上市公司现金股利政策影响因素研究

本文采用实证研究方法来分析以下问题:股权结构特点是否直接并通过股权融资偏好间接影响我国上市公司现金股利政策。以2 0 0 2年分配现金股利的A股上市公司为样本进行研究的结果是:股权结构特点及股权融资偏好显著影响我国上市公司现金股利政策。     

上市公司现金股利分配能力预测分析

根据是否具有现金的直接可用性,把上市公司分为现金股利分配和不进行现金股利分配两种类型,利用判别分析方法从财务角度对这两类公司进行模拟,得到预测模型。通过模型对样本观测点进行“回判”,得到模型的判别准确率达到83.8％,分析模型发现,还有许多非财务因素影响上市公司进行现金分红,并提出规范股利分配行为的相应建议。     

现金股利、股票股利与会计稳健性

该文以2007—2012年沪深两市A股公司为样本,采用ball(2005)提出的应计—现金流模型研究现金股利、股票股利对会计稳健性的影响。研究结论表明:分配股利的上市公司会及时地确认损失,采取更加稳健的会计政策;考虑到产权性质的不同,国有上市公司相对于民营上市公司的会计稳健性程度更高;相比于中期股利,年度股利的公司会采取更稳健的会计政策;采用现金股利的公司与会计稳健性在5%水平上显著正相关,随着现金股利支付率的提升,稳健性逐步提高;股票股利政策与会计稳健性负相关,但不显著。     

上市公司现金股利派发的财务效应研究 ——兼论现金股利代理成本理论的适用性

中国上市公司现金股利分配的特殊性,决定了其不同于一般的企业财务效应:派发现金股利后企业盈利能力和资产管理能力显著增强,偿债能力显著降低,发展能力变化不显著;企业盈利能力增长幅度与现金支付率呈正比关系,但股权集中程度弱化了现金股利对企业盈利能力的影响。     

上市公司股利分配方式的比较与选择

现金股利与股票股利是公司进行股利分配最主要的两种分配方式。本文通过比较现金股利与股票股利的区别,分析中美上市公司对两种股利分配方式的不同选择的现状及原因,据此提出我国上市公司股利分配方式选择的思考与建议,以期对改善我国上市公司股利分配行为提供借鉴。     

上市公司成长性与现金股利的实证研究

文章的研究以现代股利政策的代理理论为指导,结合我国现行资本市场的现实特点,提出成长性上市公司派发的现金股利高于非成长性上市公司的假设.在将上市公司划分为成长性和非成长性两类的基础上,采用差异性检验、区间估计和假设检验等方法,分别研究了成长性对每股现金股利和股利支付率的影响,实证结果支持原假设. 文章的研究对揭示中国上市公司成长性和现金股利的关系,以及对上市公司治理和股利政策管理具有重要的意义.     

多个大股东对企业费用粘性的影响研究

多个大股东可以限制控股股东的私利行为,但大股东之间的协调成本,可能使监督管理者自利行为的力度和效率下降,导致费用粘性增加。基于此,以2010—2020年沪深A股企业为样本,检验了多个大股东对企业费用粘性的影响。研究结果表明,多个大股东的股权结构会增加企业的费用粘性;除控股股东外,其他大股东数量越多、持股比例越多,对费用粘性的增加作用越强。在使用固定效应模型、倾向得分匹配和Heckman两阶段模型控制内生性,以及变换年份和大股东衡量标准后,结论依旧稳健。进一步研究发现:多个大股东对费用粘性的增加作用是通过代理成本这一中介实现的,其对费用粘性的增加作用在非国有企业、市场化程度低的企业中更加明显。研究补充了多个大股东对管理者成本管理行为的负面影响,为全面理解多个大股东这一股权结构在公司治理中的作用提供了经验证据。     

我国创业板上市公司现金股利影响因素分析

上市公司股利政策一直是相关利益各方关注的焦点,特别是现金股利政策对公司股东产生直接影响。以2009年创业板上市公司的财务数据为样本,采用多元回归分析方法对其现金股利政策影响因素进行实证分析。研究发现,上市公司发放现金股利与每股收益、每股经营净现金流量成正相关,与公司规模成负相关,与资产负债率、第一大股东与第二大股东持股之比、营业务收入增长率影响不显著。     

上市公司股权结构对股利政策影响的实证研究

股利政策是公司的三大理财活动政策之一,也是近几年来学者研究的热点.从我国上市公司的股权结构入手,运用实证分析,力图揭示股权结构与现金股利之间的关系.研究发现:第一大股东持股的比例与股利分派率正相关,公司前五大股东持股的比例与股利分派率负相关,而国有股比例与流通股比例对股利分派率的影响不显著.     

我国上市公司超能力派现的实证研究——基于公司治理结构视角

2000年以后随着我国派现上市公司数量增加,一些超能力派现公司格外引人关注。选取2004年深圳主板市场超能力派现的42家公司作为测试样本,建立Logistic模型,通过实证研究发现公司治理结构是上市公司发生超能力派现行为的重要影响因素,其中独立董事比例、高管薪酬水平对超能力派现具有显著性影响,公司治理结构的优化有利于制约上市公司的超能力派现行为。     

董事会的终极股东控制与会计透明度

基于终极控制权的视角,从董事会层面研究会计透明度的决定因素。以我国2006-2008年深交所信息披露考评结果中的优秀和不合格主板A股上市公司作为样本,分析终极股东占董事会席位比例、终极股东对董事会的超额控制对会计透明度的影响。研究表明,终极股东占董事会席位比例与会计透明度负相关,但在统计上不显著;终极股东对董事会的超额控制与会计透明度显著负相关,即终极股东占董事会席位比例与现金流权的偏离程度越大,会计透明度越低;相对非国有终极股东而言,国有终极股东控制的上市公司,会计透明度较高。     

CFO特征对现金持有量影响及其区域市场化差别

国内外学者基于权衡理论、融资优序理论和代理理论三大理论对现金持有量影响因素做了大量研究,而鲜有文献研究CFO特征对企业现金持有量的影响。以中国2006~2014年沪深两市A股上市公司数据为样本,实证研究了CFO特征对现金持有量的影响以及在不同区域市场化环境下的差异表现。研究表明:女性CFO所在的上市公司现金持有量低于男性CFO的上市公司;CFO年龄与上市公司现金持有量显著负相关,CFO的年龄越大,企业现金持有量越小;具有会计师、注册会计师、经济师等专业资格的CFO所在上市公司的现金持有量多于不具有这些专业资格的CFO所在上市公司;CFO股权激励与现金持有量显著正相关,但CFO学历对现金持有量没有显著影响;研究还发现,在不同市场化进程下,各地区CFO特征对现金持有量影响有明显差异。     

资本结构、股权结构与企业价值关系的研究——来自公共事业上市公司的经验证据

在总结国内外大量研究资本结构、股权结构与企业价值关系成果的基础上,利用沪深两市2001~2003年公共事业A股上市公司的相关数据,运用多元线性回归方法对三者的关系进行了检验。认为上市公司的自由现金流量、公司价值均与其资本结构负相关,国有股、法人股与公司价值的关系不显著,十大股东与公司价值正相关;现阶段由于公司治理机制不完善,资本所有者主体的缺位和信托责任的缺失,使得股权对企业的监管作用和债权对管理层的监管作用弱化,企业价值受损。     

我国中小证券公司治理机制特征研究

从股权结构和法人治理结构两个方面对中小证券公司治理机制进行研究,首先从股权集中度和股权流动性的角度分析了中小证券公司的股权结构分布现状,以及股权结构对公司治理和绩效的影响;然后从证券公司董事会、监事会、高层管理人员激励角度,运用对比分析法与大型证券公司进行对比分析,并给出研究结论和建议。     

跃升式股权影响力与企业绩效研究——基于PE支持企业的面板数据

传统的股权研究中,每一股份的影响力是均衡的,随着持股比例的提升,影响力渐进提升.但公司法、证券法针对某些特殊持股节点的规定,使其影响力不是渐进提升型,而是跃升型的影响.基于上述理解,本文首先利用专家打分对法理造成的部分持股点的影响力进行重新赋值,得出相应的持股影响力,进而选取2012-2017年在创业板上市的353家公司为研究对象,研究了股权影响力集中度、制衡度、高管持股影响力以及机构持股影响力与企业绩效的关系.研究结果表明:股权影响力集中度、高管持股影响力以及机构持股影响力均与企业绩效显著正相关;在私募股权投资基金影响力方面,有私募股权投资基金参与的企业,股权影响力集中度、高管持股影响力以及机构持股影响力与企业绩效的正相关关系更显著,而股权影响力制衡度则相反.     

影响大学生成才环境因素研究

大学生成才环境主要包括内环境与外环境。内环境是指与大学生的生理特点、意识与心理特征、学习动机及学习目的有关的因素。成才的外环境是指学习环境、社会环境、家庭环境、信息环境等。从影响大学生成才的内、外两个环境着眼,分析影响大学生成才过程的重要因素与内在规律,提出创造成才环境的途径与切入点。     

上市公司税收规避对现金持有水平及价值的影响研究

以2008—2016年沪深两市A股上市公司为研究对象,根据税收规避和现金持有相关理论,探讨了税收规避对现金持有水平以及现金持有价值的影响。研究发现,税收规避程度较高的公司,其现金持有水平和超额现金水平较低;现金冗余和现金不足的公司,其税收规避程度存在显著差异;进一步检验发现,现金冗余的公司存在因税收规避程度提高带来的信息不透明和监管薄弱,从而诱发管理层机会主义问题,这也为企业利用税收规避寻租提供了证据;此外,由于代理问题的存在和我国税收制度的特殊背景,税收规避不会显著增加现金持有价值,同时股权结构在税收规避影响现金持有价值的过程中发挥了一定的调节作用,从侧面证明了公司治理机制的重要性。     

股权结构与公司绩效关系实证研究现状与展望

股权结构是公司治理的基础,它与公司绩效关系的研究一直是公司治理理论和实证研究的热点问题,而对于这个问题国内外学者始终未能取得一致的研究成果。主要结合各国学者对各自国家的资本市场过去几十年来的研究情况,按照股权结构与公司绩效二者之间所存在的关系,分国内外两个股票市场对股权结构与公司绩效关系的实证研究结果进行归类。对学者所使用的研究方法、研究数据和所得出的实证研究结论都给出了详尽说明。并对已有的研究所存在的问题进行了分析,在对实证结论进行分析时,着重从实证研究方法上分析了股权结构与公司绩效之间所存在的内生性问题对实证研究结果所产生的影响。最后,从公司治理本身的研究趋势和研究方法两个角度提出了进一步的研究方向。     

论教育研究素质与教师专业成长

教育研究素质是现代教师素质结构的重要内容 ,是教师成为研究者的基础 ;教师的研究素质由理论素质、研究能力和研究道德素质三部分组成 ;教育研究素质在提高教师整体素质 ,促进教师专业成长中起着非常重要的作用