企业家稀缺条件下的中国证券市场创新

在中国经济的全面转轨过程中 ,产生了企业家精神的断层 ,出现了企业家稀缺现象。企业家稀缺包含三层含义 :一是企业家数量匮乏 ;二是企业家行为非职能化 ;三是企业家精神异化。对日益发展的中国证券市场而言 ,企业家稀缺是我国证券市场的真正风险所在 ,是上市公司巨额亏损的主要原因之一。因而 ,通过证券市场制度创新来造就一大批具有真正的企业家精神的经理们 ,是中国证券市场持续成长的基本要求 ,也是经济发展的基本动力。     

对山东旅游业超常规发展的思考

旅游业作为一个综合性产业 ,它涉及到三次产业划分的全部 ,以及经济社会发展的几乎所有部门与行业。当今世界 ,旅游业的总收入已逾全球GDP的 10 % ,旅游业已成为世界经济发展的主导性产业。山东是一个经济大省 ,具有第一、二产业的发展优势 ,同时 ,又具有得天独厚的旅游资源。因此 ,谋划山东旅游业的发展大计 ,应当在更高的层次上 ,以超常规的发展意识和措施 ,努力实现“把山东省旅游产业培育建设成为国民经济的主导产业”的目标。     

在创新中推进证券市场改革与发展

在市场经济条件下,我国的证券市场得到空前发展。近十多年来股票、债券、基金市场发展势头良好,全国证券公司已发展到120多家,3000多个营业部;《中华人民共和国证券法》及其他法规和行政规章相继出台,有力地引导和规范我国证券市场的     

中国证券市场的有效性

有效市场理论是现代证券市场理论体系的支柱之一 ,其核心是关于“有效市场假说”的设定和检验。在有效的资本市场中 ,价格能在资源配置过程中准确的反映所需要的信息 ,并且能够反映其内在的价值。本文首先对有效市场假说的概念和理论进行了简单的阐述 ,总结评述了中国学者对现有证券市场有效性的实证研究、检验的成果 ,得出中国股市正趋于弱式有效的结论 ,分析了中国证券市场未达到理想有效市场的原因 ,并提出了相应的对策和建议。     

论中国证券市场发展的组织替代

研究和实施证券市场两种组织力--行政组织力和市场组织力的相互替代,是推进我国证券市场市场化过程中必须解决的重要问题.本文从我国证券市场行政组织力的两次替代着手,分析了其进入和退出的必要性及重要性,为当前行政控制力从证券市场及时地退出,作出了新的理论概括.     

当前我国证券市场制度的缺陷分析

分析了当前我国证券市场制度存在的若干缺陷,并提出了解决问题的路径和方案。     

证券市场与中国公司法的发展

证券市场与中国公司法的发展表明,证券市场由为公司提供证券交易场所的被动地位慢慢转向引导或推动公司法积极发展的主动地位,尽管有证券法规范侵入公司法领域、证券监管机构越权等可质疑之处,但并不能阻碍这种现象的深入发展.证券上市资格制定权和审批权由监管机构到交易所的移转,以及证券市场国际化竞争的挑战在促动公司治理法制趋同的过程中,证券法规范取代、架空上市公司法的迹象逐渐清晰.但作为关系法的公司法与证券法立法宗旨的差异,使得证券市场的规范在公司法化的过程中仍需历经公司法的检验.     

中国证券市场国际化的利益风险

证券市场国际化带给中国不成熟证券行业的不仅是机遇也有挑战。在推进证券市场国际化时,无论是政府还是企业以及其他利益相关团体必须对这种国际化的利益和风险进行权衡,不能只看到利益而忽视潜在风险,也不能因为害怕风险而拒绝国际化。正确的做法应该是以辩证观点和态度看待这个问题,在稳健推进国际化的同时,从政府和企业两个层面着手,采取有效措施最大限度地获取收益,防范风险。     

完善我国证券市场退市制度的思考

我国证券市场退市机制具有只有强制退市、主动退市和自动退市还没有引起人们的足够重视、真正退市的企业少之又少、缺乏完整的证券市场体系、退市标准存在差别等特点,需要从建立多层次的市场体系、建立民事赔偿制度、退市标准应与上市标准相统一等角度予以完善。     

我国证券市场安全区建设思考

本文在简要阐明证券市场安全区内涵及其建设的重大意义的基础上 ,着重分析了我国证券市场安全区现状及其产生原因 ,并针对性地提出了建设我国证券安全区的若干对策措施     

股市周期与内地股市波动差异

波动特征是研究股票市场的重要方面.股票市场往往在不同的阶段,表现出不同的波动特征.本文通过分析我国内地股市隔夜收益与日内收益的波动特征,发现我国内地股市存在着熊市阶段日内收益波动小于牛市阶段日内收益波动的特点.研究表明,隔夜"利空"消息在熊市阶段,对日内收益产生的"负的"不对称性影响是熊市阶段日内收益波动较小的一个原因;而"利好"消息不论在牛市和熊市中,都不会对日内收益产生不对称的影响.     

我国国企改革与证券市场的发展

文章认为,我国的国企改革与证券市场发展存在相关关系。国有企业的改革需要证券市场支持,证券市场的发展对国企改革起着重要的作用。文章最后对证券市场如何更好地为国有企业效率改进服务提出了若干建议。     

中国股票市场与经济增长关系的实证分析

本文利用中国大陆深圳和上海两个交易所1990年到2002年的数据,从理论和实证两个方面讨论了中国股票市场和经济增长的关系。分析表明,中国股票市场和经济增长总体上具有明显的负相关关系,股票市场的发展具有不利于中国经济增长的趋势。造成此种情势有多种原因,最基本的在于对于中国这样处于转型阶段的证券市场,其功能定位、市场结构并不完全,市场效率很低,无法充分发挥有效配置资源的作用,从而不能促进经济增长。因此,希望通过发展股票市场促进经济增长,必须提高股票市场效率,只有配置效率高、运行良好的股票市场才有可能促进经济发展。     

《股市操盘手》股市词语的理据类型

中国首部纪实体股市实战小说<股市操盘手>中共包含股市词语254个,254个股市词语涉及了词内的形态和修辞理据、词间的逻辑理据、词外的文化理据.形态理据由四种语素组合形式构成;修辞理据由比喻、借代、仿拟等手法构成;逻辑理据反映了股市词语间存在着因果、对应、递进等关系;文化理据揭示了本土文化及外来文化对股市词语来源的影响.     

中国股市、汇市和债市间溢出效应的实证研究

随着我国经济和金融业的不断发展,金融子市场间逐渐显现出了协同运动的趋势.利用向量自回归多元GARCH模型对我国股市、汇市和债市间的价格及波动溢出效应进行研究,结果表明:股市、汇市和债市间均不存在价格波动溢出,但都具有方差时变性和波动持久性;股市与汇市间、汇市与债市间均存在非对称的双向波动溢出效应;股市与债市间只存在从股市到债市的单向波动溢出效应.     

论市场经济理性

根据现代市场经济的特征 ,市场经济理性可分为两大部分 :个体理性和社会理性。个体理性包括追求个体利益最大化的经济理性和与市场经济相适应的文化伦理理性。个体的经济理性是市场经济得以繁荣和发展的必不可少的动力 ,而文化伦理理性是促使市场经济机制形成和完善及维持市场公平和公正运作的重要因素。社会理性从社会普遍的整体利益出发 ,追求社会整体利益的最大化 ,从而建立健康、完善的市场机制。它主要表现在两个方面 ,其一 ,社会理性为市场的良性运作制定各种市场竞争规范。其二 ,社会理性为经济持续健康快速发展合理使用经济杠杆进行宏观调控     

我国股票市场"政策市"现象的理论阐释

我国股票市场"政策市"现象由来已久,但一直缺乏规范的解释."政策市"实质上是相关制度和政策变动引致的市场系统风险的体现,根本上取决于制度改革和政策制定的方式本身.我们将"摸着石头过河"式的制度改革和政策制定方式,描述为代理变量的随机过程,建立了其马尔可夫过程假说;再根据假说构造了股票定价和市盈率决定的随机Gordon模型,推导出我国股市强振荡性的几个命题.研究表明,"摸着石头过河"的政策方式必然引起"政策市",不利于发挥资本市场的基本功能;应逐步采用连贯和平稳的制度改革和政策制定方式,以消除系统性的政策不确定性造成的预期变动和股市的强烈振荡.     

股市的可测性

本文运用波浪理论，循环理论，技术分析等测市工具，利用计算机进行模拟、运算，深入研究深沪股市，探索如何在投机市场中获取丰厚的回报     

股票市场过度投机的综合评价研究

在股票市场中,适度的投机行为具有活跃市场、增强股票的流动性、价格发现、资源优化配置等功能。但是,过度投机行为是非常有害的。我们对整个股票市埸的交易行为进行了全面考察、分析,筛选出能够从不同侧面反映投机性的指标,在此基础上给出了一个综合评价指数,为交易者及证券监管部门等提供参考。     

关于中国双重国籍问题的思考

近来双重国籍问题一直受到广泛的关注。新中国成立之初为了保护华人华侨的利益,采取了不承认双重国籍的政策。现在各种环境发生了极大的变化,中国的国籍政策应该与时俱进加以适当改革,可采取不再取消中国国籍的模糊政策,双边对等承认以及施行中国“绿卡”制度等折中的作法。