简论有限追索权项目融资

项目融资与传统的公司融资不同，是以项目本身的资产和收益作为还贷来源的一种融资方式，主要特点是项目导向、有限追索、风险分担、资产负债表外融资。由项目发起人吸收一些公司或机构组成一个项目公司，专门筹集项目的建设资金和经营该项目     

简论有限追索取项目融资

项目融资与传统的公司融资不同，是以项目本身的资产和收益作为还贷来源的一种嘈资方法，主要特点是项目导向，有限追索，风险分担，资产负债有外融资。由项目发起人吸收一些公司或机构组成一个项目公司，专门筹集项目的建设资金和经营该项目。     

从风险与收益配比角度看市政收益债券的发行

市政收益债券作为一种创新的金融工具,在我国可为城市基础设施建设的巨大资金缺口提供新的融资渠道。文章从风险与收益配比的角度探讨了市政收益债券发行的可行性,通过量化其风险与收益,并引入公司金融理论中的方法来衡量风险与收益的配比关系,给市政收益债券发行的可行性提供一个具有操作性的思路。     

中国农业上市公司每股收益可持续增长实证分析

基于Higgins和Van horne财务可持续增长理念进行相关理论分析和EPS可持续增长模型构建,并根据模型和农业上市公司特征提出了八项假设,通过实证分析发现:农业上市公司主营业务收入对公司每股收益增长影响最为稳健和显著,国家给予公司的所得税优惠对每股收益增长的影响也十分稳健和显著。另外,资产负债率是影响公司每股收益的重要因素,总资产周转率对每股收益的影响与假设相同且显著,公司前10名大股东持有公司股份的参数估计结果符合预期。其他解释变量,如高管持股比例、董事会规模、独立董事比例对每股收益增长的影响并不显著。     

烫手原始股山芋

4元钱一股，上市以后每股会达到20元左右，三年时间股价就能翻5倍左右。如果没法上市，公司可以按照每股5．3元的价格赎回股票，相当于每年有lO％的收益。这比放在银行的利息高多了。听起来，这个投资的故事没有什么风险，看匕去很美。     

科技型中小企业投融资中的市场失衡问题及对策研究

科技型中小企业在发展的不同阶段具有不同的融资需求，而市场投资资金自发配置的结果却难以与企业的融资需求有效匹配。本文从风险收益的角度研究了市场失衡的本质并从投资风险的角度分析了该问题产生的原因，为有针对性地通过机制建设，以市场化手段解决科技型中小企业融资难的问题提供了思路。     

我国企业融资决策分析

股权融资与债权融资是企业最重要的两种外源融资方式.本文通过对两种融资方式的成本、收益、风险及内部结构进行分析,以确定企业最佳融资结构.     

中国农业上市公司融资风险评价与控制研究

通过对农业上市公司融资风险进行识别和评估.研究发现:中国农业上市公司的负债融资主要是短期借款,其融资风险主要来自于短期偿债能力差,以及资本结构与公司业务的需要不相适应.文中论述了提升可持续融资能力是农业上市公司防范和控制融资风险的必要条件,政府要对农业上市公司股权融资和长期债务融资创造条件并加强监管,公司要通过优化资本结构,做好融资规划,降低资金综合成本,以提高可持续融资能力,防范和控制融资风险.     

不同资金成本下的资本资产定价模型研究——基于中国债券市场

基于资金稀缺性和投资者风险厌恶性，本文修改了经典资本资产定价模型中的无风险利率融资假设。在考虑不同资产融资成本差异的基础上，本文推导出不同资金成本下的资本资产定价模型，从理论上指出资产的期望收益由资金成本和市场风险共同决定，从而拓展了经典资本资产定价模型，并通过对中国债券市场的实证研究验证了这一新模型在债券市场中的有效性。实证结果表明，考虑到债券信用等级因素导致的资金成本差异，不同资金成本下的资本资产定价模型能够对债券收益率进行有效的解释。同时，从模型推导中还能看到，收益率波动衰减的速率小于期限增加的速率，这正是收益率曲线通常向上倾斜的充分必要条件。     

试论我国每股收益计算的改进与规范

每股收益是综合反映公司获利能力的重要指标,也称每股净利.国际上对每股收益的计算和披露已有相应的规范,我国在此方面还存在一定的缺陷.因此,应借鉴国际上关于每股收益计算的理论与实践,对我国每股收益的计算方法和披露原则加以改进和规范.     

上市公司股票价格与财务指标相关性分析

选取沪深证券交易所1354家上市公司作为研究样本,建立线性回归模型,分析上市公司股票价格上涨率与其财务指标及变动率的相关关系。结果显示:股票价格上涨率与每股收益呈显著的正相关关系,与长期负债比率呈显著的负相关关系;对股票价格产生重要影响的指标短期内主要是每股收益,较长期主要是长期负债比率,且时间跨度越长其影响程度越大;上市公司其他财务变动率类指标对股票价格上涨率的影响非常小。     

融资约束、债务融资能力与股票定价——对高融资约束公司高系统风险的进一步解释

在考察债务融资能力对融资约束公司投资敏感性影响的基础上,探析债务融资能力对股票定价的影响。理论与实证分析结果表明,对于受到较高融资约束的公司,债务融资能力的提高显著增加了公司的投资—现金流敏感性,且高债务融资能力的公司具有较高的系统风险和预期收益。这是由于信贷限制、公司投资和公司价值之间的动态传导机制形成的“乘数”效应,使得融资约束较高的公司具有更强烈的顺周期性,在股票市场中则表现为系统性风险的提高。     

关于我国股市市盈率的思考

市盈率是指该上市公司股票市价与每股净盈利之比．其本质含义是在不考虑资金的时间价值的前提下,以公司目前的收益水平,投资者换回其所投资的年数。在每股净盈利既定的假设下（一般以前一个会计周期每股税后利润为计算基础）,其股价是投资人为取得上市公司单位收益所愿意支付的价格。我国股票二级市场市盈率偏高影响一级市场发行定价、影响企业的健康发展、影响证券主管机构政策的制定。     

每股收益的国际比较与借鉴

每股收益是上市公司一项重要的财务指标,是衡量其业绩的基本标准。2006年2月,我国财政部发布了《企业会计准则第34号——每股收益》,这是我国首次发布关于每股收益的会计准则。本文将我国每股收益准则与IAS33和SFAS128进行比较,分析差异及其原因。在此基础上,借鉴国际经验,对我国每股收益准则提出完善建议,以提高我国每股收益指标的信息质量。     

可转换公司债券的杠杆效应研究

对于运用可转换公司债券进行理财的公司而言,充分了解可转换公司债券的杠杆效应是极其必要的。可转换公司债券在给发行公司带来财务杠杆效应的同时,也对发行公司的每股赢余产生稀释效应,但这一稀释效应要比股权融资对每股收益的影响低;可转换公司债券的价值与其股票的价值虽具有联动效应,但其间的关系较为复杂;可转换公司债券在为发行公司提供预防被收购的有利武器的同时,也为其持有者提供了间接购买股票的手段;可转换公司债券可缓解股东与债权人之间的代理问题、管理层和股东之间的利益冲突,有利于公司治理的结构完善。     

钢铁行业指数与财务指标相关性分析改进研究

文章从钢铁行业上市公司中选取了具有代表性的20家公司,对其财务指标:每股收益、每股净资产、流动比率、每股公积金进行合并计算,得到钢铁行业的相应财务指标,并加入了换手率指标作为因变量,并以每个公司总股本为权重计算出20家公司的加权平均股价以及钢铁行业指数。分析了从2001年到2010年的钢铁行业季度财务指标、行业换手率和钢铁行业指数的关系,通过回归分析计算,给出钢铁行业的行业股票定价模型,提出投资钢铁行业应特别关注行业每股净资产和行业换手率两个指标。      

基于Cox比例风险模型的ST公司复发风险影响因素分析

自证监会对财务状况异常的上市公司实施ST制度以来,一些公司屡次被实施ST,“戴帽-摘帽-又戴帽”现象频繁发生。上市公司的ST复发风险已成为我国资本市场上不可忽视的监管问题。为有效评估ST公司的复发风险,文章选取1999-2020年在沪深两市上市经历过“戴帽-摘帽”的A股公司为样本,运用生存分析方法构建Cox比例风险模型,提取影响上市公司ST复发风险的保护因素及危险因素,分别为现金比率、资本密集度、成本费用利润率、每股收益及成立年限;进一步,为验证模型的有效性,利用Harrell的C指数估算Cox比例模型预测能力,得出其预测精度达0.779,具有较高的预测能力。本研究结果可为证监会监管ST类公司提供精准监管指标,有利于防控系统风险,实施有效的监管措施并引导市场理性投资。     

融资风险和融资成本的对称分析

论述了企业常见资本结构条件下，融资风险与融资成本的特点及所表现出来的对称关系，资本结构不同，融资风险与融资成本也不同：融资成本低的资本结构，其融资风险必然较高；融资成本高的，融资风险较低，两者之间总保持一定的对称关系；企业资本结构变动，融资风险与融资成本也发生相应变动，两者之间的对称关系可以通过融资风险与融资成本对称系数来反映。资本结构调整或变动，融资风险下降，融资成本也下降，这应是一种企业全力追求的资本结构调整。     

融资风险规避与高速公路建设管理

高速公路建设资金筹措过程中的不确定性,构成了高速公路融资的风险。只有通过完善融资机制、规范融资程序、创建融资评估和退出机制,才能规避高速公路建设管理的融资风险,建立公平、高效、透明的高速公路融资市场秩序,解决高速公路建设的资金瓶颈问题。     

上市公司董事会特征与公司绩效的关系研究

基于2011年2月末深沪A股上市公司数据,采用SPSS软件提取总资产收益率、净资产收益率、每股收益的绩效因子,对上市公司董事会特征与公司绩效的关系进行了实证研究。结果表明,董事会两职合一有利于提高公司绩效,董事会的独立性与公司绩效呈显著正相关,内部董事比率与公司绩效呈倒U型关系,具有博士学位的董事与公司绩效呈显著正相关,女性董事对公司绩效的影响不显著,最优董事会规模未得到验证。