股指期货对冲指数基金的最优套期保值比率研究

文章选择华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF三支指数基金,研究通过沪深300股指期货对三支基金进行套期保值时的最优套期保值比率估计问题。文章结合极值理论构建五种不同Copula函数的Copula-GJR模型,并将上述模型与当前流行的模型进行比较。研究表明,在"风险最小化原则"下,DCC-GARCH模型、极值Frank-Copula-GJR模型所估计的最优套期保值比率效果较好,且后者的套期保值成本更低。该研究结果有助于指数基金投资者有效降低股指期货对冲投资风险,同时减少套期保值成本。     

企业套期保值的驱动因素及其最优化方法

本文首先以非金融企业该不该管理风险为切入点,对现有套期保值理论做出甄别和修订;进而提出管理企业现金流量的波动性,是非金融企业进行套期保值的驱动因素;最后给出在不考虑交易成本的情况下三种不同的最优套期保值方法.     

金融衍生产品套期保值的风险分散效应及其借鉴意义

套期保值(hedging)是所有金融衍生产品产生的最主要动因之一。作为一个资产组合,在追求风险最小或效用最大化的双重目标下,套期保值理论方法和技术日益具有量化、模型化的特征。本文针对套期保值模型,详细分析了影响套期保值效果的一些因素,在此基础上提出了企业在套期保值中应注意的问题,并对政府如何防止衍生产品风险和为企业套期保值服务提出了相关建议。     

汇率风险下的大豆进口套期保值实证研究

根据建立的一个包含汇率的套期保值模型,采用GARCH(p,q)模型和lien提出的套期保值绩效衡量指标,对利用期货市场对汇率风险下的大豆进口的套期保值问题进行了实证研究。实证结果表明,利用期货市场进行套期保值能够降低进口价格风险,汇率风险是大豆进口中的重要风险,而通过利用人民币对美元远期合约,可以很好地降低汇率风险,提高套期保值的绩效。     

对冲基金的交易模式(一)

采用对冲交易手段的基金称为对冲基金(hedge fund),也称避险基金或套期保值基金,是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金.对冲基金的交易模式有四大类:股指期货对冲、商品期货对冲、统计对冲和期权对冲.     

基于基差的套期保值交易决策分析

利用期货市场的套期保值功能减少企业的经营风险是中国发展期货市场的初衷,而套期保值效果的好坏很大程度上取决于基差的变化。基差是衡量现货价格和期货价格关系的重要指标,也是关系套期保值成败的主要因素,套期保值能否实现预定的目标,关键在于基差的变化。本文介绍了套期保值交易、基差交易以及基差变化对套期保值效果的影响,并着重探讨了基于基差的套期保值交易决策方法。     

农产品期货市场对农产品价格的调节作用

农产品期货市场是农产品市场的重要组成部分 ,它能通过套期保值来转移商品价格风险 ,能发现合理的预期竞争性价格 ,并能调节农产品的现货价格 ,从而稳定农产品的长期供求关系     

简论期货的套期保值交易

简论期货的套期保值交易毕秋丽套期保值交易是期货交易的基本形式，也是期货市场赖以合法存在的基本理由。准确运用期货保值交易，不仅可以有效地控制投资风险，而且还能获得额外的盈利。因此，掌握套期保值交易的技巧，对越来越多的工商企业具有重要意义。期货是一种标准...     

沪深300股指期货套期保值实证研究

沪深300股指期货的一个基本功能是套期保值.而套期保值比率的正确计算是套期保值功能发挥作用的关键.文章研究指出单只股票、股票组合的价格变动与沪深300股价指数期货的价格变动相关系数越大,套期保值效果越明显;利用股指期货市场进行套期保值要比纯粹投资于资本市场在收益方面更有保障;套期保值比率决定了买卖股指期货合约的数量.     

沪深300股指期货对ETF套期保值效果分析

由于全球基金市场的新趋势,ETF在国内市场还处于不断探索中,为了提升国内基金行业风险控制能力,本文构建了风险管理意义受到认可的沪深300股指期货对ETF的投资组合.基于风险最小化目标,在有效性样本范围内检验得出之间的对数序列为残差序列且存在协整效应,二者最优套期保值比率及套期保值绩效由最小二乘法(OLS)回归模型、误差修正模型(ECM)及广义ARCH模型(GARCH)求出,分析发现,最小二乘法(OLS)回归模型的套期保值比率能最大的降低投资策略风险.     

企业套期保值有效性影响因素研究

从企业套期保值理论与实践结合的角度研究影响我国企业套期保值有效性的主要因素：期现关系、最优套期保值比率、市场深度、机构客户参与度以及数据、样本区间、模型与合约的选择等，而国有企业考核机制和决策管理机制是制约套保有效性的制度因素。     

论期货市场的两大功能

期货市场是进行远期交货合约买卖的场所,其经济功能之一是将价格波动的风险从不愿意承担风险的经营者那里转移到愿意承担风险的投机者那里,即期货市场为人们提供避险和冒险的场所.因此,在期货市场上活跃着两类人:一类是避险的套期保值者;一类是冒险的投机者.套期保值者参与期货市场交易的目的是减少自己面临的风险,他们主要     

利用期货市场化解订单农业风险

订单农业对调整农业结构、推进农业产业化进程、解决农产品销售难、提高农业抵御自然和市场风险具有重要意义。然而,我国订单农业发展现状堪忧,其中最关键的是“订单”风险影响了履约率。期货市场具有套期保值和价格发现两大特有功能,一方面可以为订单农业提供合理的参考价格,另一方面作为风险转移和风险再分配市场,可以使巨大的风险在更多的参与者之间进行重新分配,从而达到避险的目的。     

我国金融衍生工具业务发展研究

随着我国经济的快速发展,近年,越来越多的商业银行和其他企业开始涉入衍生工具业务,以期实现套期保值、盈利等目的.但客观地说,目前我国的衍生工具业务在参与主体、交易品种、交易规模、外部监管、风险控制等方面均存在严重不足.未来我国应当在加强基础制度建设的前提下合理发展衍生工具,以便在合理控制衍生工具自身相关风险的前提之下为企业提供风险管理工具,为实体经济的发展提供服务.     

企业如何处理套期保值会计

在金融危机下,套期保值是企业防范经营风险的有效方法,文章通过运用套期会计条件的分析,对现金流量套期、公允价值套期、境外经营套期下的会计确认和计量方法做了介绍并详尽地指出了应用时的具体处理方法。     

论对冲基金的投资策略及低风险稳回报的特性

对冲基金是一种低风险、稳回报基金 ,对冲基金的这种特性来源于它的投资方式。其投资方式虽然多种多样 ,但典型的方式则是市场中性战略 ,即将多头和空头结合并相互冲抵 ,消除系统风险 ,从而独立于市场波动取得高额回报     

论我国开设股票指数期货交易的时机选择

股票指数期货产生至今已有20多年的历史,因为它具有为股票投资者提供套期保值、回避系统性风险等功能而得到迅速发展,成为世界上交易量最大的金融衍生品种之一。随着我国证券市场的发展,很多投资者及市场人士认为我国开设股票指数期货交易的时机已经成熟了。但是笔者认为,在基本条件不具备的情况下,贸然开设股票指数期货交易风险极大。     

对冲基金的交易模式(二)

统计对冲 有别于无风险对冲,统计对冲利用证券价格的历史统计规律进行套利,是一种风险套利,其风险在于这种历史统计规律在未来一段时间内是否继续存在. 统计对冲的主要思路是先找出相关性最好的若干对投资品种(股票或者期货等),再找出每一对投资品种的长期均衡关系(协整关系),当某一对品种的价差(协整方程的残差)偏离到一定程度时开始建仓——买进被相对低估的品种、卖空被相对高估的品种,等到价差回归均衡时获利了结即可.统计对冲的主要内容包括股票配对交易、股指对冲、融券对冲和外汇对冲交易.     

试析股份制企业如何防止国有资产的流失

当前国有企业的股份制改造,对于增强企业活力,筹集建设资金,促进企业经营机制转换和国有资产保值增值,无疑具有巨大的推动作用.但是,在股份制改造中也出现了利用政策漏洞侵吞国有资产的行为.一段时间以来,股份制企业中国有资产流失与国有股正当权益受到侵害的现象大量发生.因此,如何防止国有资产流失,保障国有股正当权益不受侵犯,从而有效地保证国有资产的保值增值,维护与壮大国有经济.已成为当前股份制改造与股份制企业运作过程中的一个重要问题.     

经营者期股激励研究

当前在我国,随着经济体制改革的推进和多种所有制经济的共同发展,众多的企业在制度创新中演变为股份公司,为解决其经营者长期激励与约束问题,防范道德风险,保证投资人资产的保值增值,本文借鉴国外"股票期权计划",结合我国实际设计出一套"期股制度",并提出相应完善的政策与法规.