风险资本与新经济

就世界范围而言,没有风险资本就没有今天美国、欧洲以及其他地区新经济的出现,也就没有今天的世界.著名的美国麻省理工学院讲师安德森指出:"在纳斯达克股市上市的许多市值最大公司是受风险资本资助的."这些公司包括微软公司、思科系统公司、戴尔公司和康柏计算机公司等.     

网络时代的神奇小子

新经济在世纪初向投资者和规划者展开了灿烂的笑脸.一方面,在包容的互联网面前,技术作为一种手段,已经在淡化发达国家和发展中国家的差距.机会似乎从来没有这样的公平.另外,虽然技术的痕迹在慢慢地淡化,但是,充满传奇的白手创业故事已经逐渐让步于资本演绎的技巧.在互联网传奇的背后,资本手段的力量从来没有这般淋漓尽致地表演.李泽楷的神奇,更多是因为后者.     

走出新经济认识上的九个误区

美国的新经济一直是热门话题，作为其象征的纳斯达克指数自然也是各方关注的焦点所在。近来，由于纳指的大起大落，给人们的思想造成极大冲击，使人们对新经济的认识产生了混乱。因此，有必要澄清新经济认识上的几个误区。 一、新经济是全新的经济形态 其实，“新经济”是一个很笼统的概念，不是一个严格定义的名词。它泛指由信息技术、生物技术等引发的新一轮经济增长，它向人们表明：知识和技术已超过自然资源、资本和劳动力，成为最重要的生产要素，企业无形资本投入的比重将越来越大。诚然，新经济正日益改变着我们对传统经济的理解和…     

新经济时代企业的应对策略

关于新经济 时下最热门的话题非"新经济"莫属.但对于新经济的提法可谓见仁见智,有的叫"网络经济",有的叫"观念经济",有的叫"非摩擦经济",还有的叫"反经济".上述的四种叫法大都只反映了一个侧面,笔者认为"新经济"是比较贴切的叫法,因为它代表了当今最前沿的生命科学、新能源技术、新材料技术、空间技术、海洋技术、环境技术、管理技术、网络技术等领域的发展.     

中国商业银行经济资本管理的内涵浅析

经济资本管理是商业银行管理的前沿理论,代表了未来银行业风险和价值管理的核心.面对经济全球化的挑战,中国商业银行必须尽快实施经济资本管理,建立全面风险管理体系,与国际先进的商业银行管理理念接轨.进行经济资本管理,要深入了解其概念、意义、主要内容.本文浅析了经济资本管理的内涵.     

高新技术企业财务管理风险防范问题研究

新经济时代的来临,改变了原有的经济格局和经济发展环境,科学发展和创新技术研发成为新经济时代的核心发展趋势,对国家经济影响极大。国家不断加强对高新技术企业的培育,高新技术企业迎来了发展的机遇,同时,企业在财务管理方面临着较大的财务风险。高新技术企业应当对传统的财务风险管理方式进行优化,从实际经营情况出发,建立有效的财务风险防范机制,从而降低企业的财务风险,提升企业的财务管理水平,促进企业长期战略目标的实现。     

新经济：以人为本—试论新经济与人力资源

进入20世纪90年代以来,以美国为首的发达国家经济开始呈现出不同以往的发展趋势,被称作"新经济"时代.在走向全球化的信息经济时代,新技术出现和飞速发展使新经济显现出与以往不同的许多新特点.人们从先前关注物质产品的市盈率、本益比转向关注信息产品的市场占有率和成长性,甚至不惜巨资购买尚未盈利的网络股.新经济造成传统意义上的"规模失灵",引发个人创业的"爆炸"与中小企业的"复兴",那么,新经济对包括人力资本在内的资本价值评估体系又将带来什么变动?     

新经济的资源配置与现代企业创新

中国的经济从较原始的男耕女织到最现代的电脑网络并存，还不能说已进入知识经济时代，但全球化、信息化的世界潮流是无以阻挡的。中国经济的一部分已经置身于新经济的浪潮中，而利用新经济的 知识和信息优势，改 造传 统 产业，更是发展中国家所谓后发优势的体现。认清新经济形式下的资源配置方式对于现代企业采取正确的战略，获得全局性的成功具有重大意义。新经济的资源配置 新经济的资源配置与传统的农业经济、工业经济最大不同之处在于：在此经济形态下，自然资源和资本已不是决定性的生产要素，最重要的生产要素是知识。知识作为人类…     

新经济时代我国的人才培养方略

对人才的渴求反映着社会的进步。但从来没有一个时代像新经济时代这样渴求人才，将竞争集中体现在人才之上，让人才与财富密切相联。从一定意义上讲，新经济就是人才经济，新经济时代就是创造性人才表演的舞台。在新经济时代，以高新技术产业，尤其是以网络经济为代表的信息产业利润的迅速递增。经济结构迅速向技术密集型、智力密集型转化的现象表明，国与国之间经济竞争的成败取决于其知识的利用和创造水平。     

充分发挥资本市场作用促进河南经济发展

新千年新气象.新经济发展引起资本市场新的变化,也为新世纪中国资本市场的发展创造了新的条件,我们要以新视点来审视新问题.     

创新是最大的赢家

在1996年,要为“新经济”作一个定义,那就是新经济是以技术为动力的经济。5年以后,新现象产生,新经济的定义也要改了。它还是以技术为     

经济资本在构建商业银行风险管理体系中的运用研究

实施经济资本管理是现代银行经营管理及风险控制的必然趋势,也是银行监管及巴塞尔新资本协议的现实要求。现代银行经济资本所涉及的内容范围几乎囊括了所有领域的风险。如何应用经济资本来提高我国银行风险管理水平是当下紧迫而重要的课题。本文通过对经济资本概念的内涵和外延的界定,提炼了经济资本管理在构建银行风险管理体系中的作用,并分析了存在的问题和对策。     

基于股票收益的操作风险资本估计——自上而下方法

操作风险的度量方法包括自下而上和自上而下两种方式,自上而下的方法由于风险敏感度低而较少被银行和学术界关注,但其具有对数据要求低、容易验证的优点.构建一个基于上市银行股票收益的自上而下的操作风险度量模型,利用2000年～2006年中国5家上市银行面板收益数据和其他相关数据,对中国上市银行的操作风险进行实际度量,发现了在中国上市银行的股票收益中操作风险所占的平均比率,并得到相应的操作风险资本估计;用估计的操作风险经济资本与用基本指标法计算的操作风险经济资本进行比较,发现两种方法结果大致相当,这表明按照<巴塞尔新资本协议>规定的基本指标法确定风险资本基本能满足抵御操作风险的要求.度低而较少被银行和学术界关注,但其具有对数据要求低、容易验证的优点.构建一个基于上市银行股票收益的自上而下的操作风险度量模型,利用2000年～2006年中国5家上市银行面板收益数据和其他相关数据,对中国上市银行的操作风险进行实际度量,发现了在中国上市银行的股票收益中操作风险所占的平均比率,并得到相应的操作风险资本估计;用估计的操作风险经济资本与用基本指标法计算的操作风险经济资本进行比较,发现两种方法结果大致相当,这表明按照<巴塞尔新资本协议>规定的基本指标法确定风险资本基本能满足抵御操作风险的要求.     

违约暴露集中信用组合的违约损失研究

建立了违约暴露集中信用组合损失估计的递归模型,该模型容易编写计算程序实现.利用该模型,从VaR和经济资本的角度讨论了违约暴露集中对组合损失的影响.发现违约率相同时,对于高信用质量组合,违约暴露集中不会增加组合损失的风险,随着违约暴露集中程度的增加,为组合损失准备的经济资本反而减少;而对一般信用质量组合,违约暴露集中会增加组合损失的风险,随着违约暴露集中程度的增加,经济资本也要增加.对一般信用质量组合,违约暴露越分散,分散得越均匀,组合损失风险就越小,需要的经济资本就越少.     

基于信度理论的商业银行操作风险计量研究

操作风险日益成为商业银行风险防范的重点,但由于其厚尾性特征以及建模所需数据极其匮乏,至今仍没有普遍接受的计量方法.本文将非寿险精算的信度理论应用于操作风险测量,推导了操作风险计量的信度模型,并在此基础上采用中国商业银行1990-2010年的数据对操作风险资本进行了实证分析.研究表明,按照巴塞尔委员会规定的99.9％的置信水平,每家样本银行需配置2至5亿的操作风险资本,为监管部门和商业银行防范操作风险、有效配置资本提供了一定的参考价值.     

经济增加值指标的优越性

20世纪80年代末,人们在对传统绩效评价批评的基础上,提出了一些以股东财富、公司价值为中心的业绩评价指标,其中经济增加值指标成为最受关注的一个。经济增加值概念从不同角度扩展了传统的剩余收益评价方法,其核心理念是资本效率,即资本回报与资本成本的差额。这一理念强调对资本成本包括股权成本的扣除,是以股东价值为核心且符合经济现实的理念。与传统的会计利润指标相比,经济增加值能更真实地反映企业的经营业绩。它不但对于那些在固定资产方面投入巨大的传统公司有用,而且对于引领新经济的那些新兴公司更重要。1.经济增加值的方法比传统…     

商业银行经济资本管理现状及对策

20世纪90年代以来,随着巴塞尔资本协议逐渐成为对商业银行的核心监管标准,以及商业银行风险度量方法的发展和成熟,经济资本管理体系已经成为当今国际银行业最为先进的风险控制和价值管理的核心体系.随着银监会对资本充足率监管力度的加强和股东对资本回报要求的提高,经济资本管理在我国商业银行的经营管理中日益发挥其效益约束和风险约束的双重功效,推动着我国商业银行加快向现代商业银行转变的步伐.     

资本异常流动的国际规律与中国风险分析

随着跨境资本流动规模和波动性不断增加，国际资本异常流动的管理至关重要.本文利用1985年～2016年56个国家(地区)的季度数据，考察四类资本异常流动——资本激增、资本骤停、资本外逃和资本回撤的决定因素.新发现包括：1)以实际人均GDP增长率和资本账户实际开放程度为代表的国内因素、全球波动率和风险传染因素对四类资本异常流动均有显著影响. 2)经济发达程度不同的国家，影响资本异常流动的因素存在异质性，尤其是在风险传染方面.相比于地理邻近的风险传染，欠发达经济体更易受到经济相似国家的风险传染. 3)国内宏观审慎政策在控制国内资本流出异常方面更为有效，对国外资本流入异常的影响有限.之后，利用本文研究结果，计算评估中国四类资本异常流动发生的风险.发现：1)中国资本激增和资本外逃的发生概率逐渐下降、但近年有上升趋势；2)而资本骤停的发生概率仍然较高.总体上，当前仍需要对资本异常流动保持高度关注与警惕.     

基于非系统风险被定价的资本资产定价模型

从假定投资者没有持有市场投资组合出发,建立不完美市场投资组合下的资本资产定价模型.这一模型从理论上证明,在均衡时,不仅系统风险被定价,没有被分散的非系统风险也被定价.这一模型为非系统风险被定价提供了直接的证据.     

企业财务风险的预警分析

财务风险也称筹资风险,是指企业在经济活动中与筹资有关的风险,尤其是在筹资活动中利用财务杠杆可能导致股权资本所有者收益下降的风险,甚至可能导致企业破产的风险等.