现金分红的连续性、投资效率与公司价值——基于面板结构VAR模型的实证分析

本文以1998-2009年间我国1383家上市公司为样本,分别按最终控制人的性质和派现行为是否连续对样本进行了划分,运用面板的结构VAR模型研究了现金股利、投资效率和公司价值之间的关系。基于模型的脉冲响应函数和方差分解,本文对连续派现的公司和非连续派现的公司进行了比较。研究发现：自然人控制的上市公司中,非连续派现公司的投资挤占了现金股利的积极效应,并给公司价值带来了负的冲击效应,连续派现公司的现金分红与投资存在相互促进的效应,公司价值对投资冲击的响应函数值为正;地方政府控制的上市公司整体上投资对现金分红冲击的响应函数值为负,其对公司价值的冲击效应也为负;中央政府控制的上市公司中,连续派现公司的现金分红具有抑制过度投资的效应,但其对投资波动的影响作用较小,若对非连续派现的公司实施以分红为条件的融资政策,则可能会制约其发展。     

人民币汇率与通货膨胀关系分析——基于VAR模型

2010年以来人民币对美元不断升值,汇率不断下降;与此同时,国内居民消价格指数也在不断上涨,出现了人民币对外升值与对内贬值并存的现象。本文将采用VAR模型,并利用Eviews软件对我国2010年1月至2012年12月的人民币对美元汇率与通货膨胀之间的关系进行分析,以期在此基础上正确认识人民币对外升值与对内贬值并存的现象。     

FDI、对外贸易与四川省经济增长——基于VAR模型的动态效应分析

FDI、对外贸易和区域经济增长之间存在着相互影响的关系。本文利用1985-2007年四川省的相关数据,运用基于VAR模型的协整检验、Granger因果检验、脉冲响应函数和方差分解对四川FDI、对外贸易和经济增长之间的关系进行了动态效应分析。     

中国服务业FDI与服务贸易关系的实证研究——基于VAR模型

文章利用VAR模型对中国1990-2008年服务业FDI与服务贸易的关系进行了实证研究,结果表明,只存在服务出口、服务进口分别是服务业FDI的单向Granger原因,服务业FDI并不是服务出口和服务进口的Granger原因。从长期来看,服务业FDI与服务出口、服务进口均是替代关系,短期来看,服务业FDI与服务出口、服务进口是较弱的互补关系,最后为服务业的进一步招商引资提出政策建议。     

基于跨案例扎根分析的商业模式结构模型研究

以75个实际企业商业模式成功案例为样本,应用扎根理论的Strauss三阶段编码方法进行跨案例分析,构建商业模式结构模型。以迭代式开放性编码对案例中描述商业模式的变量进行概念化和类属化,依据主轴编码的典范模式将各类属按性质分布于具有因果关系的6个层次,将每个层次的类属性质聚类为具有三级结构的商业模式构件,建立一个包含15个构件和6个层次的二维商业模式结构模型,并以实际企业案例详细说明模型的应用。研究结果表明,构建的模型有效改进了现有商业模式结构研究在构件细化、构件全面性和模型开放性等方面存在的不足,且为解释性模型和形式理论,使模型不仅可以跨情境地应用于商业模式描述、商业模式评估和商业模式创新策略归纳,也为研究更深层次商业模式问题奠定了良好的基础,并对企业创新和改进商业模式提供指导。     

货币政策对证券市场通信行业的影响研究——基于VAR和脉冲响应模型的实证分析

本文通过研究货币政策对证券市场通信行业的影响,运用VAR和脉冲响应模型,发现货币政策与证券市场通信行业之间的关联效应较小,通信行业股价变动除了受货币供应量的影响之外,还存在着其他因素;通信板块股价的变动对于货币供应量的增减冲击不大,但货币供应量的变化会引起通信行业股价的大幅同向变动,短期内其股价很难回归到原有水平。研究认为,货币政策的制定应当考虑股票市场的波动,强化股票市场对于上市企业的融资功能,推动我国通信产业的发展以及通信技术的进步。     

中国住宅市场羊群行为研究——基于1999～2005动态面板模型的实证分析

根据不完全信息的羊群行为理论,结合中国住宅市场的实际状况,中国住宅市场具备了羊群行为产生并迅速扩散的条件。本文首先构建了一系列计量模型,再利用1999-2005年间31个省(市、区)的面板数据对住宅市场中的羊群行为进行实证检验。分析结果显示:在住宅市场繁荣的地区,住宅交易量增长与价格上涨相互促进,存在显著的扩张性羊群行为特征,而在住宅市场发育程度较低,住宅消费水平相对较低的地区,羊群行为的特征不明显;真实贷款利率的上调和其他宏观调控的政策措施,事实上已经对扩张性的羊群行为产生了一定的抑制作用。因此,把宏观调控政策的基点放在稳定住宅价格和调整供应结构上,是一种正确的选择。     

货币供应与CPI、资产价格相互关系——基于VAR模型的实证分析

近两年来由于我国采取宽松的货币政策,带来了通货膨胀压力,引发了资产价格快速上涨。本文从货币供给,房地产价格和CPI入手,建立VAR模型研究货币供给、通货膨胀、资产价格的相互关系。研究发现我国的通货膨胀的原因更多来自于货币供给之外,资产价格的上涨会对CPI产生正向带动作用。     

基于VAR模型的高等教育发展与产业结构关系研究——以西安市为例

运用西安市2000—2019年的相关数据,在构建VAR模型的基础上,运用协整检验、格兰杰因果关系检验、脉冲函数和方差分解,对高等教育发展与产业结构升级之间的关系进行了实证分析。结果表明：西安市产业结构升级与本专科教育发展之间存在单向影响,产业结构合理化和高级化会促进本专科教育的发展;而产业结构升级与研究生教育之间存在互动关系,该市产业结构高级化对研究生教育具有稳定持续的积极作用,研究生教育对产业结构合理化的调整也产生了长远的有利影响。为了推动西安市高等教育水平与产业结构相适应,提出建议：大力发展职业教育,注重应用型人才培养;扩大新兴学科招生规模,输送创新创业人才;加快产业集聚,推动产业结构合理化、高级化发展。     

基于VAR模型的物流产业与区域经济长期关系研究

本文选取国内生产总值(GDP)为经济指标,物流业产值及货运周转量为物流指标,利用VAR模型分析我国东部地区和中西部地区物流业与区域经济发展长期关系。研究表明:我国东部及中西部地区国内生产总值、物流业产值、货运周转量均是非平稳的一阶单整序列,但相互间存在协整关系。在其长期关系中,物流业的发展促进了经济增长,二者为同方向的变化。但东部地区货运周转量与物流业产值相比,其对国内生产总值的影响较大,而中西部地区货运周转量与物流业产值对国内生产总值的影响差别不大。     

纠正“开放促进改革”的片面认识——基于VAR模型的实证分析

笔者尝试性地将对外开放的含义分为两个层面:规模层面(扩大对外贸易额、利用外资额的规模)、制度技术层面(引进吸收外来的先进技术、管理经验、先进制度)。选用1980~2013年时间序列数据,重新构建了对外开放度指标和市场化进程指标,利用Eviews7.2软件对两个变量进行了协整分析,在建立VAR模型基础上进行了Granger因果检验分析、脉冲效应分析、方差分解分析。实证结果揭示:市场化改革会促进对外贸易额和利用外资额规模的扩大,但对外贸易额和利用外资额规模的扩大,对市场化改革进程的促进作用微乎其微。     

新凯恩斯菲利普斯曲线模型在中国的实证研究：基于VAR的分析

本文采用基于VAR的分析方法，对中国经济的新凯恩斯菲利普斯曲线进行了估计和检验，数据样本为1994年到2005年的季度数据。结果显示，单位产出劳动力边际成本对通货膨胀的影响很小，产出缺口仍然是实际边际成本的有效替代变量；理性预期对通货膨胀的影响是显著的，同时通货膨胀过程也表现出很强的惯性特征，这表明相对于纯前望模型，混合模型能够更好地解释通货膨胀的动态过程。在混合模型中，通货膨胀惯性和预期起主导作用，而产出缺口的作用有限，说明我国控制通货膨胀应当采取循序渐进和稳定预期的策略以保持经济的平稳。此外，对混合模型参数模型的进一步计算还表明在我国约有70％左右厂商定价行为是属于后望形式的，他们的定价规则是以前一期价格和0．72倍的前一期通货膨胀之和作为当期的价格。     

基于VAR模型的中国沪铜期货市场分析

本文基于协整分析、Granger因果检验、VAR模型、方差分解等计量分析方法对中国沪铜期货市场及铜现货市场之间的关系进行了深入的研究.结果显示：沪铜期货市场与现货市场之间具有长期均衡关系,铜期货价格具有较好的价格发现功能.     

基于VAR模型的油价波动对我国经济影响分析

本文运用VAR模型,构建了原油价格与经济增长、物价水平、货币政策、失业率之间的动态关系系统,着重探讨油价波动对我国一些重要经济变量,特别是经济增长的影响规律。Granger因果关系分析表明,油价波动是引起经济增长率、物价水平、货币政策等经济指标变化的Granger原因。通过VAR(2)模型及脉冲响应分析,油价上升对我国经济的主要影响有:不会使国内生产总值减少,但会使经济增长速度变缓;通过对总需求的拉动及成本增加这样两条途径使物价水平上升;长期内会使失业率增加;增加了有效实施货币政策的难度。整体来看,尽管国际油价及我国的经济变量复杂多变,由国际油价、经济增长、物价水平、货币供应量、失业率这五个变量所构成的经济系统是稳定的,也就是说,通过市场经济的自动调节和政府的宏观经济调控,我国的经济能够平稳有序的发展。     

基于VAR模型下的房地产政策对GDP的脉冲响应分析

利用向量自回归模型研究房地产政策对我国国民生产总值的实际影响。房地产政策选取了长期贷款利率、货币供应量和土地供应量,建立了GDP与三个指标的VAR模型系统。利用脉冲响应函数(IRF)和方差分解方法分析3中房地产政策分别对GDP的影响时滞、持续时间和作用强度。研究结果表明:货币供应量,利率对GDP影响幅度较小,持续性较短,土地供应量对GDP的影响幅度较大,持续期相对较长。     

基于面板VAR模型的经济增长实证研究——以上海市、江苏省和浙江省为例

笔者选取上海市、江苏省、浙江省的季度GDP数据,采用面板VAR模型,将三省市作为一个经济系统进行分析,得出内部的差异是导致其各自的季度GDP增长率不同的主要原因的结论。具体体现在上海市对江苏省没有显著性的带动作用,对浙江省的经济增长有一定的抑制作用。     

公司债券市场发展对社会融资成本的影响研究——基于VAR模型的实证分析

近年来,我国公司债券市场发展迅速,已经成为债券市场中不可忽视的一股力量。本文通过VAR模型实证研究我国公司债券市场的发展对于社会融资成本的作用,并根据实证结果,提出对于公司债券发展的政策建议。     

基于VAR模型的中国农产品期货价格发现的研究

借助向量自回归模型、协整检验、误差修正模型、格兰杰因果检验、方差分解、脉冲响应函数等方法,以两个商品交易所的黄豆和硬麦期货品种为例,研究了农产品期货价格与现货价格之间的动态关系,定量地刻画出期货市场在价格发现中作用的大小.研究结果显示,黄豆和硬麦期货价格与其现货价格都存在相互引导关系,而且两种价格之间也存在长期均衡关系.对黄豆期货来说,期货市场在价格发现功能中起到主导作用,但对硬麦期货来说,现货市场在价格发现功能中起到主导作用.