资本账户开放环境下的金融风险和对策

我国长期以来均对资本账户开放持谨慎态度,但是在我国开放程度以及人民币国际化进程发展的不断加快,对人民币资本账户实施开放已经成为必然方向。在这种环境下如何对国内金融风险有效控制,确保资本账户开放所带来的经济收益也就成为学术界及管理者的研究重点。本文则对资本账户开放环境下的金融风险分析,并简单探讨这种环境下的对策。     

人民币资本项目可兑换的相关问题分析

在经济全球化的背景下,我国逐步开放资本账户最终实现资本账户完全开放是发展经济的必然要求。由于资本账户开放的两面性,如何实现人民币资本项目可兑换成为众多学者研究的重点问题之一。本文首先对我国资本账户开放的利弊进行分析,然后结合我国实际对我国实现资本账户开放的条件进行分析,最后对我国资本账户开放提出政策建议。     

我国资本账户开放背景下金融危机预测及其防范

本文以资本账户开放背景下的金融危机为研究对象,详细阐述了与金融危机预测及防范相关的内容。文章分析了资本账户开放背景下潜在的金融风险,然后总结金融危机预测以及金融危机防范应该注意的问题。希望本文的研究能够给政府的宏观调控提供政策指导,对于相关领域的研究也能带来指导和帮助。     

资本账户子项目开放的经济增长效应及中国应用

对于资本账户不同子项目开放顺序如何安排,是中国资本账户加速开放进程中亟待解决的议题。基于Guisinger和Brune(2017)所构造的资本账户开放分类数据库,本文采用线性门槛模型,在经济增长框架下分析全球112个国家(地区)在1970～2004年期间资本账户子项目开放的经验规律。研究发现,资本账户各子项目在初始人均GDP、制度质量上存在显著的门槛效应;外商直接投资流入、信贷的流出和流入、资本市场的流出的门槛值相对较低,可以较早的开放,而外商直接投资的流出、资本市场的流入的门槛值相对较高,开放的顺序靠后。房地产子项目的门槛值水平最高,意味着其最后开放。基于以上发现,本文进一步讨论中国的自贸区资本账户开放试点安排问题。     

直接投资开放对实际汇率、国内经济产出波动的影响

本研究基于Aghion等的动态模型,分析资本账户开放对经济金融稳定的冲击。本文争辩,无论资本账户完全开放,还是部分开放,都会带来国内经济产出的不稳定。对一般认为能起到稳定器作用的直接投资,本文特别指出,它们虽然不引起实际汇率的波动,但会引起国内经济产出的不稳定。文章还利用包含57个国家的跨国横截面数据模型,针对不同的国别样本,进一步研究了直接投资开放的经济后果。实证证据支持理论模型的预见,并证明直接投资开放在发展中国家或转型经济国家样本中,会造成比在发达国家样本中更强烈的不稳定性冲击。     

简论我国汇率制度改革和资本账户开放

全球经济一体化下,开放经济体的汇率和资本在国际间流动二者之间相互制约、相互作用,汇率的变动决定着资本的流入流出,资本的流动又影响着汇率的波动。汇率制度改革和资本账户开放是我国金融改革的重要内容,并且中国在2006年以后的后金融自由化进程中,正面对人民币汇率制度改革的深化和资本账户的进一步逐步开放．本文就这一问题对当前现状进行分析和论述,并重点提出几点政策建议。     

利率平价偏离、资本账户开放与经济波动——基于小国DSGE模型的分析

基于中国资本管制、意愿结售汇改革、冲销干预等特征,引入国际风险溢价构建一个小国开放经济DSGE模型,分析了利率平价偏离时资本账户开放对中国经济波动和社会福利的影响.理论分析和数值模拟表明:1)利率平价偏离程度上升会增加本国通胀风险,加剧经济波动,伴随社会福利水平下降,如果央行忽略利率平价偏离的影响,将低估外国货币政策冲击对本国通胀和经济波动,以及社会福利的影响;2)资本账户开放会减小本国通胀风险,降低本国经济波动,提高社会福利水平.因此,中国应该坚持资本账户开放,稳步推进利率和汇率市场化改革,减小利率平价偏离程度,进一步提高资本账户开放的收益.     

资本账户开放总体利大于弊

资本账户开放有利于经济发展。根据比较优势理论,资本在全球范围内自由流动和优化配置,能提高资本效率,并产生最大的经济效益。资本账户开放也能使资本在全球范围分散风险,而不把"所有鸡蛋放在同一个篮子"。资本管制实质是政府干预市场,是一种变相的金融保护主义,容易产生道德风险。管制的     

金融开放与经济增长:一个述评

本文在对金融开放和经济增长经典文献梳理的基础上,将金融开放和经济增长的关系这一命题放在特定的制度背景、经济发展环境和经济发展现状中加以分析,按照4个逻辑展开论述,即金融开放能否促进经济增长,金融开放促进经济增长的渠道,金融开放促进经济增长有什么先决条件,如何操控金融开放的进程。本文将金融开放的外延限定在资本账户开放和股票市场开放,根据现有研究,金融开放对经济增长的促进作用是模糊和有明显争议的。金融开放促进经济增长的主要途径是提升投资数量和投资效率,风险分散,改善金融技术和全要素生产率,制度改革和配合效应。金融开放在带来收益的时候也造成金融风险,因此要最大化金融开放的收益,就需要控制开放的程度。开放式金融保护政策是发展中国家金融开放过程中的参考政策模式。     

资本账户开放的政策和次序

资本账户开放不是一蹴而就的事情，而是有许多金融工具和潜在的交易包含在其中。因此，根据国内金融结构和经济目标，资本账户开放的要求有许多可能性。对于许多发展中国家而言，资本账户的开放是一个极富吸引力的选择。有许多证据表明资本流出的管制不能保证发展中国家的国际收支平衡，因此是无效的。消除在资本流入或流出上的管制，至少在最初会引起强烈的资本流入，这是国际投资者和有国外资本的本国居民对投资环境的反应。这样的资本流动能够维持国际收支平衡，减轻对收入和消费的短暂性冲击，减少借贷成本，支持更快的经济增长。以外国…     

货币政策和汇率政策的冲突和协调

三元悖论认为:在开放经济条件下,资本自由流动,货币政策独立性和汇率稳定只能三选二。以前,我国选择的是货币政策独立性和汇率稳定而放弃了资本自由流动,但随着我国的入世,资本和金融账户的开放步伐逐渐加快,并且资本管制的难度也在加大,货币政策独立性和汇率稳定的矛盾日益凸显。这篇文章将从三元悖论入手,讨论我国货币政策与汇率稳定的矛盾和协调。     

论系统性金融风险控险机制的建设

1980￣1997年间,经历过金融业严重问题的全球国家有133个,占国际货币基金组织(IMF)3/4。其中发生“危机(系统性金融风险)”的有36个国家共41例;发生“严重”问题(即过渡性的系统性金融风险)的国家共108例。上述这些国家为化解系统性金融风险所耗费资金的国家达2500亿美元(2万多亿元人民币)。发生系统性金融风险有工业化市场经济国家、发展中国家和经济转轨国家。事实说明金融业潜伏的、累积的、沉重的金融问题最易造成联发性、多头的系统性金融风险,尤其是因为个别金融风险传递导致齐头并发性系统性金融风险发生。系统性金融风险是一种破…     

地方金融改革闯关

正开放和监管并行,市场力量和政府力量相互结合面对国内外复杂的经济金融环境,过去的一年,中国金融改革迈出重要步伐,从资本账户开放到人民币国际化,从汇率波动幅度扩大到利率市场化,特别是先后     

越南金融危机启示:严控“热钱”

要注意把握资本账户开放程度和本国宏观调控能力的相互协调进入2008年,越南经济不断出现恶化征兆:CPI指数从去年10月份的9.3%一路飙升到今年5月份的     

我国资本项目开放的理论探讨

一、资本项目开放是经济发展的必然趋势 当今一个国家资本项目的开放问题,不仅是汇率机制确定和资金支付转移的问题,而且是一国经济如何真正走向世界经济体系之中,迎接和适应经济全球化、金融自由化不可逆转的潮流所带来的挑战和机遇的问题.可以说,货币资本项目的开放,是一国改革开放不断深化的必然进程和结果,也是一个国家综合实力不断增强的体现.     

金融变革中的商业机会 定位是金融机构最大的问题

金融业对内开放程度过低蕴藏着金融风险,也阻碍了企业的融资途径,在现今环境下,如何在企业和资本之间建立一个智慧而高效的资本供应链?在2012(第六届)中国CEO年会上,围绕"金融变革中的商业机会"主题,清华大学五道口金融EMBA邀请首期班学生代表与业界人士对话,探讨未来5年金融变革环境中,企业家如何学习运用金融和资本运作知识,带领企业更好地参与金融活动,赢得商机。     

资本市场单边开放问题的演化博弈分析

笔者从博弈论角度讨论单边资本市场情形,以演化博弈的复制动态方程探究资本市场单边开放。结果显示,开放国单边开放资本市场收到收益高于不开放情况下的收益,而进入国进入资本开放国所获得益高于成本。因此,开放国应完善国内资本市场体系,防范游资、热钱涌入,降低因开放资本市场而遭受的损失,同时注意进入国资本进入所获得益调节。总之,单边开放资本市场时,应鼓励长期资本,逐渐放开对短期资本限制,强化外资金融机构监控。     

银行账户管理中存在的问题及对策

银行账户是支付结算工作的前提和基础,银行账户管理是人民银行结算管理工作的重要组成部分.强化账户管理,对维护金融秩序的稳定、防范和化解金融风险具有重要意义.但随着经济体制改革的不断深化,一度时期社会信用基础的削弱,现行的<银行账户管理办法>在诸多方面已难以适应新的形势,对现行的账户管理模式进行改进已是必然要求.     

寻找金融共赢链——金融变革中的商业机会 定位是金融机构最大的问题

金融业对内开放程度过低蕴藏着金融风险，也阻碍了企业的融资途径，在现今环境下，如何在企业和资本之间建立一个智慧而高效的资本供应链？在2012（第六届）中国CEO年会上，围绕“金融变革中的商业机会”主题，清华大学五道口金融EMBA邀请首期班学生代表与业界人士对话，探讨未来5年金融变革环境中，企业家如何学习运用金融和资本运作知识，带领企业更好地参与金融活动，赢得商机。     

浅谈金融风险及防范措施

金融风险是对现代社会经济稳定发展造成影响的一个重要因素。如何有效防范和化解金融风险,一直是金融业所研究的话题。本文首先简要阐述了金融风险的含义及危害,并分析其产生原因,进而对如何防范金融风险提出了几点对策。