶段波动性的非对称效应进行了研究,结果发现小麦期货市场总体具有显著的非对称效应,而大豆、铜、铝期货市场总体不具显著的非对称效应,但分阶段后则呈现显著的非对称效应,并且两个阶段波动的非对称效应相反.     

期货市场发展与上海国际金融中心建设

目前,上海已经初步建立起比较完善的金融市场体系,但其进一步发展还面临着诸多制约与阻碍。上海国际金融中心建设要取得实质性突破,必须在不断推动经济金融市场化、自由化的同时,为上海金融体系的发展寻找一个支点。无论是在传统发达国家,还是在新兴经济体,期货市场都是金融体系的重要组成部分。本文通过考察期货市场的地位和作用,为上海国际金融中心的建设提出相应的政策建议。     

我国期货市场周内效应模式的实证研究

本文选取2002年1月至2011年6月期间我国期货市场较活跃的期货品种为样本,对其收益率、条件波动率、交易量和持仓量的周内效应进行实证,通过引入正态分布、Student-t分布及广义误差分布(GED) 三种分布假设以刻画扰动项,更全面地检验周内效应的存在性及存在模式。实证结果显示我国期货市场周内效应受我国期货市场投资者结构的影响尤其是个人投资者的影响,检验的结论与研究方法有较大关系,其中误差项分布直接影响实证结论。实证结果还显示不同期货品种在不同样本时期表现为不同的周内模式,但总体上在期货市场整顿的初期未有周内效应,随后均呈现出正周一效应即反转的周一效应,且不同收益率的周内效应模式也不尽相同。     

我国期货市场亟待解决的几个问题

<正> 期货市场作为更新、更高级的市场运行形式,在我国已逐渐被人们认识、接受。以1990年10月郑州粮食批发市场开业为标志,我国期货市场的探索从理论进入到实际操作阶段。交易所、交易市场不断发展,期货经纪公司开始成为继股票房地产热之后,中国经济的第三次浪潮,成为证券市场后的第二大个人投资市场。实践证明,期货市场的发展不仅能有效地克服、回避现货市场带来的价格风险,提供较为准确的价格信息,引导生产、防止市场波动;有利于规范文易行为,整顿市场交易秩序,发育市     

基于VaR的我国商品期货市场风险的预警研究

本文以郑州商品交易所的硬麦期货和上海期货交易所的铜期货为例,构造了期货合约收益率连续时间序列,计算了序列的VaR值,对预测结果的有效性进行了检验,并提出了将VaR曲线和保证金水平相结合的方法,对商品期货市场风险进行单指标预警.     

现货市场与期货市场微观结构比较研究

证券现货市场和期货市场的微观结构是不相同的,在考虑交易成本和卖空限制条件下研究了拥有特定证券信息的知情交易者在这两个市场中的交易策略,以及相应的做市商和未知情策略交易者的交易策略.通过上述研究比较了现货市场与期货市场微观结构的不同.     

发挥焦炭期货市场功能促进我国焦化行业发展

近年来，焦炭价格剧烈波动，给焦化上下游企业生产经营带来了巨大的不确定性，本文从建立焦炭期货市场角度出发，阐述了期货市场功能发挥对促进我国焦化行业发展的重要作用，认为焦炭期货市场降低了交易费用、弥补了现货市场的不足，是一项提高市场体系运转效率的市场创新，也是市场经济发展的现实选择。     

基于MCMC方法的中国期货市场流动性研究

使用广义序贯交易模型,基于高频的逐笔交易数据(交易价格和成交量),对中国期货市场的流动性进行了研究.由于在广义序贯交易模型中需要考虑交易发起的方向和资产的有效价格等无法观测的变量,因此借助MCMC的统计抽样方法在贝叶斯统计的框架下对模型的参数进行估计.主要考察了中国期货市场上具有代表性的7个期货合约,结果显示:从交易成本和交易对于有效价格的影响系数这两个指标来看,黄金期货的流动性最强;如果仅考虑交易成本单个指标,则强麦期货的流动性也较强.铜、铝、天然橡胶、大豆、和强麦期货交易中含有大量有用的私有信息,信息不对称程度很高.     

什么是期货市场

<正> 期货市场即期货交易市场。期货交易指商品或有价证券买卖双方成交以后按契约中规定的价格、数量,远期交割的交易方式。是现代市场上最常见的交易方式之一。进行期货交易的商品包括农产品、有色金属、石油等工业原材料,还包括股票、债券、外汇等金融商品。 期货交易的过程一般是,买卖双方通过交易所经纪人谈妥之后,签订成交协议,按协议规定的价格,约定在一定时间之后再交割。在交割日,交易双方必须钱货两清,如数交割,如其中任何一方不能按协议规定交货或付     

我国建立招标投标违法行为记录公告制度

截至6月16日，各地教育部门和公安机关共破获涉及高考安全和团伙舞弊案件34起，其中涉赚贩卖作弊工具及所谓高考试题答案进行诈骗的案件20起，涉嫌替考、利用无线电等通讯工具实施团伙作弊的案件14起，共抓获犯罪嫌疑人195名。据初步统计，今年全国高考期间共查获违规人数2645人，占考生总人数的万分之二点六，高考违规率近十年来首次降低到万分之三以下。     

论ICO的证券属性与法律规制

虚拟货币首次公开发行(ICO:initial coin offering)的实质为以筹资为目的首次公开发行销售虚拟数字代币,是一种以发行虚拟代币换取投资的新型投融资工具。其特点在于可以在短时间内募集大量资金,同时ICO发行人通过出售虚拟代币进行筹资,而不是出售股权或其他仅投资人才能够享有的权利。ICO在为创新项目融资带来极大便利的同时,也被不法投机者滥用,他们寄望于在监管真空的情况下迅速获取不当利益,因此亟需对ICO进行监管。本文首先讨论了我国的ICO监管现状,然后论证了ICO的"投资合同"属性。建议适度扩大我国《证券法》中证券的范围,将"投资合同"纳入《证券法》的调整对象。同时,引入"投资合同"的实质判定标准,具体提出了三步分析法来帮助监管机构和司法机构判断ICO项目的证券属性,以帮助监管机构和司法机构判断新出现的金融工具是否属于"投资合同"的范畴。     

在四川建立我国生猪期货市场的构想与思考

<正> 随着我国农副产品市场的发育、成长,市场对生产、流通和消费的调节作用越来越大,但是,也出现了一些令人困扰的难题。主要是:市场价格大起大落,生产在周期波动中徘徊。就生猪市场而言,几乎一年半一个周期,重复卖猪难——买肉难——卖猪难——     

对我国期货市场价格发现功能的实证分析

本文利用协整检验、Granger因果检验、GS模型以及误差修正模型对上海期货交易所金属铜、铝的价格发现功能进行了实证分析。研究结果显示:金属铜、铝的期货价格和现货价格之间存在协整关系,期货价格具有良好的价格发现功能;金属铜的期货价格和现货价格之间存在双向引导关系且现货价格在价格发现功能中的作用更大;而对金属铝而言,仅存在从期货价格到现货价格的单向引导关系。     

LME与SHFE金属期货市场之间的信息传递效应研究

基于t分布的双变量EGARCH模型和日内信息传递速度模型,本文采用日数据对LME与SHFE金属期货市场之间的信息传递效应进行了实证研究.研究结果显示:LME与SHFE之间的期铜市场存在双向的价格引导关系和双向的波动溢出关系,而期铝市场存在双向的价格引导关系,但并不存在显著的波动溢出关系;同时,LME与SHFE之间的价格信息传递均是迅速的,一个市场的交易信息可以在日内被另一市场吸收;并且,无论在价格引导、波动溢出力度上,还是在信息传递速度上,LME市场均比SHFE市场具有更强的影响力,仍在信息传递中居于主导地位.