智慧启迪 团队创新——记南开大学公司治理研究中心

南开大学公司治理研究中心 (以下简称“中心”)在李维安教授领导下 ,以公司治理作为学科建设的龙头 ,在整合财务管理、战略管理、人力资源管理等学科优势 ,结合经济学、法学等学科的基础上建立的多学科交叉的公司治理研究平台 ,集聚了一大批国内外优秀科研人员 ,形成了实力雄厚的研究团队 ,在国内外取得了多项有较大影响的标志性研究成果。中心以18项国家自然科学基金、国家社会科学基金为依托 ,在公司治理理论与实践方面进行了一系列开拓性研究。在公司治理理论研究方面 ,通过梳理和借鉴国外已有研究成果 ,构筑了以公司治理边界等范畴为核…     

理论不止 创新为魂——邓荣霖教授著《论公司》评价

我国公司理论研究体系的开创者、被理论界和实业界誉为“邓公司”的著名管理学家邓荣霖教授的新著《论公司》一书，2002年5月由中国人民大学出版社出版，这是我国管理学界的幸事。该书是邓荣霖教授20年来在公司理论领域研究成果的总结，也是继1987年出版《工业公司概论》、1989年出版《公司经营学》后邓荣霖教授在公司理论研究领域的又一部力作。我有幸在《论公司》这本书刚刚问世就拜读了全书，感觉有以下几个特点：1. 启蒙性。 20世纪80年代，在我国许多地方开始组建工业公司，但在理论方面缺乏支持，在实践方面不知从何处着手的情况下，…     

公司治理的新进展:公司治理评价

在公司治理理论与公司治理原则研究已经取得重大进展的背景下,公司治理研究和实践的焦点正在转向公司治理评价。开展公司治理评价研究,构建衡量和诊断公司治理状况的科学的公司治理评价体系,对于投资者正确决策,保护利益相关者的利益,加强政府对上市公司的有效监管,促使上市公司治理质量的改善,形成上市公司声誉的制约机制和促进证券市场的发展,都具有重要的理论和现实意义。目前,国际上许多著名的机构与组织都建立了自己的治理评价体系,如标准普尔、戴米诺、里昂证券等。中国上市公司历经十余年的发展,公司治理的实践迫切需要建立一套综合…     

《公司治理评价与指数研究》由约翰·威立国际出版公司出版发行

南开大学公司治理研究中心主任李维安教授所著<公司治理评价与指数研究>的英文版"corporate Governance in china:Research and Evaluation"一书,近期由约翰·威立国际出版公司出版发行.     

公司治理与财富创造

一直以来,理论界、实务界对公司价值的评判主要从财务状况、盈利能力、现金流等相关财务指标进行,近年来从公司治理视角探求公司价值和财富创造的理论与实证研究备受关注。“中国最具价值上市公司”(中国中央电视台,2003,2004)的遴选连续两年在财务指标排行榜基础上导入公司治理评价体系,将财富创造与公司治理统一起来。基于中国公司治理指数(CCGINK)的公司治理评价显示,“CCTV十佳上市公司”较财务领先百强公司具有更完善的治理结构,更注重投资者关系和环境保护,有更高的公众信誉和社会价值。通过财务与公司治理评价对公司价值进行综合…     

从单边治理到共同治理——《企业共同治理的经济学分析》评介

中国人民大学杨瑞龙教授主编的新作《企业共同治理的经济学分析》(2001)是一本从经济学视角阐述企业共同治理的学术专著。该书与同由经济科学出版社出版的《企业的利益相关者理论及其应用》构成了姊妹篇。前书所阐述的利益相关者合作理论为本书构建了理论基础,而本书所阐述的共同治理结构是利益相关者合作理论的进一步扩展和逻辑延伸。本书的出版丰富与推进了现代企业理论与公司治理理论研究,对于我国国有企业治理结构改革具有重要学术价值和现实意义。 一从单边治理到共同治理的演变是现代公司治理制度演进的一个重要特征。本书中心主题…     

公司治理前沿的系统性探索——评"公司治理学术文库"

公司治理是国内外学术研究的重大前沿领域,正在由单一问题向多学科交叉领域拓展。以长江学者特聘教授、南开大学商学院李维安教授为首的公司治理研究团队,就是基于这一目的,通过团队攻关,尝试解决这一难题。该团队在长期公司治理理论研究和实践的基础上,     

“2005年度CCTV最具价值上市公司”发布暨“CCTV2005年度最佳公司治理专项奖”首次颁发

2006年6月24日,在南开大学公司治理研究中心等单位的支持下,中央电视台推出“2005年度中国最具价值上市公司”并首次颁发“公司治理专项奖”,这是继2003年与2004年之后,央视第三次在中国最具价值上市公司评价中应用南开大学公司治理研究中心推出的中国公司治理评价系统。全国人大财经委员会副主任委员周正庆先生等出席发布会并颁奖,著名公司治理专家、长江学者特聘教授、南开大学商学院院长李维安教授率公司治理研究团队出席发布会.并做了题为“公司治理与价值成长”的主题演讲,还特别介绍了“中国公司治理100股价指数”(CCGINK100),该指…     

前进中的南开大学公司治理研究中心

1997年11月南开大学公司治理研究中心成立2000年4月在《光明日报》首倡“我国应制定适合国情的中国公司治理原则”2000年11月在北京主办的“WTO、企业发展与公司治理原则”研讨会上,率先提出并研究制定了“中国公司治理原则”2001年11月举办以“跨国公司治理与公司治理原则”为主题的第一届公司治理国际研讨会2001年12月《股份制的安定性研究》专著获“第二届蒋一苇企业改革与发展基金优秀著作奖”2003年7月成果论文获教育部第三届社会科学优秀成果一等奖2003年3月《公司治理》专著获天津市第八届社会科学优秀成果唯一特等奖2003年11月举…     

历届公司治理国际研讨会风采

2001年11月24日至25日,在国家自然科学基金委管理科学部等单位的支持下,南开大学商学院举办了以“跨国公司治理与公司治理原则”为主题的公司治理国际研讨会。本次会议围绕跨国公司治理这一新经济条件下理论与实践创新的全球性课题,借鉴国际先进的公司治理理论和实务,探讨各国公司治理的成功经验,为进一步深化中国企业改革、迎接加入WTO的挑战,提供了理论指导和对策建议。2003年11月15日,由南开大学商学院、南开国际管理论坛、香港大学经济金融研究中心、南开大学公司治理研究中心四方共同主办的“第二届公司治理国际研讨会”在南开大学隆…     

Corporate Governance

The paper first develops an economic analysis of the concept of shareholder value, describes its approach, and discusses some open questions. It emphasizes the relationship between pledgeable income, monitoring, and control rights using a unifying and simple framework. The paper then provides a first and preliminary analysis of the concept of the stakeholder society. It investigates whether the managerial incentives and the control structure described in the first part can be modified so as to promote the stakeholder society. It shows that the implementation of the stakeholder society strikes three rocks: dearth of pledgeable income, deadlocks in decision‐making, and lack of clear mission for management. While it fares better than the stakeholder society on those three grounds, shareholder value generates biased decision‐making; the paper analyzes the costs and benefits of various methods of protecting noncontrolling stakeholders: covenants, exit options, flat claims, enlarged fiduciary duty.     

企业生命周期、公司治理与公司资本配置效率

现有关于公司治理机制对公司非效率资本配置治理效果的检验大多局限于静态层面,本研究通过构建企业生命周期划分指标,从企业发展进程的动态层面考察我国上市公司资本配置效率的动态演变,并检验公司治理机制在企业不同生命周期中的治理效果.结果表明,我国上市公司过度投资随企业生命周期呈先降后升的趋势变化,且不同阶段差异显著,但投资不足在企业生命周期内几乎不发生变化.公司治理机制对公司资本配置效率的治理效果随企业生命周期发生演变.在过度投资组,董事长与总经理两职合一在成长阶段显著抑制过度投资;大股东持股在衰退阶段加剧过度投资.在投资不足组,管理层持股能够降低公司投资不足;成长阶段中董事长与总经理两职合一、成熟阶段中的独立董事反而加剧投资不足.     

慈善捐赠、公司治理与股东财富

近些年来,越来越多的企业开始从事慈善捐赠,而企业这种利他主义行为会给股东财富带来何种影响却始终没有得到回答。通过研究2008年汶川地震后中国上市公司的捐赠行为,本文发现慈善捐赠对于股东财富来说是一把双刃剑:不论从短期还是长期来看,累计超额回报率均和捐赠排名正相关,表明了慈善捐赠能够提升股东财富;而对于成长性高的公司而言,其捐款的机会成本较高,企业的捐赠活动降低了股东财富。更为重要的是,慈善捐赠对于股东财富的提升仅体现在大股东非绝对控股和机构持股的公司中,说明只有有效的公司治理机制才能够确保企业做出最大化股东财富的捐赠行为。本文的发现为更好地评价和规范企业慈善捐赠活动提供了一定的经验支持。     

Comparative and International Corporate Governance

Abstract

In this article, we examine the state of the art in comparative and international corporate governance by identifying the key research questions, main concepts, and paradigms of explanations of cross‐country diversity in corporate governance. First, we discuss the multiple definitions of corporate governance across disciplines and explore how this multi‐dimensional nature of corporate governance posses challenges when making cross‐national comparisons. Second, we review existing comparative research on corporate governance and highlight some of the main characteristics of comparative analysis. Third, we analyze how comparative corporate governance has been understood from four different scholarly perspectives: economics and management, culture and sociology, legal, and political paradigms. We conclude from this third section that future research should make an effort to better integrate cross‐disciplinary paradigms. Fourth, we investigate what insights these four perspectives bring to understand change and stability better in two particular governance dimensions: corporate ownership and the role of labor in comparative corporate governance. Finally, we conclude the article with some forward looking suggestions regarding (1) how different perspectives of corporate governance can be more effectively integrated by adopting case‐based, historical, and actor‐centered forms of institutional explanations and by (2) discussing the current U.S. corporate governance system, frequently seen as the “best practice” model.     

Corporate Governance and Shareholder Franchise

This paper addresses a question arising out ofcalls for greater shareholder participation toensure accountability of management in publiclimited companies. It is argued here that theparticipation by shareholders in corporateelections is more difficult than it isenvisaged by those who issue clarion calls forshareholders to exercise their voting power.The exercise of the right to vote as ashareholder can be formulated as a game betweenshareholders and management and also amongstgroups of shareholders. The chances of anyparticular group of shareholders being able toinfluence policy depends on how other groupsof shareholders vote. Thus the organisationaltask in the exercise of the right to franchiseis more complicated than it is realised byenthusiasts for shareholder participation.     

公司治理与高管薪酬

高管薪酬是公司治理中值得深入研究的一个重要方面。本文分析了持股人与高管双方的利益关系,重点探讨了持股人应如何对高管进行控制和激励,一方面,好的公司治理立法,可以加强持股人对高管行为的控制;另一方面,合理的薪酬激励制度,可以促使高管发挥充分的积极性,为公司创造理想的利润。     

中小股东投票权、公司决策与公司治理——来自一项自然试验的证据

基于深交所的一个自然试验,本文考察中小股东参与公司治理程度的提升是否影响公司盈余行为,并尝试回答以下问题:中小股东参与在公司治理中扮演何种角色?对公司而言,中小股东参与扮演了外部监督角色?还是给管理层带来压力而扭曲了公司行为?研究发现,中小股东参与度高的公司更倾向操纵盈余。我们利用滞后变量回归、PSM以及IV回归控制内生性,结论不变;进一步,当企业存在融资或内部交易需求、信息不对称程度较高、投资者整体教育水平较低时,公司更有可能通过操纵盈余来迎合中小股东。本文研究结论具有明晰的政策含义,即在赋予中小投资者参与公司治理的权利的同时,必须提升投资者保护,否则可能会引致适得其反的效果。     

战略性大股东的公司治理

吸收战略性大股东加盟是当前我国资本市场的新生事物,也是国有企业实行股权主体多元化的具体表现。本文从理论模型上探讨了战略性大股东加盟的基础条件、战略性大股东与公司价值之间的关系,以及战略性大股东的公司治理方式和对我国经济的启示。     

媒体治理与企业社会责任

以沪市上市公司为样本,基于利益相关者理论,在综合采用熵权法度量企业社会责任的指标权重与指数法测算企业社会责任的基础上,研究了媒体监督对企业社会责任的影响,并考察了政府干预与行业特征在影响媒体治理效应方面的作用.研究发现:①媒体监督对上市公司的社会责任有显著的正向影响,并且相较于一般性的报道,媒体的负面报道在其中起到的作用更为显著;②考虑到广告、声誉等经济动机,媒体监督对企业社会责任的影响在竞争性行业、环境高敏感性行业以及消费者高敏感性行业中表现得更加显著;③在地方政府干预程度较高的地区,媒体在督促企业履行社会责任方面的监督作用会弱于市场化程度高的地区.